Cum se calculează beta în Excel

Ce este Beta?

Privind prin Yahoo (YHOO) Finance, Google ( beta în  mijlocul altor date financiare, cum ar fi prețul acțiunilor sau valoarea de piață.

În finanțe, beta-ul unei firme se referă la sensibilitatea Standard & Poor’s 500, US CORP a crescut în medie cu 5,48% dacă S&P 500 a crescut cu 1%. În schimb, atunci când S&P 500 scade cu 1%, stocul US CORP ar tinde să scadă în medie cu 5,48%.  

În general, indicele unuia este selectat pentru indicele pieței și, dacă stocul s-a comportat cu mai multă volatilitate decât piața, valoarea sa beta va fi mai mare decât una. În caz contrar, beta-ul său va avea o valoare mai mică decât una. O companie cu o versiune beta mai mare decât una va tinde să amplifice mișcările pieței (de exemplu, cazul sectorului bancar), iar o companie cu o versiune beta mai mică decât una va tinde să ușureze mișcările pieței.

Beta poate fi văzută ca o măsură a riscului: cu cât beta-ul unei companii este mai mare, cu atât randamentul scontat ar trebui să fie mai mare pentru a compensa riscul excesiv cauzat de volatilitate.

Prin urmare, din perspectiva gestionării portofoliului sau a investiției, se dorește analizarea oricăror măsuri de  risc asociate unei companii pentru a obține o estimare mai bună a randamentului scontat al acesteia.

Chei de luat masa

• Beta este o măsură a sensibilității prețului acțiunilor unei firme la un indice sau la un punct de referință.
• Un beta mai mare de 1 indică faptul că prețul acțiunilor firmei este mai volatil decât piața și un beta mai mic decât 1 indică faptul că prețul acțiunilor firmei este mai puțin volatil decât piața.
• Un beta poate produce rezultate diferite din cauza variațiilor în estimarea acestuia, cum ar fi intervalele de timp diferite utilizate pentru calcularea datelor.
• Microsoft Excel servește ca instrument pentru organizarea rapidă a datelor și calcularea beta.
• Stocurile beta reduse sunt mai puțin volatile decât stocurile beta ridicate și oferă mai multă protecție în perioadele agitate.

Rezultate diferite pentru aceeași versiune beta

De altfel, este important să se diferențieze motivele pentru care valoarea beta furnizată pe Google Finance poate fi diferită de beta pe Yahoo Finance sau Reuters.

Acest lucru se datorează faptului că există mai multe moduri de a estima beta. Mai mulți factori, cum ar fi durata perioadei luate în considerare, sunt incluși în calculul beta, care creează diverse rezultate care ar putea descrie o imagine diferită. De exemplu, unele calcule își bazează datele pe o perioadă de trei ani, în timp ce altele pot utiliza un orizont de timp de cinci ani. Acei doi ani în plus pot fi cauza a două rezultate foarte diferite. Prin urmare, ideea este de a selecta aceeași metodologie beta atunci când se compară stocuri diferite. 

Calculul beta utilizând Excel

Este simplu să calculați coeficientul beta. Coeficientul beta are nevoie de o serie istorică de prețuri de acțiuni pentru compania pe care o analizați.  În exemplul nostru, vom folosi Apple ( AAPL ) ca stoc analizat și S&P 500 ca indice istoric. Pentru a obține aceste date, accesați:

• Yahoo! Finanțe -> Prețuri istorice și descărcați seria temporală „Adj Close” pentru S&P 500 și firma Apple.

Furnizăm doar un fragment mic de date pe 750 de rânduri, deoarece sunt extinse:

Odată ce avem tabelul Excel, putem reduce datele tabelului la trei coloane: prima este data, a doua este stocul Apple și a treia este prețul S&P 500.

Există apoi două modalități de a determina beta. Primul este să utilizați formula beta, care se calculează ca covarianță între randamentul (r a ) al stocului și randamentul (r b ) al indicelui împărțit la varianța indicelui (pe o perioadă de trei ani ).

Pentru aceasta, mai întâi adăugăm două coloane la foaia noastră de calcul; una cu indicele returnează r (zilnic în cazul nostru), (coloana D în Excel) și cu performanța stocului Apple (coloana E în Excel).

La început, luăm în considerare doar valorile din ultimii trei ani (aproximativ 750 de zile de tranzacționare) și o formulă în Excel, pentru a calcula beta .

 FORMULA BETA = COVAR (D1: D749; E1: E749) / VAR (E1: E749)                     

A doua metodă este de a efectua o regresie liniară, cu performanța variabilă dependentă a stocului Apple în ultimii trei ani ca variabilă explicativă și performanța indicelui în aceeași perioadă.

Acum că avem rezultatele regresiei noastre, coeficientul variabilei explicative este beta-ul nostru (covarianța împărțită la varianță).

Cu Excel, putem alege o celulă și putem introduce formula: „SLOPE” care reprezintă regresia liniară aplicată între cele două variabile; primul pentru seria de returnări zilnice a Apple (aici: 750 de perioade) și al doilea pentru seria de performanță zilnică a indicelui, care urmează formula:

 FORMULA BETA = SLOPE (E1: E749; D1: D749)

Aici, tocmai am calculat o valoare beta pentru stocul Apple (0,77 în exemplul nostru, luând date zilnice și o perioadă estimată de trei ani, de la 9 aprilie 2012 până la 9 aprilie 2015).

Low Beta – Beta înaltă

Mulți investitori s-au confruntat cu poziții de pierdere grele ca parte a crizei financiare globale  care a început în 2007. Ca parte a acestor colapsuri, stocurile beta reduse au scăzut mult mai puțin decât stocurile beta mai mari în perioadele de turbulență de pe piață. Acest lucru se datorează faptului că corelația lor de piață a fost mult mai mică și, astfel, oscilațiile orchestrate prin index nu au fost resimțite la fel de acut pentru acele acțiuni beta reduse.

Cu toate acestea, există întotdeauna excepții, având în vedere industria sau sectoarele cu stocuri beta reduse, astfel încât acestea ar putea avea un beta scăzut cu indicele, dar un beta ridicat în sectorul sau industria lor.

Prin urmare, încorporarea stocurilor beta scăzute față de stocurile beta mai mari ar putea servi ca o formă de  protecție dezavantaj  în condiții de piață nefavorabile. Stocurile beta reduse sunt mult mai puțin volatile; cu toate acestea, trebuie efectuată o altă analiză, având în vedere factorii intra-industriali.

Pe de altă parte, acțiunile beta mai mari sunt selectate de investitorii dornici și axați pe fluctuațiile pe piață pe termen scurt. Vor să transforme această volatilitate în profit, deși cu riscuri mai mari. Astfel de investitori ar selecta acțiuni cu o versiune beta mai mare, care oferă mai multe urcări și coborâri și puncte de intrare pentru tranzacții decât acțiunile cu beta mai mică și volatilitate mai mică.

Linia de fund

Este important să urmați strategii și reguli comerciale stricte și să aplicați o disciplină de gestionare a banilor pe termen lung în toate cazurile beta. Utilizarea strategiilor beta poate fi utilă ca parte a unui plan de investiții mai larg pentru a limita riscul de reducere sau pentru a realiza câștiguri pe termen scurt, dar este important să ne amintim că este, de asemenea, supus acelorași niveluri de volatilitate a pieței ca orice altă strategie de tranzacționare.