Opțiune Up-And-Out

Ce este o opțiune Up-And-Out?

O opțiune up-and-out este un tip de opțiune de barieră knock-out care încetează să mai existe atunci când prețul titlului de bază crește peste un anumit nivel de preț, numit preț de barieră. În cazul în care prețul de bază nu ridică deasupra nivelului de barieră, opțiunea se comportă ca orice altă opțiune care îi conferă titularului dreptul dar nu și obligația de a exercita lor de apel sau opțiunea de vânzare la prețul de exercitare sau înainte de data de expirare specificate în contracta.

Chei de luat masa

• O opțiune ascendentă și oprită încetează să mai existe dacă suportul se deplasează peste un anumit preț numit barieră.
• O opțiune down-and-out este similară, cu excepția faptului că încetează să existe dacă prețul suportului scade sub prețul barieră.
• Opțiunile de ieșire și ieșire sunt de obicei mai ieftine decât opțiunile de vanilie, deoarece există șansa de a fi eliminate din opțiune, ceea ce ar face ca aceasta să nu mai aibă valoare.

Înțelegerea opțiunii Up-And-Out

Considerată o opțiune exotică, o opțiune up-and-out este una dintre cele două tipuri de opțiuni de barieră knock-out, cealaltă fiind o opțiune down-and-out. Ambele tipuri vin în varietăți put și call. O opțiune de barieră este un tip de opțiune în care recompensa și însăși existența opțiunii, depind de dacă activul suport atinge sau nu un preț prestabilit.

O opțiune de barieră poate fi un knock-out. Un knock-out înseamnă că expiră fără valoare dacă suportul atinge un anumit preț, limitând profiturile pentru deținător și limitând pierderile pentru scriitor. Opțiunea barieră poate fi, de asemenea, un knock-in. Ca knock-in, opțiunea nu are nicio valoare până când suportul nu atinge un anumit preț.

Conceptul critic este dacă activul de bază atinge bariera în orice moment al vieții opțiunii, opțiunea este eliminată sau terminată și nu va mai reveni la existență. Nu contează dacă suportul se mișcă înapoi sub nivelurile pre-knock-out.

De exemplu, o opțiune up-and-out are un preț de vânzare de 80 și un preț de knock-out de 100. La începutul opțiunii, prețul acțiunii era de 75, dar înainte ca opțiunea să poată fi exercitată, prețul acțiunii a ajuns la 100. Această evaluare înseamnă că opțiunea expiră automat fără valoare, deoarece a atins sau a depășit nivelul barierei, indiferent de locul în care tranzacțiile subiacente au fost efectuate înainte de data exercițiului.

O opțiune up-and-out poate fi un apel sau un apel. Ambii sunt eliminați dacă suportul crește peste prețul barieră.

Pentru o opțiune down-and-out, dacă suportul scade sub prețul barieră, atunci opțiunea încetează să mai existe. Atât apelurile, cât și apelurile încetează să mai existe dacă suportul scade la prețul său de barieră.

Folosirea opțiunilor Up-Out-Out

Instituțiile mari sau markerii de piață creează aceste opțiuni prin acord direct cu clienții care le caută. De exemplu, un administrator de portofoliu le poate folosi ca o metodă mai puțin costisitoare pentru acoperirea împotriva pierderilor pe o poziție scurtă. Acoperirea ar fi mai puțin costisitoare decât achiziționarea de opțiuni de apel vanilie. Cu toate acestea, ar fi imperfect, deoarece cumpărătorul ar fi neprotejat dacă prețul securității ar crește peste prețul barieră.

Prețul depinde de toate valorile obișnuite de măsurare, caracteristica knock-out adăugând o dimensiune suplimentară. Deoarece opțiunile se tranzacționează fără rețetă, există de obicei lichidități limitate pentru astfel de instrumente, ceea ce înseamnă că cumpărătorul va trebui să accepte prima (costul) oferită acestora sau să încerce să negocieze un preț mai bun cu vânzătorul. Primele pentru opțiunea de vanilie pot oferi o estimare de bază pentru care să funcționeze. În mod obișnuit, o opțiune de apel ascendent și ieșit ar trebui să aibă o primă mai mică decât o opțiune de apel vanilie cu aceeași expirare și grevă.

Exemplu de opțiune Up-and-Out

Să presupunem că un investitor instituțional este interesat să cumpere apeluri de la Apple Inc. (AAPL) deoarece consideră că prețul va crește. Ei trebuie să cumpere 100 de contracte, așa că vor să mențină costul cât mai mic posibil. Ei iau în considerare cumpărarea unei opțiuni up-and-out, deoarece tind să fie mai ieftine decât apelurile de vanilie similare.

Să presupunem că Apple se tranzacționează la 200 USD, iar investitorul consideră că prețul va crește peste 200 USD în următoarele trei luni, dar probabil nu va crește peste 240 USD. Ei decid să cumpere o opțiune de urcare și ieșire la bani, cu un preț de greutate de 200 USD, o expirare în trei luni și un knock-out de 240 USD.

O opțiune de vanilie care expiră în trei luni, cu o grevă de 200 USD, se tranzacționează cu 11,80 USD sau 1.180 USD pe contract (care controlează 100 de acțiuni). Investitorul trebuie să cumpere 100 de contracte, pentru un cost total de 118.000 de dolari.

Aceștia au primit o cotație conform căreia o bancă de investiții le va oferi creșterea și ieșirea pentru 10,80 USD, pentru un cost total de 108.000 USD (10,80 USD x 100 acțiuni x 100 contracte). Acest lucru economisește companiei 10.000 de dolari la costurile premium.

Investitorului breakeven este de 200 $, plus costul opțiunii (10.80 $), sau $ 210.80. Acțiunile Apple trebuie să depășească 210,80 USD în următoarele trei luni, pentru ca investitorul să acopere costul opțiunilor. Câștigă bani dacă prețul Apple se tranzacționează peste 210,80 USD și sub 240 USD.

Dacă în orice moment prețul acțiunilor Apple atinge 240 USD, opțiunile încetează să mai existe și investitorul își pierde prima plătită sau 108.000 USD.