Cele mai grave cazuri de hiperinflație din istorie

În octombrie 2019, Fondul Monetar Internațional (FMI) a estimat că rata anuală a inflației venezuelene pentru 2019 ar fi uimitoare de 200.000%.  Având în vedere că băncile centrale, cum ar fi Rezerva Federală SUA și Banca Centrală Europeană (BCE), vizează ținte anuale de inflație în jurul valorii de 2% -3%, moneda și economia Venezuelei sunt în criză.

Markerul convențional pentru Routledge Handbook of Major Events in Economic History. )

Chei de luat masa

• Hiperinflația este o inflație extremă sau excesivă, unde creșterea prețurilor este rapidă și nu poate fi controlată.
• Majoritatea băncilor centrale (cum ar fi Rezerva Federală SUA) vizează o rată anuală a inflației pentru o țară de aproximativ 2% până la 3%.
• În perioadele de hiperinflație, o țară are o rată a inflației de 50% sau mai mult pe lună.
• Venezuela, Ungaria, Zimbabwe și Iugoslavia au cunoscut perioade de hiperinflație.

Ungaria: august 1945 – iulie 1946

• Cea mai mare rată lunară a inflației: 4,19 x 10 16 %
• Rata inflației zilnice echivalentă: 207%
• Timpul necesar pentru ca prețurile să se dubleze: 15 ore
• Monedă: Pengő

În timp ce hiperinflația este în general considerată a fi rezultatul ineptitudinii guvernamentale și al iresponsabilității fiscale, hiperinflația Ungariei de după război a fost aparent concepută de către factorii de decizie politici guvernamentali ca o modalitate de a pune înapoi o economie sfâșiată de război. Guvernul a folosit inflația ca impozit pentru a ajuta la un deficit de veniturinecesar pentru plățile de reparație postbelică și plățile pentru bunuri către armata sovietică ocupantă. Inflația a servit, de asemenea, pentru a stimula cererea agregată pentru a restabili capacitatea productivă.

Guvernul se mută pentru a restabili capacitatea industrială

Al Doilea Război Mondial a avut un efect devastator asupra economiei Ungariei, lăsând jumătate din capacitatea sa industrială complet distrusă și infrastructura țării în ruine.5  Această reducere a capacității productive a creat, probabil, un șoc de aprovizionare care, combinat cu un stoc stabil de bani, a declanșat începutul hiperinflației Ungariei.

În loc să încerce să diminueze inflația prin reducerea ofertei de bani și prin creșterea ratelor dobânzii – politici care ar fi împiedicat o economie deja deprimată – guvernul a decis să canalizeze noi bani prin sectorul bancar către activități antreprenoriale care să contribuie la restabilirea capacității productive, infrastructură și activitate economică. Planul a fost aparent un succes, întrucât o mare parte din capacitatea industrială a Ungariei înainte de război a fost restabilită în momentul în care stabilitatea prețurilor a revenit în cele din urmă odată cu introducerea forintului, noua monedă a Ungariei, în august 1946.

Zimbabwe: martie 2007 până la jumătatea lunii noiembrie 2008

• Cea mai mare rată lunară a inflației: 7,96 x 10 10 %
• Rata inflației zilnice echivalentă: 98%
• Timpul necesar pentru ca prețurile să se dubleze: 24,7 ore
• Moneda: dolar

Cu mult înainte de începerea perioadei de hiperinflație a Zimbabwei în 2007, erau deja evidente că sistemul economic al țării avea probleme. Rata anuală a inflației naționale a atins 47% în 1998,  și această tendință a continuat aproape neabătută până când a început hiperinflația. Cu excepția unei mici scăderi din 2000, rata inflației Zimbabwe a continuat să crească până la perioada sa de hiperinflație. Până la sfârșitul perioadei sale de hiperinflație, valoarea dolarului zimbabwean se erodase până la punctul în care a fost înlocuită cu diferite valute străine.

Guvernul renunță la prudența fiscală

După obținerea independenței în 1980,  guvernul din Zimbabwe inițial au decis să urmeze o serie de politici economice marcate de prudența fiscală și a cheltuielilor disciplinat. Cu toate acestea, acest lucru a dat loc unei abordări mai relaxate a cheltuielilor atunci când oficialii guvernamentali au căutat modalități de a spori sprijinul în rândul populației.

Până la sfârșitul anului 1997, devotamentul guvernului față de cheltuieli a început să creeze probleme economiei. Politicienii au fost confruntați cu un număr tot mai mare de provocări, cum ar fi incapacitatea de acrește impozitele din cauza protestelor furioase din partea oamenilor și a plăților mari datorate veteranilor de război.  În plus, guvernul s-a confruntat cu reacții adverse din planul său de a achiziționa ferme deținute de albi pentru redistribuirea către majoritatea neagră.  În timp, poziția fiscală a guvernului a devenit de nesuportat.

