De ce vânzarea scurtă este ilegală în unele țări?

Vânzările în lipsă au căzut sub un control intens în timpul crizei financiare globale din 2007 și 2008, când Australia, Canada și mai multe țări europene au interzis vânzarea în lipsă a stocurilor financiare. De atunci, reglementările au fost ridicate sau modificate în unele țări, dar în general, Statele Unite au legi mai liberale cu privire la vânzările în lipsă decât majoritatea lumii.

Vânzarea în lipsă este o tehnică de investiții care urmărește să profite de scăderea valorii unui titlu. În esență, vânzarea în lipsă reprezintă strategia opusă investiției în acopere același număr de acțiuni și să le returneze brokerului. Această strategie se plătește numai atunci când stocul scade în valoare de la data vânzării până la data rambursării.

De zeci de ani, anumiți politicieni și prognosticatori au susținut că vânzarea în lipsă poate contribui efectiv la scăderea pieței și recesiuni. Există mai multe motive pentru care o țară ar putea interzice vânzarea în lipsă. Unii cred că vânzarea în lipsă în masă declanșează o spirală de vânzare, afectând prețurile acțiunilor și afectând economia. Alții folosesc interzicerea vânzărilor scurte ca pseudo-etaj al prețurilor acțiunilor.

Partea de sus a scurtcircuitului

În SUA, vânzările în lipsă intră sub incidența autorității de reglementare a Comisiei federale pentru  valori mobiliare (SEC ). În timp ce interdicțiile temporare privind vânzarea în lipsă a stocurilor financiare pe așa-numitele „ downsticks ” au fost puse în aplicare în SUA, o analiză cantitativă pe termen lung a unor astfel de acțiuni a dus în cele din urmă la abrogarea reglementărilor anti-vânzare în lipsă în 2007.

Majoritatea economiștilor și investitorilor consideră că vânzarea în lipsă este o parte importantă a procesului de descoperire a prețurilor și ajută la evidențierea defectelor fundamentale ale companiei, care trimite semnale importante pe piață. De exemplu, vânzarea în lipsă poate contribui la descoperirea mai eficientă a prețurilor, acoperirea altor investiții, creșterea lichidității pieței și diminuarea impactului bulelor. Cu toate acestea, vânzarea în lipsă este adesea înțeleasă greșit și, prin urmare, este considerată un risc, nu spre deosebire de tranzacționarea opțiunilor, piețele futures sau conturile de marjă.

Este important să se diferențieze între vânzarea în lipsă normală și scurtcircuitarea gol, care este interzisă în conformitate cu reglementările SEC implementate în 2007 și 2008, după criza financiară. În scurtcircuit, un comerciant vinde pantaloni scurți pe care nici în prezent nu îi deține sau a confirmat că are chiar capacitatea de a-i deține. Acestea sunt considerate acțiuni „ nereușite de a livra ”, iar SEC solicită ca aceste valori mobiliare să fie urmărite și publicate în mod regulat.