Ce rol joacă SPV-urile sau SPE-urile în parteneriatele public-privat?

O entitate cu scop special (sau un vehicul cu scop special ) este o entitate juridică care a fost înființată pentru a separa un activ, o filială sau o tranzacție financiară de o corporație mai mare sau o agenție guvernamentală. 

Un vehicul cu scop special (SPV) este de obicei creat pentru o sarcină limitată pentru a ajuta la izolarea riscului cu o tranzacție sau un activ. De exemplu, s-ar putea crea un SPV pentru o filială a unei corporații mai mari. Bilanț al SPV este separat de entitatea mai mare, care poate ajuta pentru a urmări veniturile, cheltuielile și datoriile pentru SPV. O entitate cu scop special poate fi, de asemenea, înființată pentru asocierile în participație, cum ar fi un parteneriat public-privat (PPP).

Chei de luat masa

• Vehiculele cu destinație specială sunt entități juridice care separă un aranjament financiar sau un proiect de o corporație mai mare sau o entitate guvernamentală. 
• Parteneriatele public-privat sunt colaborări între o agenție guvernamentală și o companie privată.
• Un SPV poate ajuta guvernele locale să finalizeze proiectele mai devreme, deoarece compania privată poate avea resursele necesare pentru finalizarea proiectului.
• Deoarece finanțarea proiectelor de infrastructură poate fi costisitoare, un parteneriat permite companiei private să participe la costuri și venituri.

Cum funcționează un vehicul cu destinație specială

Deoarece vehiculele cu destinație specială funcționează ca entități subsidiare pentru organizații-mamă mai mari, acestea sunt de obicei utilizate pentru a finanța noi operațiuni la termeni favorabili. SPV poate strânge capital fără a suporta datoriile sau alte datorii ale organizației-mamă, chiar dacă filiala este adesea operată de aceiași indivizi și servește scopurilor în beneficiul organizației-mamă.

Deși SPV-urile pot avea angajați proprii și pot desfășura operațiuni comerciale tangibile, entitățile sunt în primul rând un instrument în afara bilanțului. Starea în afara bilanțului înseamnă că companiile pot modifica cadrul general al activelor și pasivelor SPV fără ca aceste modificări să fie reportate în situațiile financiare ale companiei principale.

SPV permite o finanțare îmbunătățită și un grad mai mare de control operațional pentru agentul privat. Deoarece fiecare SPV poate varia în funcție de acordurile sale juridice și financiare de fondare, rolul său specific este adesea unic pentru parteneriatul dintre compania mamă sau altă entitate.

Parteneriatele public-privat

Un parteneriat public-privat este un acord contractual sau o colaborare între o agenție publică sau guvernamentală și o companie privată. Parteneriatele public-privat sunt formate pentru a ajuta la proiecte publice mari, cum ar fi infrastructura, transportul public, centrele de convenții și parcurile. 

Un parteneriat public-privat poate ajuta guvernul local să finalizeze un proiect mai devreme, deoarece compania privată ar putea avea echipamentele și resursele necesare pentru finalizarea proiectului. De asemenea, finanțarea proiectelor de infrastructură poate fi costisitoare, iar un parteneriat permite companiei private să participe la costuri, ceea ce poate ajuta guvernul să economisească bani. Adesea, o companie privată poate fi mai rentabilă și mai eficientă în furnizarea produselor și serviciilor necesare. În schimb, compania privată câștigă venituri din partea guvernului sau o parte din veniturile generate de proiect.

Avantajele SPV-urilor într-un parteneriat public-privat

Mulți parteneri privați într-un parteneriat public-privat solicită un vehicul cu scop special ca parte a aranjamentului. Acest lucru este valabil mai ales pentru eforturile intensive de capital, cum ar fi un proiect de infrastructură. Este posibil ca compania privată să nu dorească să preia prea multă expunere financiară, astfel încât este creat un SPV pentru a absorbi unele dintre riscuri.

Nu există un rol operațional uniform sau un proiect legal pentru utilizarea SPV-urilor într-un PPP; detaliile variază în funcție de acordurile actorilor și părților interesate din proiect. Cu toate acestea, fiecare SPV trebuie creat în conformitate cu normele legale și contabile corespunzătoare din jurisdicție.

SPV-uri și risc implicit

Majoritatea proiectelor publice se bazează pe sprijinul băncilor comerciale sau al altor instituții financiare. De obicei, SPV reprezintă aripa de finanțare și este utilizat pentru a atrage fonduri de la alți creditori și investitori. Acest acord protejează agenția guvernamentală și toate părțile finanțatoare de riscul imediat de contrapartidă. În cazul finanțării fără recurs, singurele creanțe valabile ale împrumutătorului sunt limitate la activele proiectului în cazul neîmplinirii sau neplăcerii, care este neplata împrumutului.

SPV-uri și flexibilitate financiară

La rândul lor, bilanțul sau tranzacțiile financiare ale SPV nu au impact asupra bilanțurilor companiei private și nici ale agenției guvernamentale. Drept urmare, agenția guvernamentală este capabilă să mențină datoriile și pasivele proiectului în afara propriului bilanț, ceea ce lasă mai mult spațiu fiscal pentru alte obligații publice.

Capacitatea suplimentară de cheltuieli fiscale poate contribui la creșterea ratingului de credit al obligațiunilor publice. Obligațiunile de stat sunt titluri de creanță emise pentru a strânge fonduri pentru proiecte și investiții. Toate obligațiunile au un rating de credit atribuit care este emis de agenții de rating de credit, cum ar fi Standard & Poor’s (S&P). Evaluările sunt o valoare numerică care reprezintă probabilitatea de neplată de către guvernul care a emis obligațiunea. De obicei, obligațiunile de stat sunt considerate investiții cu risc scăzut, deoarece sunt susținute sau garantate de guvern.

SPV într-un parteneriat public-privat poate ajuta un guvern să mențină flexibilitatea financiară și fiscală, permițându-i să emită obligațiuni dacă este necesar pentru alte proiecte. De asemenea, un rating de credit mai bun poate duce la o rată a dobânzii mai mică pentru orice obligațiuni restante, ceea ce poate ajuta guvernele să își mențină cheltuielile sau costurile de deservire a datoriilor scăzute.