Ce opțiune verticală ar trebui să utilizați?

Înțelegerea caracteristicile celor patru tipuri de bază de verticală spreads- apel taur, apel urs, pune taur, urs și put este o modalitate foarte bună de a continua procesul de învățare despre cele relativ avansate opțiuni de strategii. Cu toate acestea, pentru a implementa aceste strategii în mod eficient, trebuie, de asemenea, să înțelegeți ce opțiune răspândită să utilizați într-un anumit mediu de tranzacționare sau situație specifică de stoc. În primul rând, să recapitulăm principalele caracteristici ale celor patru spread-uri verticale de bază.

Chei de luat masa

• Spreadurile de opțiuni sunt strategii obișnuite utilizate pentru a minimiza riscul sau a paria pe diverse rezultate ale pieței folosind două sau mai multe opțiuni.
• Într-un spread vertical, o persoană achiziționează simultan o opțiune și vinde alta la un preț de așteptare mai mare utilizând ambele apeluri sau ambele puteri.
• Un viral vertical distribuie profituri atunci când prețul de bază crește; un urs se împrăștie pe verticală când cade.

Caracteristici de bază ale spreadurilor verticale

Fiecare spread vertical implică cumpărarea și scrierea de posturi sau apeluri la prețuri de grevă diferite. Fiecare spread are două picioare, în care un picior cumpără o opțiune, iar celălalt picior scrie o opțiune.

Acest lucru poate duce la poziția opțiunii (care conține două picioare), oferind comerciantului un credit sau un debit. O marjă de debit este atunci când tranzacționarea costă bani. De exemplu, o opțiune costă 300 USD, dar traderul primește 100 USD din cealaltă poziție. Costul primului net este un debit de 200 USD.

Dacă situația ar fi inversată, iar comerciantul primește 300 USD pentru tranzacționarea unei opțiuni, iar cealaltă opțiune costă 100 USD, cele două contracte de opțiuni se combină pentru un credit premium net de 200 USD.

Tipuri de spread-uri verticale

Iată cum se execută fiecare spread:

• O răspândire a apelului de tip bull achiziționează o opțiune de apel și vinde simultan o altă opțiune de apel (pe același activ subiacent) cu aceeași dată de expirare, dar cu un preț de așteptare mai mare. Deoarece acesta este un spread de debit, pierderea maximă este limitată la prima netă plătită pentru poziție, în timp ce profitul maxim este egal cu diferența dintre prețurile de grevă ale apelurilor minus prima netă plătită pentru a pune pe poziție.  

• O  răspândire a apelului urs  vinde o opțiune de apel și achiziționează simultan o altă opțiune de apel cu aceeași dată de expirare, dar la un preț de așteptare mai mare. Deoarece acesta este un spread de credit, câștigul maxim este limitat la prima netă primită pentru poziție, în timp ce pierderea maximă este egală cu diferența dintre prețurile de grevă ale apelurilor minus prima netă primită.

• O răspândire taur pune este  scris  o opțiune de vânzare și de cumpărare în același timp o altă opțiune de vânzare cu aceeași dată de expirare, dar un pret de exercitare mai mic. Întrucât este vorba de o marjă de credit, câștigul maxim este limitat la prima netă primită pentru poziție, în timp ce pierderea maximă este egală cu diferența dintre prețurile de grevă a sumelor mai puțin prima netă primită.  

• Un  spread de tip bear bear  cumpără o opțiune de vânzare și, în același timp, vinde o altă opțiune de vânzare cu aceeași dată de expirare, dar cu un preț de vânzare mai mic. Deoarece acesta este un spread de debit, pierderea maximă este limitată la prima netă plătită pentru poziție, în timp ce profitul maxim este egal cu diferența dintre prețurile de grevă a sumelor mai mici prima netă plătită pentru a pune pe poziție.

Tabelul de mai jos rezumă caracteristicile de bază ale acestor patru spread-uri. Comisiile sunt excluse pentru simplitate.

