Bază îngustă
Ce este o bază îngustă?
Pe piețele futures pe mărfuri, termenul „bază restrânsă” se referă la o situație în care prețul curent ( spot ) al unei mărfuri este destul de apropiat de prețul său futures. Această condiție se găsește, în general, atunci când există o piață mare și lichidă pentru produsul în cauză. În acest sens, este asociat cu condiții stabile de piață.
Dacă, pe de altă parte, investitorii se așteaptă la o schimbare importantă a cererii sau ofertei viitoare de mărfuri, acest lucru ar putea determina creșterea sau scăderea prețului la termen, ceea ce va duce la o bază largă.
Chei de luat masa
- O bază îngustă este o condiție de piață în care diferența dintre prețurile locale la numerar și prețurile la termen este relativ mică.
- O astfel de convergență între prețul spot și prețul futures este asociată cu condiții de piață foarte lichide și stabile.
- O bază largă, pe de altă parte, poate indica ineficiențe și poate crea oportunități de arbitraj.
Înțelegerea unei baze înguste
Piețele futures ale mărfurilor sunt o parte importantă și importantă a sistemului financiar modern. Prin intermediul acestora, producătorii și consumatorii de mărfuri pot beneficia de descoperirea eficientă a prețurilor, de acoperire la termen, de reducerea riscului de contrapartidă și de alte avantaje.
În același timp, piețele futures ale mărfurilor permit investitorilor să speculeze cu privire la prețurile mărfurilor, adăugând lichidități suplimentare pe piață.
O valoare care este atent urmărită de participanții la piețele futures pe mărfuri este baza unei mărfuri date. Acest lucru se calculează luând prețul local în numerar al mărfii respective și scăzând cel mai actualizat preț futures al acesteia. În general, baza pentru un contract futures pe mărfuri este, prin urmare, pur și simplu prețul său local în numerar (adică prețul spot al activului suport) minus prețul contractului său futures.
În teorie, s-ar putea crede că aceste două prețuri ar fi aceleași; dar, în practică, există de obicei cel puțin o mică diferență între ele. Dacă diferența este relativ mică, se spune că marfa are o bază îngustă.
Prețurile locale în numerar și prețurile la termen diferă din cauza diferitelor costuri asociate cu livrarea fizică a unei mărfuri. Pe lângă costurile de transport, există și alte cheltuieli de luat în considerare, cum ar fi asigurarea, depozitarea și controlul calității.
Mai mult, în funcție de locația în cauză, condițiile locale ar putea avea un efect pe termen scurt asupra prețurilor mărfurilor. Comercianții înțelepți pot profita de aceste condiții pentru a realiza profituri de arbitraj : cumpărarea de pe piața la prețuri reduse și vânzarea către piața la prețuri ridicate. Această activitate de arbitraj ar contribui, la rândul său, la restabilirea echilibrului prețului, conducând către o bază îngustă.
Exemplu de bază îngustă
Pentru a ilustra, luați în considerare cazul unui investitor întreprinzător situat între două orașe. Orașul A are o infrastructură prăbușită și un număr mic de ferme locale. Din cauza infrastructurii precare, locuitorii orașului se bazează în principal pe fermele locale pentru produsele lor. Orașul B, pe de altă parte, are relativ puține ferme, dar un set foarte modern și eficient de infrastructură. Ambele orașe sunt situate relativ în apropiere de un hub regional de livrare pentru bursa de contracte la termen.
După ce a vorbit cu localnicii din cele două orașe, investitorul își dă seama că baza pentru produsele agricole este relativ largă în orașul A, în timp ce este relativ îngustă în orașul B. În investigarea acestui lucru, își dă seama că acest lucru se datorează faptului că locuitorii orașului A nu pot aduce în mod economic bunuri din depozitul regional de mărfuri, deoarece infrastructura orașului A nu le permite acest lucru. Orașul B, pe de altă parte, nu are nicio problemă să aducă aceste mărfuri, astfel încât magazinele lor locale de produse sunt complet aprovizionate cu produse ieftine.
Simțind o oportunitate de arbitraj, investitorul continuă să cumpere în mod regulat bunuri în orașul B, profitând de costul redus și baza îngustă a acestora. Apoi îi livrează personal de câteva ori pe săptămână la Orașul A, vândându-i la un preț mai mare și profitând de baza mai largă a orașului respectiv.
Repetând în mod regulat aceste livrări, fermierii locali ai orașului A sunt în cele din urmă obligați să își scadă prețurile pentru a concura cu produsele ieftine aduse de investitor. În acest sens, activitățile de arbitraj ale investitorului contribuie la creșterea eficienței prețurilor în orașul A, ducând la o bază îngustă în timp.