Acțiuni H vs. Acțiuni A: Care este diferența?

Acțiuni H vs. Acțiuni A: o prezentare generală

Cumpărarea de acțiuni ale companiilor cotate la bursă din Republica Populară Chineză (RPC) nu este la fel de simplă ca și cumpărarea acțiunilor de acțiuni din Statele Unite. În timp ce acțiunile tranzacționate pe piețele publice din Statele Unite sunt în general disponibile pentru oricine are banii pentru a le plăti, piețele bursiere chineze au restricții stricte cu privire la cine poate cumpăra și la ce le este disponibil pentru cumpărare. Distincțiile sunt importante pentru a ști dacă doriți să începeți să tranzacționați sau să investiți acolo.

Companiile tranzacționate public din China se încadrează în general în trei categorii de acțiuni:

• Acțiunile A reprezintă companii chineze cotate la bursă care tranzacționează la bursele chineze, cum ar fi bursele Shenzhen și Shanghai. Aceste acțiuni tranzacționează în yuan renminbi (CNY).
• Acțiunile B sunt acțiuni de investiții străine cotate la nivel intern. Acestea figurează pe bursele Shenzhen și Shanghai și tranzacționează în valute străine.
• Acțiunile H, tranzacționate la bursele din Hong Kong, sunt reglementate de legea chineză și sunt tranzacționate în mod liber de către oricine. Aceste acțiuni se tranzacționează utilizând dolarul din Hong Kong (HKD).

În funcție de locul în care sunt listate, toate cele trei acțiuni pot avea denumire renminbi, dar tranzacționează în valute diferite.

A-Acțiuni

Acțiunile A chinezeștisunt acțiunile companiilor constituite cu sediul în China continentală care sunt listate fie la bursele din Shanghai, fie din Shenzhen. Acțiunile A sunt, în general, disponibile numai pentru tranzacționare către cetățenii chinezi continentali. Cu toate acestea, investițiile străine în aceste companii sunt permise printr-o structură reglementată. Unii investitori instituționali se pot califica ca Investitori instituționali străini calificați (QFII) sau alte programe de tranzacționare stricte. Doar un grup select de investitori instituționali s-au calificat pentru statutul QFII și pot cumpăra și vinde acțiuni A chinezești.3

După 2007, China a permis investitorilor din China continentală să achiziționeze acțiuni A sau acțiuni H ale companiilor listate la Bursa de Valori din Shanghai.Înainte de aceasta, investitorii din China continentală puteau cumpăra numai acțiuni A, chiar dacă acțiuni H erau oferite și.  Deoarece investitorii străini pot tranzacționa acțiuni H, acțiunile sunt mai lichide decât acțiunile A.

Acțiunile A sunt emise în China conform legislației chineze și sunt cotate în yuani chinezi sau renminbi. Pentru investitorii americani care nu sunt calificați QFII, singura modalitate de a accesa aceste acțiuni poate fi prin intermediul unui fond de piață emergentă sau prin investiții în chitanțe de depozitare americane (ADR).

Indicele piețelor emergente MSCI

S-au depus eforturi mari pentru a oferi investitorilor străini individuali o oportunitate mai mare de a-și pune banii în acțiuni A. O modalitate prin care investitorii pot face acest lucru este examinarea diferitelor oportunități de investiții care pot include acțiuni A, cum ar fi fonduri tranzacționate la bursă (ETF) și alte fonduri.

Indicele MSCI Emerging Markets este ponderat cu 33% pe piața chineză și include parțial acțiuni A cu capital mare din China.  În februarie 2019, firma a anunțat că își va crește ponderea acțiunilor A cu capital mare de la 5% la 20% până în noiembrie 2019 – o mișcare pe care a spus-o că a fost bine primită de investitori.  Până la sfârșitul mișcării, firma a spus că va avea 253 acțiuni A cu capital mare și 168 acțiuni A cu capitalizare medie în index.

Acțiuni B

Acțiunile B formate, de asemenea, din companii chineze constituite, sunt cotate în valută străină, cum ar fi dolarul SUA (USD) și HKD, în funcție de bursa de listare. Acțiunile B sunt mai disponibile pentru investitorii străini.

Acțiuni H

Acțiunile chinezești H reprezintă acțiunile companiilor chineze cotate la bursă cotate la bursă din Hong Kong. Acțiunile H sunt emise în China în conformitate cu legislația chineză și sunt supuse cerințelor listării Bursei de Valori din Hong Kong.

Regulile prevăd că conturile anuale trebuie să respecte standardele de contabilitate din Hong Kong sau internaționale.  De asemenea, actul constitutiv al unei companii trebuie să includă secțiuni care să clarifice natura diferită a acțiunilor interne și a acțiunilor străine, inclusiv a acțiunilor H, precum și a drepturilor acordate fiecărui cumpărător.

Spre deosebire de acțiunile A listate la bursele din Shanghai sau Shenzhen și tranzacționarea în renminbi chinezi, acțiunile H cotează și tranzacționează cu o valoare nominală de dolari din Hong Kong. Acțiunile H sunt, de asemenea, deschise pentru tranzacționare de către toți investitorii.

Există, de obicei, discrepanțe de preț între acțiunile A ale unei companii și acțiunile H. De asemenea, acțiunile A se tranzacționează în general cu o primă față de acțiunile H.

consideratii speciale

O modalitate de a investi în China este printr-o chitanță de depozitar american (ADR).  Aceste certificate, care reprezintă o serie de acțiuni ale companiilor străine, sunt tranzacționate pe piața SUA. ADR elimină orice restricție pentru investitorii care, în caz contrar, nu pot investi într-o entitate străină. Și din moment ce tranzacționează la bursele americane, acestea sunt evaluate în dolari SUA, deci nu există probleme cu prețurile și cu valorile valutare sau bursele.

O altă considerație este Shanghai-Hong Kong Stock Connect, un sistem conceput pentru a oferi investitorilor acces reciproc pe piață.  Ideea din spatele sistemului a fost de a lega atât bursele din Shanghai, cât și cele din Hong Kong și de a oferi investitorilor șansa de a tranzacționa acțiuni pe fiecare piață folosind propriii brokeri. Înființat în 2014, Stock Connect oferă străinilor posibilitatea de a cumpăra acțiuni A fără restricțiile tipice cu care vin. Toate tranzacțiile sunt efectuate în CNY – nu în dolari din Hong Kong.

Chei de luat masa

• Acțiunile A sunt acțiuni ale companiilor cu sediul în China continentală care sunt listate fie la bursele din Shanghai, fie din Shenzhen.
• Acțiunile A sunt, în general, disponibile numai pentru tranzacționare către cetățenii chinezi continentali.
• Acțiunile H ale companiilor chineze listate la bursa din Hong Kong sunt cotate și se tranzacționează cu o valoare nominală de dolari din Hong Kong.
• Acțiunile H sunt deschise pentru tranzacționare tuturor investitorilor.