Care este diferența dintre acțiunile de clasă A și clasa B ale Berkshire Hathaway?
Care este diferența dintre acțiunile de clasă A și clasa B ale Berkshire Hathaway?
Investitorii interesați să cumpere Berkshire Hathaway din Warren Buffettau două opțiuni: acțiuni de clasă A ( acțiunile declasă B. Dar există și alte distincții și le vom explora mai jos.
Istoria Berkshire și introducerea acțiunilor de clasa B.
În urmă cu mai bine de 20 de ani, compania se mulțumea cu clasa sa de acțiuni foarte apreciată. Dar piața cerea o ronțăitie la prețuri mai mici și mai obișnuite la plăcinta Berkshire, având în vedere că acțiunile se tranzacționau cu aproximativ 30.000 de dolari în acel moment. Așadar, în 1996, Warren Buffett, CEO al Berkshire Hathaway și consiliul de administrație au răspuns prin emiterea a 517.500 de acțiuni din acțiunile de clasa B ( acțiuni de clasă A. O împărțire a acțiunilor de 50 la 1în 2010 a trimis raportul la 1 500. Acțiunile din clasa B dețineau și drepturi de vot corespunzător mai mici (o două sutime din drepturile de vot pe acțiune), iar Buffett comercializa acțiuni din clasa B ca investiție pe termen lung și ca ofertă deschisă, astfel încât să se prevină volatilitatea ca rezultat a preocupărilor privind aprovizionarea.
Principalul motiv pentru introducerea de acțiuni declasă B afost dea permite investitorilor să fie înmăsură să cumpere stocul direct înloc de a finevoie să treacă prin fonduri mutuale care oglinda Berkshire Hathaway exploatații. Buffett a explicat acest lucru după cum urmează în scrisoarea sa anuală din 1996 adresată acționarilor: „După cum v-am spus mai devreme, am făcut această vânzare ca răspuns la amenințarea cu crearea de trusturi unitare care s-ar fi comercializat singuri ca Berkshire. ar fi folosit recordul nostru trecut, și cu siguranță irepetabil, pentru a-i atrage pe investitori mici naivi și i-ar fi perceput acestor nevinovați comisioane și comisioane mari. „Dacă stocul ar fi fost lăsat în mâinile trusturilor unitare, „Berkshire ar fi fost împovărat atât de sute de mii de proprietari nefericiți, indirecți (deținătorii de trusturi, adică), cât și de o reputație pătată”.
Diferențele dintre acțiunile A și B.
Spre deosebire de acțiunile de clasa B, care s-au împărțit în 2010 și s-ar putea diviza din nou, acțiunile de clasă A din Berkshire nu vor experimenta niciodată același fenomen. Buffett a declarat că acțiunile de clasă A nu vor experimenta niciodată o împărțire a acțiunilor, deoarece consideră că prețul ridicat al acțiunilor atrage investitori care au aceeași idee, cei care se concentrează mai degrabă pe profiturile pe termen lung decât pe fluctuațiile prețurilor pe termen scurt.
Pe lângă faptul că sunt mai accesibile investitorilor cu amănuntul, acțiunile din clasa B oferă avantajul flexibilității. Dacă un investitor deține doar o acțiune din clasa A și are nevoie de ceva numerar, singura opțiune este să vândă acea acțiune unică, chiar dacă prețul acesteia depășește cu mult suma de capital pe care trebuie să o acceseze. În schimb, un deținător de acțiuni de clasa B poate lichida o parte din participațiile sale Berkshire Hathaway până la suma necesară pentru a îndeplini cerințele privind fluxul de numerar. Clasa B oferă, de asemenea, un potențial avantaj fiscal. Prețul său mult mai mic înseamnă că acțiunile BRK-B pot fi transmise moștenitorilor fără a declanșa impozitul pe cadou, așa cum face trecerea acțiunilor din clasa A.
O diferență finală este că acțiunile din clasa A pot fi convertite într-o sumă echivalentă a acțiunilor din clasa B de fiecare dată când un acționar din clasa A dorește să facă acest lucru. Privilegiul de conversie nu există în sens invers. Acționarii din clasa B își pot converti deținerile în clasa A doar prin vânzarea acțiunilor din clasa B și apoi cumpărând echivalentul din clasa A.
A și B: Pro și contra
Având în vedere că acțiunile de clasă A din Berkshire au în prezent un preț de peste 300.000 USD fiecare și că o împărțire a acestei clase de acțiuni este extrem de puțin probabilă (la fel ca și o scădere dramatică a prețului), majoritatea investitorilor de zi cu zi nu au prea multe opțiuni de tipul de împărtășiți pentru a cumpăra dacă sunt interesați să cumpere în Berkshire. Pentru acei investitori capabili să ia o decizie între a investi într-un număr mai mic de acțiuni de clasa A sau într-un număr mult mai mare de acțiuni de clasa B, există câteva avantaje și dezavantaje ale fiecăruia de care să ții cont.
Când vine vorba de performanță pură, poate exista o diferență între acțiunile din clasa A și clasa B, chiar dacă ambele reprezintă o participație la aceeași companie. Dinamica pieței și diferitele grupuri de investitori vor fi probabil principalul motiv pentru aceasta, dar merită menționat faptul că ar putea exista decizii de performanță incluse într-o comparație a celor două tipuri de acțiuni. Din punct de vedere istoric, acțiunile din clasa A au avut tendința de a depăși ușor acțiunile din clasa B, dar acest lucru nu este în niciun caz un rezultat garantat în viitor.
Principalele argumente pro și contra pentru fiecare tip de acțiune au legătură cu diferențele ilustrate mai sus. Investitorii care caută flexibilitate sau fără o sumă mare de bani pentru a investi în Berkshire vor opta cel mai probabil pentru acțiuni de clasa B; cineva care dorește să își ajusteze participația în Berkshire într-un mod mai granular, va găsi probabil că prețul dramatic mai scăzut al acțiunilor din clasa B este mai favorabil. Cu o investiție echivalentă în acțiuni de clasa B, un investitor are posibilitatea de a vinde o parte din participațiile sale pentru a genera un dividend artificial sau pentru a-și echilibra mai bine portofoliul, în comparație cu aceeași investiție în acțiuni de clasă A. Pe de altă parte, acțiunile de clasă A oferă comoditatea unei investiții pe termen lung, fără prea multe posibilități de divizare a acțiunilor. Totuși, o posibilă divizare potențială a acțiunilor din clasa B a Berkshire ar putea beneficia și deținătorii anteriori ai clasei B.