Forex: Identificarea monedelor tendențiale și variabile

În general, piața valutară are tendințe mai mari decât piața generală de valori. De ce? Piața de capitaluri proprii, care este într-adevăr o piață a multor acțiuni individuale, este guvernată de micro-dinamica anumitor companii. Pe de altă parte, piața valutară este condusă de tendințele macroeconomice, care uneori pot dura ani de zile.

Aceste tendințe se manifestă cel mai bine prin intermediul perechilor majore și a monedelor blocului de mărfuri. Aici aruncăm o privire asupra acestor tendințe, examinând unde și de ce apar. Apoi, ne uităm și la ce tipuri de perechi oferă cele mai bune oportunități pentru tranzacționarea la distanță.

Chei de luat masa

• Piața valutară este condusă de tendințele macroeconomice, care uneori pot dura ani de zile.
• Există patru perechi valutare majore în valută: EUR / USD (euro / dolar SUA), USD / JPY (dolar SUA / yen japonez), GBP / USD (lira britanică / dolar SUA) și USD / CHF (dolar SUA / elvețian) franc).
• Cea mai mare pereche majoră – de fapt, cel mai lichid instrument financiar din lume – este EUR / USD.
• Cele mai lichide trei monede de mărfuri pe piețele valutare sunt USD / CAD, AUD / USD și NZD / USD.
• Spre deosebire de monedele majore și de blocuri de mărfuri, ambele oferind traderilor cele mai puternice și mai lungi oportunități de tendințe, încrucișările valutare prezintă cele mai bune tranzacții legate de gamă.

Perechile valutare majore

Există doar patru perechi valutare majore în valută, ceea ce face destul de ușoară urmărirea pieței. Sunt:

• EUR / USD – euro / dolar SUA
• USD / JPY – dolar SUA / yen japonez
• GBP / USD – lira britanică / dolar american
• USD / CHF – dolar SUA / franc elvețian

Este deînțeles dece Statele Unite, Uniunea Europeană,  și Japonia  ar avea cele mai active valute și lichide din lume, dar dece Regatul Unit? La urma urmei, începând cu 2020, India are un PIB mai mare(2,65 trilioane de dolari față de 2,63 trilioane de dolari pentru Regatul Unit), în timp ce PIB-ul Rusiei (1,57 trilioane de dolari) și PIB-ul Braziliei (2,05 trilioane de dolari) aproape se potrivesc cu producția economică totală din Marea Britanie.

Explicația, care se aplică pentru o mare parte din piața valutară, este tradiție. Marea Britanie a fost prima economie din lume care a dezvoltat piețe de capital sofisticateși, la un moment dat, lira britanică, nu dolarul american, a servit drept monedă de rezervă a lumii. Datorită acestei moșteniri și a primatului Londrei ca centru al tranzacționării valutare globale, lira este încă considerată una dintremonedele majore ale lumii.

Francul elvețian, pe de altă parte, își ocupă locul printre cele patru majore datorită renumitei neutralități și prudenței fiscale a Elveției. La un moment dat, francul elvețian a fost susținut cu 40% de aur, dar pentru mulți comercianți de pe piața valutară este încă cunoscut sub numele de „aur lichid”.În vremuri de frământări sau stagflare economică, comercianții apelează la francul elvețian ca o monedă-refugiu.

Cea mai mare pereche majoră – de fapt, cel mai lichid instrument financiar din lume – este EUR / USD. Această pereche tranzacționează aproape 1 trilion de dolari pe zi cu valoare noțională, de la Tokyo la Londra și New York, 24 de ore pe zi, cinci zile pe săptămână.  Cele două valute reprezintă cele mai mari două entități economice din lume: SUA cu un PIB anual de 21,43 trilioane de dolari  și zona euro cu un PIB de aproximativ 13 335,84 miliarde de dolari.

Deși creșterea economică a SUA a fost mult mai bună decât cea a zonei euro (3,1% pentru SUA vs 1,6% pentru zona euro), economia zonei euro generează surplusuri comerciale nete, în timp ce SUA au deficite comerciale cronice. Poziția superioară a bilanțului zonei euro – și dimensiunea ridicată a economiei zonei euro – a făcut din euro o monedă de rezervă alternativă atractivă față de dolar. Ca atare, multe bănci centrale – inclusiv Rusia, Brazilia și Coreea de Sud – și-au diversificat unele dintre rezervele în euro. În mod clar, acest proces de diversificare a necesitat timp, la fel ca multe dintre evenimentele sau schimbările care afectează piața valutară. De aceea, unul dintre atributele cheie ale tranzacționării tendințelor de succes în valută este o perspectivă pe termen lung.

