Cum diferă costul capitalului datoriei și costul capitalului propriu?
Fiecare afacere are nevoie de capital pentru a opera cu succes. Capitalul este banii de care are nevoie o afacere – fie că este vorba despre o afacere mică sau o corporație mare – pentru a-și desfășura operațiunile de zi cu zi. Capitalul poate fi utilizat pentru a face investiții, a desfășura activități de marketing și cercetare și a achita datorii.
Există două surse principale pe care se bazează companiile de capital – datoria și capitalul propriu. Ambele oferă finanțarea necesară pentru a menține o afacere pe linia de plutire, dar există diferențe majore între cele două. Și, deși ambele tipuri de finanțare au avantajele lor, fiecare are și un cost.
Mai jos, prezentăm capitalul datoriei și capitalului propriu și modul în care acestea diferă.
Chei de luat masa
- Capitalul datoriei și capitalul propriu oferă ambelor companii banii de care au nevoie pentru a-și menține operațiunile de zi cu zi.
- Companiile împrumută capitalul datoriei sub formă de împrumuturi pe termen scurt și lung și le rambursează cu dobânzi.
- Capitalul propriu, care nu necesită rambursare, este majorat prin emiterea de acțiuni comune și preferențiale și prin câștigurile reportate.
- Majoritatea proprietarilor de afaceri preferă capitalul datoriei, deoarece nu diluează proprietatea.
Capitalul datoriei
Capitalul datoriei se referă la fondurile împrumutate care trebuie rambursate la o dată ulterioară. Aceasta este orice formă de capital de creștere pe care o companie îl strânge prin contractarea de împrumuturi. Aceste împrumuturi pot fi pe termen lung sau pe termen scurt, cum ar fi protecția descoperirilor de cont.
Capitalul datoriei nu diluează interesul proprietarului companiei în firmă. Dar poate fi greoi să rambursezi dobânzile până la achitarea împrumuturilor sale – mai ales atunci când ratele dobânzilor cresc.
Companiile sunt obligate legal să plătească integral dobânzile la capitalul datoriei înainte de a emite dividende acționarilor. Acest lucru face ca capitalul datoriei să fie mai mare pe lista de priorități a unei companii față de randamentele anuale.
În timp ce datoria permite unei companii să pârghie o cantitate mică de bani într-o sumă mult mai mare, creditorii necesită de obicei plăți de dobândă în schimb. Această rată a dobânzii este costul capitalului datoriei. Capitalul datoriei poate fi, de asemenea, dificil de obținut sau poate necesita garanții, în special pentru întreprinderile care au probleme.
Dacă o companie contractează un împrumut de 100.000 USD cu o rată a dobânzii de 7%, costul capitalului pentru împrumut este de 7%. Deoarece plățile asupra datoriilor sunt adesea deductibile din impozite, întreprinderile contează rata impozitului pe profit atunci când se calculează costul real al capitalului datoriei prin înmulțirea ratei dobânzii cu inversul ratei impozitului pe profit. Presupunând că rata impozitului pe profit este de 30%, împrumutul din exemplul de mai sus are apoi un cost al capitalului de 0,07 X (1 – 0,3) sau 4,9%.
Capitaluri proprii
Deoarece capitalul propriu provine din fonduri investite de acționari, costul capitalului propriu este puțin mai complex. Fondurile de capitaluri proprii nu necesită o afacere pentru a contracta datorii, ceea ce înseamnă că nu trebuie rambursate. Dar există un anumit nivel de rentabilitate pe care acționarii îl pot aștepta în mod rezonabil pe baza performanței pieței în general și a volatilității acțiunii în cauză.
Companiile trebuie să poată produce randamente – evaluări și dividende valabile ale acțiunilor – care îndeplinesc sau depășesc acest nivel pentru a păstra investițiile acționarilor. Modelul de stabilire a prețurilor activelor de capital (CAPM) utilizează rata fără risc, prima de risc a pieței mai largi și valoarea beta a stocului companiei pentru a determina rata de rentabilitate așteptată sau costul capitalului propriu.
Capitalul propriu reflectă proprietatea, în timp ce capitalul datoriei reflectă o obligație.
De obicei, costul capitalului propriu depășește costul datoriilor. Riscul pentru acționari este mai mare decât pentru creditori, deoarece plata unei datorii este cerută de lege, indiferent de marjele de profit ale unei companii.
Capitalul propriu poate veni sub următoarele forme:
- Acțiuni comune: companiile vând acțiuni comune acționarilor pentru a strânge numerar. Acționarii obișnuiți pot vota asupra anumitor aspecte ale companiei.
- Acțiuni preferate: acest tip de acțiuni nu conferă acționarilor drepturi de vot, dar acordă dreptul de proprietate asupra companiei. Acești acționari sunt plătiți înainte de acționarii obișnuiți în cazul în care afacerea este lichidată.
- Câștigurile reținute: acestea sunt profiturile pe care compania le-a reținut pe parcursul istoriei afacerii, care nu au fost rambursate acționarilor ca dividende.
Capitalul propriu este raportat în secțiunea de capitaluri proprii a acționarilor din bilanțul unei companii. În cazul unui proprietar unic, acesta apare în secțiunea de capital proprietar.