Ce este răspândit un taur?
Un spread taur pune este o variantă a popularului pune strategia de scris, în care un investitor opțiuni premium venit și, probabil, cumpara stocul de la un preț de chilipir. Un risc major de scriere a vânzării este că investitorul este obligat să cumpere acțiunile la prețul de vânzare de vânzare, chiar dacă acțiunile scad cu mult sub prețul de vânzare, rezultând în care investitorul se confruntă cu o pierdere instantanee și considerabilă. Un spread bull put reduce acest risc inerent de scriere put prin achiziționarea simultană a unui put la un preț mai mic, ceea ce reduce prima netă primită, dar reduce și riscul poziției put put.
Definiție Spread Bull Bull
Un spread de tip bull implică scrierea sau vânzarea în lipsă a unei opțiuni de vânzare și achiziționarea simultană a unei alte opțiuni de vânzare (pe același activ subiacent) cu aceeași dată de expirare, dar cu un preț de lovire mai mic. Un răspândit de taur este unul dintre cele patru tipuri de bază de răspândiri verticale – celelalte trei fiind răspândirea apelului de taur, răspândirea apelului de urs și răspândirea de urs. Prima primită pentru piciorul short put al unui spread de bull bull este întotdeauna mai mare decât suma plătită pentru putul lung, ceea ce înseamnă că inițierea acestei strategii implică primirea unei plăți în avans sau a unui credit. Prin urmare, un spread de tip bull put este, de asemenea, cunoscut sub numele de spread de credit (put) sau spread de tip short put.
Profitând de un Bull Put Spread
Un răspândit de taur ar trebui luat în considerare în următoarele situații:
- Pentru a obține venituri premium : această strategie este ideală atunci când comerciantul sau investitorul dorește să obțină venituri premium, dar cu un grad de risc mai scăzut decât numai prin scriere.
- Pentru a cumpăra o acțiune la un preț mai mic : un spread de vânzare este o modalitate bună de a cumpăra o acțiune dorită la un preț efectiv care este mai mic decât prețul său actual de piață.
- Pentru a valorifica lateral piețele marginal mai ridicate : scrierile put put și spread-urile bull bull sunt strategii optime pentru piețele și acțiunile care tranzacționează lateral spre marginal mai ridicate. Alte strategii bullish, cum ar fi cumpărarea de apeluri sau inițierea spread-urilor de apeluri bull, nu ar funcționa la fel de bine pe astfel de piețe.
- Pentru a genera venituri pe piețele agitate : Scrierea put este o afacere riscantă atunci când piețele alunecă din cauza riscului mai mare de a li se aloca acțiuni la prețuri inutil de mari. Un spread de tip bull bull poate permite scrierea de puturi chiar și pe astfel de piețe prin limitarea riscului de reducere.
Un stoc ipotetic, Bulldozers Inc., se tranzacționează la 100 USD. Un comerciant de opțiuni se așteaptă ca acesta să tranzacționeze până la 103 USD într-o lună și, deși ar dori să scrie pe acțiuni, este îngrijorată de potențialul său risc de dezavantaj. Prin urmare, comerciantul scrie trei contracte de 100 USD – tranzacționare la 3 USD – care expiră într-o lună și simultan cumpără trei contracte de 97 USD – tranzacționare la 1 USD – care expiră și într-o lună.
Deoarece fiecare contract de opțiuni reprezintă 100 de acțiuni, venitul net al comerciantului de opțiuni este:
(3 dolari x 100 x 3) – (1 dolari x 100 x 3) = 600 dolari
(Comisiile nu sunt incluse în calculele de mai jos, din motive de simplitate.)
Luați în considerare scenariile posibile de acum o lună în ultimele minute de tranzacționare la data expirării opțiunii:
Scenariul 1 : Bulldozers Inc. se tranzacționează la 102 USD.
În acest caz, sumele de 100 USD și 97 USD sunt ambele în afara banilor și vor expira fără valoare.
Prin urmare, comerciantul poate păstra întreaga sumă a primei nete de 600 USD (mai puține comisioane).
Un scenariu în care acțiunile se tranzacționează peste prețul de exercițiu al piciorului short put este cel mai bun scenariu posibil pentru un spread de tip bull put.
Scenariul 2 : Bulldozers Inc. se tranzacționează la 98 USD.
În acest caz, suma de 100 USD este în bani cu 2 USD, în timp ce suma de 97 USD este în afara banilor și, prin urmare, nu are valoare.
Prin urmare, comerciantul are două opțiuni: (a) închide piciorul short put la 2 USD sau (b) cumpără acțiunile la 98 USD pentru a îndeplini obligația care rezultă din exercitarea puterii scurte.
Este de preferat prima acțiune, deoarece aceasta din urmă ar suporta comisioane suplimentare.
Închiderea etapei short put la 2 USD ar presupune o cheltuială de 600 USD (adică 2 x 3 contracte x 100 acțiuni per contract). Întrucât traderul a primit un credit net de 600 USD la inițierea spread-ului bull put, randamentul general este de 0 USD.
Prin urmare, comerciantul se rupe chiar la tranzacționare, dar este din buzunar în măsura comisioanelor plătite.
Scenariul 3 : Bulldozers Inc. se tranzacționează la 93 USD.
În acest caz, suma de 100 USD este în bani cu 7 USD, în timp ce suma de 97 USD este în bani cu 4 USD.
Pierderea pe această poziție este, prin urmare: [(7 USD – 4 USD) x 3 x 100] = 900 USD.
Dar, din moment ce traderul a primit 600 $ la inițierea spread-ului de vânzare, pierderea netă = 600 $ – 900 $
= – 300 USD (plus comisioane).
Calcule
Pentru a recapitula, acestea sunt calculele cheie asociate cu un spread bull put:
Pierderea maximă = diferența dintre prețurile de grevă ale puturilor (adică prețul de grevă al puterii scurte mai puțin prețul de grevă al puterii lungi) – prima netă sau creditul primit + comisioanele plătite
Câștig maxim = primă netă sau credit primit – comisioane plătite
Pierderea maximă apare atunci când acțiunile se tranzacționează sub prețul de exercițiu al lungului pus. În schimb, câștigul maxim apare atunci când acțiunile se tranzacționează peste prețul de exercițiu al short put.
Randament = prețul de grevă al primei nete sau creditului primit
În exemplul anterior, punctul de echilibru este de 100 USD – 2 USD = 98 USD.
Avantajele unui Bull Put Spread
- Riscul se limitează la diferența dintre prețurile de grevă ale short put și long put. Acest lucru înseamnă că există un risc redus ca poziția să aibă pierderi mari, așa cum ar fi cazul cu sumele scrise pe un stoc sau pe o piață.
- Răspândirea puterii de taur profită de decăderea timpului, care este un factor foarte puternic în strategia de opțiune. Deoarece majoritatea opțiunilor fie expiră, fie rămân neexercitate, șansele sunt de partea unui scriitor de put sau al unui inițiator de răspândire de tip bull put.
- Răspândirea taurului poate fi adaptată la profilul de risc al cuiva. Un comerciant relativ conservator poate opta pentru o marjă restrânsă în care prețurile de grevă put nu sunt foarte depărtate, deoarece acest lucru va reduce riscul maxim, precum și câștigul potențial maxim al poziției. Un comerciant agresiv poate prefera o marjă mai largă pentru a maximiza câștigurile, chiar dacă aceasta înseamnă o pierdere mai mare în cazul în care stocul va scădea.
- Deoarece marjă mai mici în comparație cu scrisurile put.