Spread-uri de credit și debit

Spreadurile verticale sunt utilizate din două motive principale:

1. Pentru spread-urile de debit, pentru a reduce suma de plătit.
2. Pentru spread-urile de credit, pentru a reduce riscul poziției de opțiune.

Să evaluăm primul punct. Primele de opțiune pot fi destul de scumpe atunci când volatilitatea generală a pieței este ridicată sau când volatilitatea implicită a unui anumit stoc este ridicată. În timp ce un spread vertical limitează câștigul maxim care poate fi obținut dintr-o poziție opțională, în comparație cu potențialul de profit al unui apel sau a unui apel autonom, reduce de asemenea substanțial costul poziției.

Astfel de spread-uri pot fi astfel ușor utilizate în perioadele de volatilitate crescută, deoarece volatilitatea pe un picior al spread-ului va compensa volatilitatea pe celălalt picior.

În ceea ce privește spread-urile de credit, acestea pot reduce considerabil riscul de opțiuni de scriere, întrucât autorii de opțiuni își asumă un risc semnificativ de a plăti o sumă relativ mică de primă de opțiune. Un comerț dezastruos poate elimina rezultatele pozitive ale multor tranzacții de opțiuni de succes. De fapt, scriitorii de opțiuni sunt ocazional denumiți în mod disprețuitor ca indivizi care se apleacă pentru a colecta bănuți pe calea ferată. Ei fac asta cu fericire – până când vine un tren și îi traversează.

Scrierea de apeluri goale sau neacoperite este una dintre cele mai riscante strategii de opțiune, deoarece pierderea potențială dacă tranzacția se strică este teoretic nelimitată. Scrierea sumelor este relativ mai puțin riscantă, dar un comerciant agresiv care a scris numeroase acțiuni ar fi blocat cu un număr mare de acțiuni scumpe într-o prăbușire bruscă a pieței. Spread-urile de credit atenuează acest risc, deși costul acestei reduceri de risc este o sumă mai mică a primei de opțiune.

Ce spread vertical se folosește

Luați în considerare utilizarea unui apel de tip bull spread atunci când apelurile sunt scumpe datorită volatilității ridicate și vă așteptați la o creștere moderată, mai degrabă decât la câștiguri uriașe. Acest scenariu este de obicei văzut în ultimele etape ale unei piețe bull, când acțiunile se apropie de un vârf și câștigurile sunt mai greu de realizat. O răspândire a apelului bull poate fi, de asemenea, eficientă pentru un stoc care are un potențial mare pe termen lung, dar care are o volatilitate crescută datorită unei scufundări recente.

Luați în considerare utilizarea unui spread de apel la urs atunci când volatilitatea este mare și când se așteaptă un dezavantaj modest. Acest scenariu este de obicei văzut în etapele finale ale unei piețe urs sau corecție atunci când stocurile se apropie de un jgheab, dar volatilitatea este încă ridicată, deoarece pesimismul domnește suprem.

Luați în considerare utilizarea unui spread de tip bull bull pentru a câștiga venituri premium pe piețele pe piețe marginal mai mari sau pentru a cumpăra acțiuni la prețuri reduse atunci când piețele sunt agitate. Cumpărarea acțiunilor la prețuri reduse este posibilă deoarece puterea scrisă poate fi exercitată pentru a cumpăra acțiunile la prețul de exercițiu, dar deoarece s-a primit un credit, acest lucru reduce costul de cumpărare a acțiunilor (în comparație cu dacă acțiunile au fost cumpărate direct la prețul de exploatare ). 

Această strategie este adecvată în special pentru a acumula acțiuni de înaltă calitate la prețuri ieftine atunci când există o criză bruscă de volatilitate, dar tendința de bază este încă ascendentă. Un spread de tip bull bull este asemănător cu „ cumpărarea scufundărilor ”, cu bonusul suplimentar de a primi venituri din prime la prețuri avantajoase.

