Capcana valoare
Ce este o capcană de valoare?
O capcană de valoare este o acțiune sau o altă investiție care pare a fi la prețuri ieftine, deoarece a tranzacționat la valori de evaluare scăzute, cum ar fi multipli în termeni de preț la câștiguri (P / E), preț la fluxul de numerar (P / CF), sau prețul la valoarea contabilă (P / B) pentru o perioadă extinsă de timp. O capcană a valorii poate atrage investitorii care caută o afacere, deoarece acestea par ieftine în raport cu multiplii de evaluare istorici ai acțiunii sau în raport cu cei ai colegilor din industrie sau multiplele de piață predominante. Pericolul unei capcane de valoare se prezintă atunci când stocul continuă să dispară sau să scadă mai mult după ce un investitor cumpără compania.
Chei de luat masa
- Capcanele de valoare sunt investiții care se tranzacționează la niveluri atât de scăzute și prezintă oportunități de cumpărare pentru investitori, dar care sunt de fapt înșelătoare.
- Pentru o investiție capcană de valoare, prețul mic este adesea însoțit de perioade prelungite de multipli mici.
- O capcană de valoare este o investiție slabă, deoarece motivul prețului scăzut și al multiplelor mici este că compania se confruntă cu instabilitate financiară și are un potențial de creștere redus.
Înțelegerea capcanelor valorice
În general, o companie care a tranzacționat cu multipli reduși de câștiguri, fluxuri de numerar sau valoare contabilă pentru o perioadă extinsă de timp are promisiuni reduse și, probabil, niciun viitor – chiar dacă prețul acțiunilor lor pare atractiv. Un stoc devine o capcană de valoare pentru un investitor dacă nu se aduc îmbunătățiri semnificative în poziția competitivă a companiei, în capacitatea sa de a inova, în capacitatea sa de a conține costuri și / sau în managementul său executiv.
Chiar dacă o companie a avut succes în anii anteriori – după ce a înregistrat profituri în creștere și un preț de acțiune sănătos – poate cădea într-o situație în care este incapabilă să genereze venituri și creștere a profitului din cauza schimbărilor dinamicii competitive, a lipsei de produse noi sau servicii, creșterea costurilor de producție și de exploatare sau management ineficient.
Pentru un investitor obișnuit să vadă o anumită evaluare a acțiunilor acestei companii, un preț care pare ieftin poate fi atrăgător. Investitorii de valoare sunt deosebit de sensibili la capcanele de valoare. Ca și în cazul oricărei decizii de investiții, se recomandă cercetarea și evaluarea amănunțită înainte de a investi în orice companie care pare ieftină pe baza unor metrici de evaluare convenționale.
Identificarea capcanelor valorice
Identificarea capcanelor valorice poate fi dificilă, dar o analiză fundamentală atentă a stocului poate dezvălui ce este o capcană și care este o oportunitate bună de investiții. Iată câteva exemple de posibile capcane de valoare:
- O companie industrială a cărei acțiune a tranzacționat cu câștiguri de 10 ori în ultimele șase luni, comparativ cu media sa finală de 15 ani pe 5 ani.
- O companie de presă a cărei evaluare a variat de la 6x-8x EV / EBITDA în ultimele 12 luni, comparativ cu media sa finală de 10 ani, de 12x.
- O bancă europeană a cărei evaluare a fost sub 0,75x preț-la-carte în ultimii doi ani, comparativ cu o medie pe 8 ani de 1,20x.