Derivate vs. Swaps: Care este diferența?
Derivate vs. Swaps: o prezentare generală
Instrumentele derivate sunt contracte care implică două sau mai multe părți cu o valoare bazată pe un activ financiar subiacent. Deseori, instrumentele derivate sunt un mijloc de gestionare a riscurilor. Inițial, comerțul internațional se baza pe instrumente derivate pentru a aborda cursurile de schimb fluctuante, dar utilizarea instrumentelor derivate sa extins pentru a include multe tipuri diferite de tranzacții.
Swapurile sunt un tip de instrument derivat care are o valoare bazată pe fluxurile de numerar. De obicei, fluxul de numerar al unei părți este fix, în timp ce celălalt este variabil într-un fel.
Chei de luat masa
- Instrumentele derivate sunt un contract între două sau mai multe părți cu o valoare bazată pe un activ subiacent.
- Swapurile sunt un tip de instrument derivat cu o valoare bazată pe fluxul de numerar, spre deosebire de un activ specific.
- Părțile încheie contracte cu instrumente financiare derivate pentru a gestiona riscul asociat cu cumpărarea, vânzarea sau tranzacționarea activelor cu prețuri fluctuante.
Derivate
Un instrument derivat denotă un contract între două părți, valoarea acestuia fiind determinată în general de prețul unui activ suport. Instrumentele derivate obișnuite includ contracte futures, opțiuni, contracte forward și swap.
Valoarea instrumentelor derivate este în general derivată din performanța unui activ, indice, rată a dobânzii, mărfuri sau valută. De exemplu, o opțiune de capitaluri proprii, care este un instrument derivat, își derivă valoarea din prețul de bază al acțiunii. Cu alte cuvinte, valoarea opțiunii de capital variază pe măsură ce prețul acțiunii subiacente fluctuează.
Un cumpărător și un furnizor, de exemplu, ar putea încheia un contract pentru a bloca un preț pentru o anumită marfă pentru o anumită perioadă de timp. Contractul oferă stabilitate ambelor părți. Furnizorul are garantat un flux de venituri, iar cumpărătorului i se garantează aprovizionarea cu marfa respectivă.
Cu toate acestea, valoarea contractului se poate modifica dacă se schimbă prețul de piață al mărfii. Dacă prețul pieței crește în timpul perioadei contractuale, valoarea derivatului crește pentru cumpărător, deoarece acesta obține marfa la un preț mai mic decât valoarea pieței. În acest caz, valoarea derivatului ar scădea pentru furnizor. Opusul ar fi adevărat dacă prețul pieței a scăzut în perioada acoperită de contract.
Swapuri
Swapurile cuprind un tip de instrument derivat, dar valoarea acestuia nu este derivată dintr-un titlu sau un activ subiacent.
Swapurile sunt acorduri între două părți, în care fiecare parte este de acord să schimbe fluxurile de numerar viitoare, cum ar fi plățile ratei dobânzii.
Cel mai de bază tip de swap este un swap simplu al ratei dobânzii la vanilie. În acest tip de swap, părțile convin să schimbe plățile dobânzilor. De exemplu, să presupunem că Banca A este de acord să efectueze plăți către Banca B pe baza unei rate fixe a dobânzii, în timp ce Banca B este de acord să efectueze plăți către Banca A pe baza unei rate variabile a dobânzii.
Să presupunem că Banca A deține o investiție de 10 milioane de dolari care plătește rata interbancară oferită de Londra (LIBOR) plus 1% în fiecare lună. Prin urmare, pe măsură ce LIBOR fluctuează, plata primită de bancă va fluctua. Acum presupunem că Banca B deține o investiție de 10 milioane de dolari care plătește o rată fixă de 2,5% în fiecare lună.
Presupunem că Banca A ar prefera să blocheze o plată constantă, în timp ce Banca B decide că ar prefera să aibă o șansă să primească plăți mai mari. Pentru a-și îndeplini obiectivele, băncile încheie un acord de swap pe rata dobânzii. În acest swap, băncile schimbă pur și simplu plăți, iar valoarea swap-ului nu este derivată din niciun activ subiacent.
Ambele părți prezintă un risc de rată a dobânzii, deoarece ratele dobânzii nu se mișcă întotdeauna așa cum se aștepta. Deținătorul ratei fixe riscă să crească rata dobânzii variabile , pierzând astfel dobânzile pe care altfel le-ar fi primit. Deținătorul ratei variabile riscă să scadă ratele dobânzilor, ceea ce are ca rezultat o pierdere a fluxului de numerar, întrucât titularul ratei fixe trebuie să efectueze în continuare fluxuri de plăți către contrapartidă.
Celălalt risc principal asociat cu swap-urile este riscul de contrapartidă. Acesta este riscul ca contrapartida unui swap să fie implicită și să nu își poată îndeplini obligațiile în temeiul acordului de swap. În cazul în care deținătorul ratei variabile nu este în măsură să efectueze plăți în temeiul contractului de swap, titularul ratei fixe are expunere la credite la modificările acordului privind rata dobânzii. Acesta este riscul pe care deținătorul ratei fixe încerca să îl evite.
Legislația adoptată după criza economică din 2008 impune ca majoritatea swap-urilor să fie tranzacționate prin facilități de execuție a swap-ului , spre deosebire de cele de la bursă și necesită, de asemenea, diseminarea publică a informațiilor. Această structură a pieței este menită să prevină un efect de ondulare care să afecteze economia mai largă în caz de neplată a contrapartidei.