Luați în considerare utilizarea unui spread bear bear atunci când se așteaptă un dezavantaj moderat până la semnificativ într-un stoc sau un indice, iar volatilitatea crește. Spread-urile put put pot fi, de asemenea, luate în considerare în perioadele de volatilitate redusă pentru a reduce sumele în dolari ale primelor plătite, cum ar fi acoperirea pozițiilor lungi după o piață bursieră puternică.

Factori de luat în considerare

Următorii factori vă pot ajuta să veniți cu o opțiune adecvată / strategie de răspândire pentru condițiile actuale și perspectivele dvs.

• Bullish sau bearish : Ești pozitiv sau negativ pe piețe? Dacă sunteți foarte optimist, este mai bine să luați în considerare apelurile de sine stătătoare (nu un spread). Dar, dacă vă așteptați la o creștere modestă, luați în considerare o răspândire a apelului de taur sau un răspândire a taurului. La fel, dacă sunteți modest bearish sau doriți să reduceți costul acoperirii pozițiilor dvs. lungi, răspândirea apelului de urs sau a spread-ului de urs poate fi răspunsul.
• Vizualizarea volatilității : vă așteptați ca volatilitatea să crească sau să scadă? Volatilitatea în creștere poate favoriza cumpărătorul de opțiuni, care favorizează strategiile de împrumut de debit. Scăderea volatilității îmbunătățește șansele pentru scriitorul de opțiuni, ceea ce favorizează strategiile de împrumut de credit.
• Risc versus recompensă : dacă preferința dvs. este pentru un risc limitat cu recompensă potențial mai mare; aceasta este mai mult o mentalitate a cumpărătorului de opțiuni. Dacă căutați o recompensă limitată pentru un risc posibil mai mare, acest lucru este mai potrivit cu mentalitatea de scriitor de opțiuni.

Pe baza celor de mai sus, dacă sunteți modest bearish, credeți că volatilitatea este în creștere și preferați să vă limitați riscul, cea mai bună strategie ar fi un spread bear bear. Dimpotrivă, dacă sunteți moderat bullish, credeți că volatilitatea scade și sunteți confortabil cu beneficiile risc-recompensă ale opțiunilor de scriere, ar trebui să optați pentru un spread bull bull.

Ce prețuri de greutate alegeți

Tabelul de mai sus a arătat dacă opțiunea cumpărată este peste sau sub prețul de așteptare al opțiunii scrise. Prețurile de grevă utilizate sunt dependente de perspectivele comerciantului.

De exemplu, cu un apel de tip bull spread, dacă este posibil ca prețul unei acțiuni să rămână în jur de 55 USD până la expirarea opțiunilor, puteți cumpăra un apel cu o grevă de aproape 50 și puteți vinde un apel la grevă de 55. Dacă este puțin probabil ca stocul să se miște mult, vânzarea unui apel de 60 de greve are ceva mai puțin sens, deoarece prima primită va fi mai mică. Cumpărarea unui apel cu o grevă de 52 sau 53 ar fi mai ieftină decât achiziționarea unei grevă de 50 de grevă, dar există o protecție dezavantajată mai mică cu greva mai mică.

Există întotdeauna un compromis. Înainte de a face o tranzacție răspândită, luați în considerare ceea ce se renunță sau câștigă alegând diferite prețuri de grevă. Luați în considerare probabilitățile că câștigul maxim va fi atins sau că va fi luată pierderea maximă. Deși este posibil să se creeze tranzacții cu câștiguri teoretice ridicate, dacă probabilitatea obținerii acestui câștig este minusculă, iar probabilitatea de a pierde este mare, atunci ar trebui luată în considerare o abordare mai echilibrată.

Linia de fund

Știind ce strategie de răspândire a opțiunilor să folosiți în diferite condiții de piață, puteți îmbunătăți semnificativ șansele de succes în tranzacționarea opțiunilor. Priviți condițiile actuale ale pieței și luați în considerare propria analiză. Stabiliți care dintre spread-urile verticale se potrivește cel mai bine situației, dacă este cazul, apoi luați în considerare prețurile de greutate pe care să le utilizați înainte de a apăsa pe declanșatorul unei tranzacții.