De ce a investit Warren Buffett puternic în Coca-Cola la sfârșitul anilor 1980?
Warren Buffett a cumpărat peste 1 miliard de dolari în acțiuni Coca-Cola (KO) în 1988, o sumă care era atunci echivalentă cu 6,2% din companie. Achiziția a făcut-o să fie cea mai mare poziție din portofoliul lui Buffett’s Berkshire Hathaway la acea vreme.
Rămâne una dintre cele mai mari participații din Berkshire Hathaway astăzi. Într-o înregistrare din noiembrie 2020, compania a listat Coca-Cola pe locul 3 în valoare de dolari, în spatele Bank of America și Apple.
Dar ce a făcut ca scaunul Berkshire Hathaway să cumpere în acel moment, când acțiunile încă se învârteau după prăbușirea pieței din 1987? Și de ce a ținut-o atât de mult?
Chei de luat masa
- Coca-Cola a fost puternic lovită de prăbușirea pieței bursiere din 1987, împreună cu multe altele.
- Buffett & Co. a stabilit că este o companie bună, avea o mare valoare, putea rezista concurenței și a fost pregătit să-și revină.
- Miza Coca-Cola a marcat o schimbare semnificativă în filozofia investițională a lui Buffett.
- Astăzi, Coca-Cola este a treia cea mai mare holding din Berkshire.
Stocuri bune scufundate de prăbușire
Crahul bursier din 1987 a creat unele oportunități atractive pentru investitori, deoarece toate stocurile au fost vândute cu puțină atenție lor fundamente.
Coca-Cola a fost un exemplu. A fost (și este) compania dominantă în industria băuturilor. Până la începutul anului 2021, a vândut 500 de mărci de băuturi, de la Costa Coffee la vitaminwater, în 200 de țări.
În limbajul de marketing, numele iconic al Coca-Cola și acoperirea globală au creat un „șanț” în jurul produsului său principal de băuturi răcoritoare. Un brand de succes construiește recunoașterea numelui, rețeaua de distribuitori și relațiile de vânzare cu amănuntul care îl protejează de încălcarea concurenților.
Buffett a înțeles că niciun concurent nu avea să apară și să ia cota de piață a Coca-Cola. Dimpotrivă, de-a lungul anilor, compania a absorbit în mod constant potențiali concurenți și s-a extins în noi tendințe prin achiziții precum ceaiul verde Ayataka și apele Dasani.
O filozofie a investiției în evoluție
Achiziția Coca-Cola a sugerat că filozofia investițională a lui Buffett a evoluat de la Benjamin Graham și un accent pe găsirea de companii care au o valoare care depășește prețurile lor de piață.
Această ajustare a fost necesară pentru a ține cont de dimensiunea tot mai mare a portofoliului Buffett, ceea ce a făcut mai dificilă exploatarea ineficiențelor pieței. Mărimea sa a împiedicat, de asemenea, orice încercări de gestionare activă și a redus numărul de oportunități pe care ar putea să le considere, care ar avea un impact semnificativ asupra performanței portofoliului.
În special, influența lui Charlie Munger, vicepreședintele Berkshire Hathaway Corp., și filosofia sa de investiții etice au jucat, de asemenea, un rol.
1:36
Coca-Cola a anunțat o schimbare în abordarea lui Buffett de la „cumpărarea unor companii proaste la prețuri excelente” la „cumpărarea unor companii mari la prețuri bune”. Investiția lui Buffett în Coca-Cola a crescut de aproape 16 ori în anii următori, după ce a înregistrat dividende. Acesta este un câștig anualizat de aproximativ 11%.
Coca-Cola este a treia cea mai mare holding din Berkshire Hathaway, la mai bine de 30 de ani după ce a fost adăugată pentru prima dată în portofoliu.
Top 10 participații ale lui Buffett
Warren Buffett continuă să fie astăzi un investitor în Coca-Cola. Cele mai importante 10 acțiuni ale portofoliului de investiții Berkshire Hathaway – după numărul de acțiuni – bazate pe o înregistrare SEC în noiembrie 2020 sunt după cum urmează:
- Bank of America (BAC), 1,01 miliarde
- Apple (AAPL), 944,3 milioane
- Coca-Cola (KO), 400 de milioane
- Kraft Heinz (KHC), 325,6 milioane
- American Express (AXP), 151,6 milioane
- SUA Bancorp (USB) 131,9 milioane
- Wells Fargo (WFC), 127,4 milioane
- General Motors (GM), 80 de milioane
- Bank of New York Mellon (BK), 72,4 milioane
- Sirius XM (SIRI), 50 de milioane