Care este mai bun: un multiplicator de capital ridicat sau scăzut?

În general, investitorii caută companii cu un multiplicator de capital redus, deoarece acest lucru indică faptul că compania folosește mai multe capitaluri proprii și mai puține datorii pentru a finanța achiziția de active. Companiile care au o povară mare a datoriilor ar putea fi riscante din punct de vedere financiar. Acest lucru este valabil mai ales dacă compania începe să întâmpine dificultăți în generarea fluxului de numerar din activitățile de exploatare (CFO) necesare pentru rambursarea datoriei și a costurilor de service asociate, cum ar fi dobânzile și comisioanele.

Cu toate acestea, această generalizare nu este valabilă pentru toate companiile. Pot exista momente în care un multiplicator de capitaluri proprii reflectă strategia unei companii care o face mai profitabilă și îi permite să achiziționeze active la un cost mai mic.

Chei de luat masa

• Un multiplicator de capital este un raport financiar care măsoară cât din activele unei companii sunt finanțate prin capitalul propriu al acționarilor.
• Un multiplicator de capital redus indică faptul că o companie folosește mai multe capitaluri proprii și mai puține datorii pentru a finanța achiziția de active.
• Companiile cu un multiplicator scăzut de capitaluri proprii sunt considerate, în general, investiții mai puțin riscante, deoarece au o povară a datoriei mai mică.
• Cu toate acestea, în unele cazuri, un multiplicator de capitaluri proprii reflectă strategia de afaceri eficientă a unei companii, care îi permite să achiziționeze active la un cost mai mic.

Calculul multiplicatorului de capitaluri proprii al unei companii

Multiplicatorul de capitaluri proprii este un raport care măsoară efectul de levier financiar al unei companii, care este suma de bani pe care compania a împrumutat-o ​​pentru a finanța cumpărarea de active. Aceasta este formula pentru calcularea multiplicatorului de capital propriu al unei companii:

Multiplicator de capitaluri proprii = Total active / Total capitaluri proprii

Multiplicatorul capitalului propriu este calculat prin împărțirea activelor totale ale companiei la capitalurile proprii totale ale acționarilor (cunoscute și sub denumirea de capitaluri proprii).

Un multiplicator mai redus de capitaluri proprii indică faptul că o companie are un levier financiar mai mic. În general, este mai bine să aveți un multiplicator de capital redus, deoarece aceasta înseamnă că o companie nu are datorii excesive pentru a-și finanța activele. În schimb, compania emite acțiuni pentru a finanța achiziționarea de active de care are nevoie pentru a-și opera afacerea și pentru a-și îmbunătăți fluxurile de numerar.

Atunci când evaluează mai multe companii ca investiții potențiale, investitorii pot utiliza multiplicatorul de capitaluri proprii pentru a compara companiile din același sector sau pentru a compara o anumită companie cu standardul industriei.

Exemplu de multiplicator de capitaluri proprii

Să presupunem că compania ABC are active totale de 10 milioane de dolari și capitaluri proprii de 2 milioane de dolari. Multiplicatorul său de capital este de 5 (10 milioane dolari ÷ 2 milioane dolari). Aceasta înseamnă că compania ABC folosește capitaluri proprii pentru a finanța 20% din activele sale, iar restul de 80% este finanțat din datorii.

Pe de altă parte, compania DEF, care se află în același sector cu compania ABC, are active totale de 20 de milioane de dolari și un capital propriu de 10 milioane de dolari. Multiplicatorul său de capital este de 2 (20 milioane dolari ÷ 10 milioane dolari). Aceasta înseamnă că compania DEF folosește capitalurile proprii pentru a finanța 50% din activele sale, iar jumătatea rămasă este finanțată din datorii.

Compania ABC are un multiplicator de capital mai mare decât compania DEF, indicând faptul că ABC folosește mai multe datorii pentru a-și finanța achizițiile de active. Este preferat un multiplicator de capital mai mic, deoarece indică faptul că compania își asumă mai puține datorii pentru a cumpăra active. În acest caz, compania DEF este preferată companiei ABC, deoarece nu datorează atât de mulți bani și, prin urmare, prezintă un risc mai mic.

consideratii speciale

Pentru unele companii, un multiplicator ridicat de capitaluri proprii nu echivalează întotdeauna cu un risc mai mare de investiții. O utilizare ridicată a datoriilor poate face parte dintr-o strategie de afaceri eficientă care permite companiei să achiziționeze active la un cost mai mic. Acesta este cazul în cazul în care compania constată că este mai ieftin să suporte datorii ca metodă de finanțare în comparație cu emiterea de acțiuni.

Dacă compania și-a folosit efectiv activele și arată un profit suficient de mare pentru a-și deservi datoria, atunci angajarea datoriei poate fi o strategie pozitivă. Cu toate acestea, această strategie expune compania la riscul unei scăderi neașteptate a profiturilor, ceea ce ar putea face dificilă rambursarea datoriei de către companie.

În plus, un multiplicator de capital redus nu este întotdeauna un indicator pozitiv pentru o companie. În unele cazuri, ar putea însemna că compania nu poate găsi creditori dispuși să îi împrumute bani. Un multiplicator de capital redus ar putea indica, de asemenea, că perspectivele de creștere ale unei companii sunt scăzute, deoarece pârghia sa financiară este scăzută.