Observarea semnificației pe termen lung

Pentru a vedea importanța acestei perspective pe termen lung, aruncați o privire asupra cifrelor de mai jos, care folosesc ambele un filtru cu trei mișcări simple (trei-SMA).

Filtrul cu trei SMA este o modalitate bună de a măsura puterea unei tendințe. Premisa de bază a acestui filtru este că, dacă tendința pe termen scurt (SMA de șapte zile), tendința pe termen mediu (SMA de 20 de zile) și tendința pe termen lung (SMA de 65 de zile) sunt toate aliniate într-o singură direcție, atunci tendința este puternică.

Unii comercianți se pot întreba de ce folosim 65 SMA. Răspunsul adevărat este că am preluat această idee de la John Carter, un comerciant și educator laviitor, deoarece acestea au fost valorile pe care le-a folosit.  Dar importanța filtrului cu trei SMA nu rezidă în valorile specifice ale SMA, ci mai degrabă în interacțiunea cu tendințele prețurilor pe termen scurt, intermediar și lung furnizate de SMA. Atâta timp cât utilizați proxy rezonabile pentru fiecare dintre aceste tendințe, filtrul cu trei SMA va oferi analize valoroase.

Privind EUR / USD din două perspective de timp diferite, putem vedea cât de diferite pot fi semnalele de tendință. Figura 1 afișează acțiunea zilnică a prețurilor pentru lunile martie, aprilie și mai 2005, care arată o mișcare agitată, cu o părtinire scăzută. Figura 2, cu toate acestea, prezintă datele săptămânale pentru 2003, 2004 și 2005 și prezintă o imagine foarte diferită. Potrivit Figura 2, EUR / USD rămâne într-o tendință ascendentă clară, în ciuda unor corecții foarte puternice pe parcurs.

Warren Buffett, celebrul investitor care este binecunoscut pentru tranzacțiile pe termen lung, a fost puternic criticat pentru că și-a menținut poziția sa masivă lungă în EUR / USD, care a suferit unele pierderi pe parcurs.  Dar, uitându-ne la formația din Figura 2, devine totuși mult mai clar de ce Buffet poate avea ultimul râs.

Valute bloc de mărfuri

Cele mai lichide trei USD / CAD, AUD / USD și NZD / USD.  Dolarul canadian este cunoscut cu afecțiune ca „loonie”, dolarul australian ca „australian” și dolarul din Noua Zeelandă ca „kiwi”.  Aceste trei națiuni sunt exportatori extraordinari de mărfuri și deseori evoluează foarte puternic în concordanță cu cererea pentru fiecare dintre produsele lor primare de export.

De exemplu, aruncați o privire la Figura 3, care arată relația dintre dolarul canadian și prețurile țițeiului. Canada este cel mai mare exportator de petrol către SUA și aproape 10% din PIB-ul Canadei cuprinde sectorul explorării energiei. USD / CAD se tranzacționează invers, astfel încât forța dolarului canadian creează o tendință descendentă în pereche.

Deși Australia nu are multe rezerve de petrol, țara este o sursă foarte bogată de metale prețioase și este al doilea cel mai mare exportator de aur din lume. În Figura 4 putem vedea relația dintre dolarul australian și aur.

Crucile sunt cele mai bune pentru gamă

Spre deosebire de monedele majore și de blocuri de mărfuri, ambele oferind comercianților cele mai puternice și mai lungi oportunități de tendințe, încrucișările valutare prezintă cele mai bune tranzacții legate de gamă. În valută, încrucișările sunt definite ca perechi valutare care nu au USD ca parte a asocierii. EUR / CHF este o astfel de cruce și s-a știut că este poate cea mai bună pereche de tranzacționare la distanță. Unul dintre motive este, desigur, că există o diferență foarte mică între ratele de creștere ale Elveției și ale Uniunii Europene. Ambele regiuni au surplusuri de cont curent și aderă la politici conservatoare din punct de vedere fiscal.