O inflație cost-push, un tip de inflație cauzată de creșterea costurilor de producție, datorită prețurilor mai mari pentru muncă sau materii prime.

Lucrurile s-au înrăutățit în 2000, după ce impactul inițiativelor de reformă funciară ale guvernului a repercutat în întreaga economie. Implementarea inițiativei a fost slabă, iar producția agricolă a suferit foarte mult timp de câțiva ani. Aprovizionarea cu alimente a fost redusă și acest lucru a făcut ca prețurile să crească în creștere și mai mult.

Zimbabwe pune în aplicare o politică monetară mai strictă

Următoarea mișcare a guvernului a fost implementarea unei politici monetare stricte. Considerată inițial un succes deoarece a accelerat inflația, politica a avut consecințe neintenționate. A provocat un dezechilibru în oferta și cererea de bunuri a țării, generând un alt tip de inflație numită inflație de tipul cererii.

Banca centrală a Zimbabwe a continuat să încerce diverse metode pentru a anula efectele destabilizante ale politicii sale monetare stricte. Aceste politici nu au reușit în mare parte și, până în martie 2007, țara se confrunta cu o hiperinflație completă.  Abia după ce Zimbabwe și-a abandonat moneda și a început să utilizeze moneda străină ca mijloc de schimb, hiperinflația țării a scăzut.11

Iugoslavia: aprilie 1992 – ianuarie 1994

• Cea mai mare rată lunară a inflației: 313,000,000%
• Rata inflației zilnice echivalentă: 64,6%
• Timpul necesar pentru ca prețurile să se dubleze: 1,41 zile
• Monedă: Dinar

În urma dezintegrării Iugoslaviei la începutul anului 1992 și a izbucnirii luptelor în Croația și Bosnia-Herțegovina, inflația lunară ar ajunge la 50% – markerul convențional pentru hiperinflație – în Serbia și Muntenegru (adică, noua Republică Federală Iugoslavia).

76%

Rata anuală a inflației în Iugoslavia din 1971 până în 1991.

Despărțirea inițială a Iugoslaviei a declanșat hiperinflația, întrucât comerțul interregional a fost demontat, ducând la scăderea producției în multe industrii. Mai mult, dimensiunea birocrației vechii Iugoslavii, inclusiv o forță militară și de poliție substanțială, a rămas intactă în noua Republică Federală, în ciuda faptului că acum cuprinde un teritoriu mult mai mic. Odată cu escaladarea războiului în Croația și Bosnia-Herțegovina, guvernul a renunțat la reducerea acestei birocrații umflate și a cheltuielilor mari pe care le cerea.

Guvernul umflă oferta de bani

Între mai 1992 și aprilie 1993, Organizația Națiunilor Unite a impusRepublicii Federaleun embargo comercial internațional.  Acest lucru a agravat doar problema scăderii producției, care era asemănătoare cu decimarea capacității industriale care a declanșat hiperinflația în Ungaria după cel de-al doilea război mondial. Odată cu scăderea veniturilor din scăderea veniturilor fiscale, deficitul fiscal al guvernului s-a înrăutățit, crescând de la 3% din PIB în 1990 la 28% în 1993.  Pentru a acoperi acest deficit, guvernul a apelat la tipografie, umflând masiv oferta de bani.  

Până în decembrie 1993, moneda Topčider funcționa la capacitate maximă, emițând lunar aproximativ 900.000 de bancnote care erau aproape fără valoare până când ajungeau în buzunarele oamenilor.În imposibilitatea de a imprima suficient numerar pentru a păstra valoarea scăzută rapid a dinarului, moneda s-a prăbușit oficial la 6 ianuarie 1994. Marca germană a fost declarată noua plată legală pentru toate tranzacțiile financiare, inclusiv plata impozitelor.

Linia de fund

În timp ce hiperinflația are consecințe grave, nu numai pentru stabilitatea economiei unei națiuni, ci și pentru cea a guvernului acesteia și a societății civile mai mari, este adesea un simptom al crizelor care sunt deja prezente. Această situație oferă o privire asupra naturii adevărate a banilor. În loc să fie doar un obiect economic folosit ca mijloc de schimb, depozit de valoare și unitate de cont, banii sunt mult mai simbolici pentru realitățile sociale de bază. Stabilitatea și valoarea acesteia depind de stabilitatea instituțiilor sociale și politice ale unei țări.