Opțiune Down-and-Out

Ce este o opțiune Down-and-Out?

O opțiune down-and-out este un tip de opțiune exotică cunoscută sub numele de opțiune barieră. Aceste opțiuni definesc condițiile de plată în funcție de faptul dacă prețul scade suficient din prețul de vânzare pentru a atinge un preț barieră desemnat. Ce se întâmplă la prețul de barieră depinde de ce tip de opțiune de barieră este, fie knock-in, fie knock-out.

Chei de luat masa

• Opțiunile de coborâre și ieșire sunt opțiuni exotice bazate pe un preț de atac și un preț de barieră.
• Plata se bazează pe comportamentul prețului în raport cu un preț barieră predefinit.
• Poate fi un tip de opțiune knock-in sau knock-out și plata diferă pentru fiecare tip.

Cum funcționează o opțiune Down-and-Out

Considerată o opțiune exotică, o opțiune down-and-out este una dintre cele două tipuri de opțiuni de barieră knock-out, cealaltă fiind o opțiune up-and-out. Ambele tipuri vin în soiurile put și call. O opțiune de barieră este un tip de opțiune în care recompensa și însăși existența opțiunii, depind de dacă activul suport atinge sau nu un preț prestabilit. O opțiune de barieră poate fi un knock-out sau un knock-in. Un knock-out înseamnă că expiră fără valoare dacă suportul atinge un anumit preț, limitând profiturile pentru deținător și limitând pierderile pentru scriitor. Opțiunea barieră poate fi, de asemenea, un knock-in. În calitate de knock-in, nu are nicio valoare până când suportul atinge un anumit preț.

Conceptul critic este dacă activul de bază atinge bariera în orice moment al vieții opțiunii, opțiunea este eliminată sau terminată și nu va mai reveni la existență. Nu contează dacă suportul se mută înapoi la nivelurile pre-knock-out.

De exemplu, o opțiune down-and-out are un preț de atac de 100 și un preț de barieră de 80. La începutul opțiunii, prețul stocului era de 95, dar înainte ca opțiunea să poată fi exercitată, prețul de stocul a atins 80. Această evaluare înseamnă că opțiunea expiră automat fără valoare, chiar dacă suportul atinge 100 înainte de data de expirare.

O opțiune în jos și-out poate fi un apel sau put. Amândoi sunt eliminați dacă suportul scade la prețul barieră.

Pentru o opțiune up-out, dacă suportul crește la prețul barieră, atunci opțiunea încetează să mai existe. Atât apelurile, cât și plasările încetează să mai existe dacă suportul se ridică la prețul său de barieră.

Utilizarea opțiunilor Down-and-Out

Instituțiile mari sau markerii de piață creează aceste opțiuni prin acord direct, pentru principalul motiv că evaluarea lor este o întreprindere complexă. De exemplu, un administrator de portofoliu le poate folosi ca o metodă mai puțin costisitoare pentru acoperirea împotriva pierderilor pe o poziție lungă. Garanția ar fi mai puțin costisitoare decât cumpărarea de opțiuni de vânzare cu vanilie. Cu toate acestea, ar fi imperfect, deoarece cumpărătorul ar fi neprotejat dacă prețul securității ar scădea sub prețul de barieră.

Prețul depinde de toate valorile tipice ale valorilor, caracteristica knock-out adăugând o dimensiune suplimentară. Expirarea stilului european înseamnă că exercițiul se poate întâmpla numai la data expirării. Alternativa ar fi o  opțiune în stil american, în care titularul poate exercita opțiunea în orice moment la expirare sau înainte.