O strategie pentru comercianții gama este de a determina parametrii intervalului pentru pereche, împărțiți acești parametri la o linie mediană și pur și simplu cumpărați sub medie și vindeți deasupra acesteia. Parametrii intervalului sunt determinați de maximul și minimul între care prețurile fluctuează pe o perioadă dată. De exemplu, în EUR / CHF, comercianții de gamă ar putea, pentru perioada cuprinsă între mai 2004 și aprilie 2005, să stabilească 1,5550 ca vârf și 1,5050 ca jos de gamă, cu o linie mediană de 1,5300 care delimitează zonele de cumpărare și vânzare. (Vezi mai jos).

Nu uitați că comercianții de gamă sunt agnostici în ceea ce privește direcția. Ei pur și simplu doresc să vândă relativ supracumpărare condiții și să cumpere relativ supravândute condiții.

Monedele încrucișate sunt atât de atractive pentru strategia legată de interval, deoarece reprezintă perechi valutare din țări similare din punct de vedere cultural și economic; prin urmare, dezechilibrele dintre aceste valute revin adesea la echilibru. Este greu de înțeles, de exemplu, că Elveția ar intra într-o depresiune în timp ce restul Europei se extinde vesel.

Totuși, același tip de tendință spre echilibru nu poate fi spus pentru stocurile de natură similară. Este destul de ușor să ne imaginăm cum, să zicem, General Motors ar putea face faliment chiar și în timp ce Ford și Chrysler continuă să facă afaceri. Deoarece monedele reprezintă forțe macroeconomice, acestea nu sunt la fel de sensibile ca acțiunile individuale ale companiei la riscurile care apar la nivel micro. Prin urmare, monedele sunt mult mai sigure pentru comerțul de gamă.

Cu toate acestea, riscul este prezent în toate speculațiile, iar comercianții nu ar trebui niciodată să tranzacționeze vreo pereche fără o pierdere stop. O strategie rezonabilă este de a utiliza o oprire la jumătate din amplitudinea intervalului total. În cazul intervalului EUR / CHF pe care l-am definit în Figura 5, oprirea ar fi la 250 sâmburi peste maxim și 250 sub minim. Cu alte cuvinte, dacă această pereche ar ajunge la 1.5800 sau 1.4800, comerciantul ar trebui să se oprească din tranzacție, deoarece intervalul ar fi fost cel mai probabil rupt.

Ratele dobânzii – Piesa finală a puzzle-ului

În timp ce EUR / CHF are un interval relativ restrâns de 500 de sâmburi pe parcursul anului – prezentat în Figura 5 – o pereche precum GBP / JPY are o gamă mult mai mare, la 1800 de sâmburi – prezentată în Figura 6. Ratele dobânzii sunt motivul pentru care există o diferență.

Diferențialul ratei dobânzii dintre două țări afectează gama de tranzacționare a perechilor lor valutare.  Pentru perioada reprezentată în figura 5, Elveția are o rată a dobânzii de 75 de puncte de bază (bps), iar ratele zonei euro sunt de 200 bps, creând un diferențial de doar 125 bps. Cu toate acestea, pentru perioada reprezentată în Figura 6, cu toate acestea, ratele dobânzii în Marea Britanie sunt la 475 bps, în timp ce în Japonia – care este cuprinsă de deflație ratele sunt 0 bps, ceea ce face o diferență enormă de 475 bps între cele două țări. Regula de bază în valută este mai mare diferențial ratei dobânzii, mai volatile perechea.

Pentru a demonstra în continuare relația dintre intervalele de tranzacționare și ratele dobânzii, următorul este un tabel al diferitelor încrucișări, diferențialele ratei dobânzii ale acestora și mișcarea maximă a pip de la mare la minim în perioada mai 2004 – mai 2005.

Deși relația nu este perfectă, este cu siguranță substanțială. Rețineți că perechile cu rate mai mari ale dobânzii se tranzacționează de obicei în intervale mai mari. Prin urmare, atunci când se gândesc la strategii de tranzacționare în valută, comercianții trebuie să fie foarte conștienți de diferențialele de rată și să se adapteze pentru volatilitate în consecință. Nerespectarea diferenței de rată a dobânzii ar putea transforma ideile de gamă potențial profitabile în propuneri pierdute.

Piața valutară este incredibil de flexibilă, găzduind atât comercianții de tendințe, cât și cei de gamă, dar, ca și în cazul succesului în orice întreprindere, cunoștințele adecvate sunt esențiale.