Runda de spălare
Ce este o rundă de spălare?
O rundă de spălare (cunoscută și sub denumirea de „rundă de epuizare” sau „ tranzacție restrânsă ”) are loc atunci când o rundă de noi finanțări uzurpă controlul asupra deținătorilor de acțiuni anteriori. Când se face o astfel de finanțare, noua emisiune diluează drastic pachetul de proprietate al investitorilor și proprietarilor anteriori. Noii investitori sunt astfel capabili să preia controlul asupra companiei, deoarece proprietarii anteriori au nevoie disperată de mai multe finanțări pentru a evita falimentul. Rundele de spălare sunt cel mai adesea asociate cu companii mai mici sau cu întreprinderi de start-up care nu au stabilitate financiară sau o echipă de conducere puternică.
Chei de luat masa
- O rundă de spălare este o rundă de finanțare prin care noii investitori preiau efectiv controlul asupra companiei de la deținătorii de acțiuni.
- Spălările sunt cel mai adesea asociate cu runde de finanțare de urgență pentru întreprinderile mai mici sau noi și sunt o ultimă soluție pentru evitarea falimentului sau închiderea operațiunilor.
- În funcție de structura tranzacției, managementul existent poate fi păstrat, dar este probabil să fie înlocuit (adică eliminat).
Înțelegerea rundelor de spălare
În multe cazuri, o rundă de finanțare este oferită cu intenția de a prelua controlul unei companii, probabil pentru a obține acces la active noi investitori și conducerea cred că pot pârghia. Runda prețuiește de obicei acțiunile la o valoare atât de scăzută și pentru un interes atât de copleșitor în companie încât pachetul deținut de investitori și proprietari anteriori poate fi considerat a fi aproape inutil. Raportul randamentelor poate varia, dar în mod obișnuit, finanțarea este evaluată astfel încât să oblige proprietarii anteriori să se supună deciziilor noilor finanțatori.
Pentru întreprinderile cu dificultăți, runda de spălare este adesea ultima oportunitate de finanțare disponibilă antreprenorilor înainte ca o companie să fie obligată la faliment. Rundele de spălare apar adesea atunci când companiile nu sunt în măsură să atingă nivelurile de performanță stabilite pentru a primi finanțare suplimentară de la investitori. Numeroase spălări, de exemplu, au avut loc în timpul nebuniei dotcom de la sfârșitul anilor 1990, când multe companii au fost supraevaluate semnificativ.
Efectul unei runde de spălare
Este posibil ca o parte din conducerea anterioară a companiei să rămână la companie; cu toate acestea, există o mare înclinație pentru ca conducerea să fie înlăturată într-o rundă de spălare. Având în vedere performanța generală a afacerii, deciziile de conducere care au condus la necesitatea unei runde de eliminare fac puțin probabil ca noii proprietari să dorească să mențină status quo-ul. Din motive de recunoaștere a mărcii, este plauzibil ca unele elemente ale gestionării și operațiunilor anterioare să poată fi păstrate. Cu toate acestea, noii proprietari ar putea găsi că cel mai bun randament al investiției pentru o rundă de spălare este de a găsi cumpărători pentru activele companiei, cum ar fi proprietatea intelectuală, liniile de produse sau bazele de date ale clienților.
Rundele de spălare pot apărea în cazul companiilor care și-au construit evaluarea, dar au suferit fie o schimbare bruscă, fie treptată a evenimentelor care au anulat perspectivele de creștere în cadrul operațiunilor și managementului actual. De exemplu, dacă produsul de bază al unei companii care dezvoltă un dispozitiv medical sau o biomedicină nouă este respins de autoritățile de reglementare, compania ar putea să nu aibă un alt produs substanțial pregătit pentru a-și lua locul. La fel, dacă un serviciu furnizat nu reușește să atingă nivelul de penetrare a pieței de care are nevoie pentru a genera profituri, este posibil să nu-și atingă obiectivele de creștere a veniturilor. Aceste circumstanțe pot lăsa companiile în căutarea unei finanțări rotunde care, în ultimă instanță, ar putea salva marca.