Ce înseamnă un cost mediu ponderat de capital (WACC)?
Un cost mediu ponderat ridicat al capitalului, sau WACC, este de obicei un semnal al riscului mai mare asociat cu operațiunile unei firme. Investitorii tind să solicite o rentabilitate suplimentară pentru a neutraliza riscul suplimentar.
WACC al unei companii poate fi utilizat pentru a estima costurile preconizate pentru toate finanțările sale. Aceasta include plățile efectuate pentru obligațiile datoriei ( costul finanțării datoriei ) și costul finanțării prin capitaluri proprii ).
Majoritatea companiilor cotate la bursă au mai multe surse de finanțare. Prin urmare, WACC încearcă să echilibreze costurile relative ale diferitelor surse pentru a produce un singur cost al capitalului.
În teorie, WACC reprezintă cheltuiala creșterii unui dolar suplimentar de bani. De exemplu, un WACC de 3,7% înseamnă că compania trebuie să plătească investitorilor săi în medie 0,037 USD în schimbul fiecărui 1 USD de finanțare suplimentară.
Iată un exemplu mai amănunțit de companie care are nevoie de bani pentru creștere: imaginați-vă o companie widget nou-înființată numită XYZ Industries, care trebuie să strângă 10 milioane de dolari în capital, astfel încât să poată deschide o nouă fabrică. Așadar, compania emite și vinde 60.000 de acțiuni la 100 USD fiecare pentru a strânge primii 6.000.000 USD. Deoarece acționarii se așteaptă la o rentabilitate a investiției de 6%, costul capitalului propriu este de 6%. XYZ vinde apoi 4.000 de obligațiuni pentru 1.000 de dolari fiecare pentru a strânge celelalte 4.000.000 de dolari în capital. Oamenii care au cumpărat aceste obligațiuni se așteaptă la o rentabilitate de 5%, deci costul datoriei XYZ este de 5%.
Cu cât structura de capital a unei companii este mai complexă, cu atât calculul WACC va fi mai complex și mai oneros. Dar este un proces care merită întreprins, deoarece poate ameliora plata pentru operațiuni de succes și profitabile.
WACC este un aspect important pentru evaluarea corporativă în cererile de împrumut și evaluarea operațională. Companiile caută modalități de a-și reduce WACC prin surse mai ieftine de finanțare. De exemplu, emiterea de obligațiuni poate fi mai atractivă decât emiterea de acțiuni dacă ratele dobânzii sunt mai mici decât rata de rentabilitate cerută a acțiunii.
rentabilitatea sa reală. Aceasta este o indicație că compania își pierde valoarea și, probabil, există randamente mai eficiente disponibile în alte părți ale pieței.
Impozitele pot fi încorporate în formula WACC, deși aproximarea impactului diferitelor niveluri de impozitare poate fi dificilă. Unul dintre principalele avantaje ale finanțării datoriei este că plățile dobânzilor pot fi adesea deduse din impozitele unei companii, în timp ce randamentele pentru investitorii de capitaluri proprii, dividendele sau creșterea prețurilor acțiunilor, nu oferă un astfel de beneficiu.
Linia de fund
Costul mediu ponderat al capitalului este o parte integrantă a unei evaluări a fluxului de numerar actualizat și este, prin urmare, un indicator de importanță critică pentru masterat pentru profesioniștii din domeniul finanțelor, în special pentru cei care ocupă roluri de finanțare corporativă și de investiții bancare.