Jocul Wild Card

Ce este un Wild Card Play?

O joacă cu wild card, implică de obicei un contract futures cu obligațiuni ale trezoreriei (T-Bond), este locul în care vânzătorul contractului are dreptul de a notifica intenția de a livra după ce a fost stabilit prețul de închidere a acelui contract, chiar dacă contractul nu mai tranzacționează.

Chei de luat masa

• Un joc wild card, implică de obicei un contract futures cu obligațiuni ale trezoreriei (T-Bond), este locul în care vânzătorul contractului are dreptul de a notifica intenția de a livra după ce a fost stabilit prețul de închidere a acelui contract, chiar dacă contractul nu mai tranzacționează.
• O joacă cu wild card, de obicei, beneficiază deținătorul contractului dacă există o schimbare a valorii sau prețului activului între momentul închiderii prețului și livrarea efectivă.
• Această flexibilitate disponibilă vânzătorului creează o succesiune implicită de opțiuni de vânzare de șase ore, care a fost supranumită „jocul wild card” sau „opțiunea wild card”.

Înțelegerea jocurilor Wild Card

Un joc wild card are loc atunci când un titular al contractului își păstrează dreptul de a livra contractul pentru o anumită perioadă de timp după încheierea tranzacționării la prețul de închidere. Acest lucru va ajunge să beneficieze financiar titularul contractului dacă există o schimbare a valorii sau prețului activului între momentul prețului de închidere și livrarea efectivă.

Având dreptul la un joc de tip wildcard, titularul poate livra cea mai ieftină emisiune (CTD), indiferent de valoarea acelei emisiuni la momentul expirării contractului. Momentul specificat la care poate avea loc livrarea variază de la contract la contract, în funcție de drepturile acordate deținătorului jocului cu wild card. Această situație poate apărea și pe alte piețe sau pe cele care implică contracte de opțiuni de obligațiuni.

Chicago Board of Trade (CBOT) Trezoreria Bond contract futures, care a fost introdus pentru prima dată în 1977, permite poziția scurtă de mai multe opțiuni de livrare cu privire la momentul și cu care contractul de obligațiuni va fi în cele din urmă decontată. Jocul cu wild card, care se referă la opțiunea de sincronizare flexibilă, permite poziției scurte să aleagă orice zi lucrătoare din luna de livrare pentru a efectua livrarea către titularul contractului lung.

În plus, prețul de decontare a contractului este fixat la ora 14:00 la data expirării contractului futures, însă vânzătorul nu trebuie să declare intenția de a deconta contractul până la ora 20:00, chiar dacă tranzacționarea cu obligațiuni de trezorerie poate apar toată ziua pe piețele dealerilor. Dacă prețurile obligațiunilor se schimbă semnificativ între orele 14:00 și 20:00, vânzătorul are opțiunea de a rezolva contractul la prețul mai favorabil. Acest fenomen, care se repetă în fiecare zi de tranzacționare a lunii de livrare, creează o succesiune implicită de opțiuni put de șase ore pentru poziția scurtă, care a fost supranumită „jocul wild card” sau „ opțiunea wild card ”.

Valoarea opțiunii implicite de punere în legătură cu jocul wild card a fost oficializată pentru prima dată de Alex Kane și Alan J. Marcus într-o lucrare din 1985 pentru Biroul Național de Cercetări Economice (NBER), deși cercetările anterioare sugerează că, în practică, participanții futures la obligațiuni nu acționează în mod optim pentru a profita de jocul wild card.