Care este diferența dintre un REIT și un Master Limited Partnership?

Trusturile de investiții imobiliare (REIT) și societățile în comandită limitată (MLP) sunt ambele considerate entități de trecere conform codului fiscal federal al SUA. Majoritatea câștigurilor corporative sunt impozitate de două ori, o dată când câștigurile sunt înregistrate și din nou atunci când sunt distribuite ca dividende. Cu toate acestea, statutul de trecere a REIT și MLP le permite să evite această dublă impunere, deoarece câștigurile nu sunt impozitate la nivel corporativ. În timp ce primesc tratamente fiscale similare, caracteristicile comerciale ale REIT și MLP diferă în mai multe moduri.

REIT și MLP în diferite sectoare

Cea mai notabilă diferență este că un REIT este considerat pe scară largă o investiție în sectorul financiar, în timp ce majoritatea MLP se găsesc în sectoarele energiei și resurselor naturale. Un REIT poate acționa ca o societate holding pentru datorii și câștiga venituri din dobânzi, ca în cazul unui REIT ipotecar, sau să se implice activ în gestionarea proprietăților și să genereze venituri din chirie (un REIT de capital propriu). Cu câteva excepții notabile, structura MLP este utilizată în cea mai mare parte de companiile care dețin și operează active energetice midstream. Acestea sunt întreprinderi clasice cu autostradă care își obțin veniturile din taxele pe care le percep pentru transportul de petrol și gaze prin conducte. (Pentru lecturi conexe, consultați „ 5 tipuri de REIT-uri și cum să investiți în ele ”).

Cerințe de distribuție

Cerințele de distribuție diferă, de asemenea, pentru REIT și MLP. În schimbul statutului lor fiscal special, REIT-urile trebuie să plătească acționarilor 90% din câștiguri sub formă de dividende. MLP vizează o rată specifică a dividendelor, pe care conducerea este stimulată să o realizeze, dar nu li se cere să distribuie un anumit procent.

Distribuțiile sunt, de asemenea, tratate diferit la capătul de primire. În timp ce distribuțiile REIT vin cu o datorie fiscală pentru investitor ca orice alt dividend, distribuțiile MLP sunt adesea scutite de impozite. Din acest motiv, MLP-urile nu sunt investiții ideale pentru conturile individuale de pensionare (IRA). (Pentru lecturi conexe, consultați „ Pot să dețin comandă în comandită limitată (MLP) în My Roth IRA? ”)

Pârghie și structură juridică

REIT-urile au un acces mai profund la piețele datoriilor, deci funcționează de obicei cu mai mult efect de levier decât MLP-urile. Agenția de rating, Fitch, estimează că REIT-urile sunt pârghiate de cinci până la șase ori, în timp ce MLP-urile operează în intervalul 3,5 – 4,5. În ceea ce privește structurile lor juridice, majoritatea REIT-urilor au o companie-mamă tranzacționată public, în timp ce MLP-urile sunt clasificate ca parteneriate. Investitorii într-un MLP sunt denumiți „deținătorii de unități” și nu participă la modul în care este gestionat parteneriatul (aceasta este responsabilitatea partenerului general, care poate sau nu să fie listată ca capital public).

Chiar și cu aceste diferențe, REIT-urile și MLP-urile funcționează ambele cu același obiectiv: să returneze mai mult capital câștigat acționarilor și să trimită mai puțin guvernului prin impozite. Totuși, due diligence este deosebit de importantă atunci când se ia în considerare o investiție în aceste vehicule cu randament. Distribuțiile depind în mare măsură de fluxul de numerar, mai degrabă decât de câștiguri, necesitând o disciplină de evaluare care depășește raportul preț-câștig (P / E). Investitorii ar trebui să fie, de asemenea, confortabili cu oferta secundară ocazională, care poate provoca volatilitate în prețurile acțiunilor.