Condiții comune de finanțare pe care trebuie să le cunoască fiecare începător

Oricine începe să citească știri financiare va avea nevoie de un manual rapid cu privire la termenii care sunt utilizați în mod obișnuit. Pentru a vă ajuta să înțelegeți mai bine ceea ce citiți, vom explora pe scurt termenii întâlniți frecvent în știrile de piață – în mod specific, atunci când o companie își anunță câștigurile – împreună cu unde veți vedea aceste cuvinte, ce înseamnă acestea și semnificația lor pentru compania.

Chei de luat masa

• Anunțurile de câștiguri ale companiei conțin termeni pe care orice investitor începător trebuie să-i înțeleagă pentru a cunoaște starea sănătății firmei.
• Patru termeni utilizați în mod obișnuit în anunțurile de câștig sunt venitul net, EBITDA, GAAP și EPS.
• Rapoartele de știri analizează, de asemenea, cât de mult companiile au în fluxul de numerar liber, datoria totală și activele pe care le au disponibile în echivalente de numerar.
• Cât de eficient gestionează o companie banii pe care îi deține și cum își achită datoriile sunt ambii indicatori ai capacității sale de a crește și de a crește valoarea acționarilor.

Exemplu de anunț de câștiguri

Pentru a ilustra, iată fragmente dintr-un raport de știri apocrif despre câștigurile care acoperă o companie fictivă numită Hemlock Incorporated:

Hemlock Incorporated și-a anunțat rezultatele fiscale din trimestrul IV 2020, după închiderea piețelor, raportând câștiguri pe acțiune non-GAAP de 67 de cenți, o creștere de 17% față de ultimul trimestru, cuplat cu un venit net de 250 milioane dolari, în creștere față de 235 milioane dolari. Îndrumările privind veniturile de la Hemlock Incorporated s-au încadrat în raza de acțiune, cu EBITDA, venitul net din operațiuni continue și fluxul de numerar gratuit dincolo de vârful domeniilor lor de orientare respective.

Cele mai importante puncte din al patrulea trimestru al anului 2020 includ:

• Numerar și echivalente de numerar de 128 milioane dolari
• Creșterea EBITDA cu 19% față de T3
• Flux de numerar gratuit de 35 de milioane de dolari, în creștere față de 32,7 milioane de dolari din T3
• Datoria totală a crescut de la 95 milioane dolari la 100 milioane dolari.

Cu toate acestea, în ciuda câștigului EPS de 17%, Hemlock Incorporated a scăzut cu mult sub estimarea câștigurilor analistului de 71 de cenți. Împreună cu creșterea datoriei totale a lui Hemlock, unii analiști sunt lăsați să pună la îndoială capacitatea companiei de a-și deservi datoria înainte.

Patru termeni comuni și ce înseamnă

Acest anunț de câștiguri conține patru termeni care sunt utilizați în mod obișnuit. Știind ce înseamnă acestea vă va ajuta să înțelegeți ce anume anunță cu adevărat.

1. Venitul net 

Cel mai de bază,  venitul net definește câștigurile sau profitul total al unei companii. Pur și simplu, venitul net este ceea ce obțineți atunci când scădeți toate cheltuielile (inclusiv cheltuielile fiscale) din venituri. Când venitul net al unei companii crește, în mod normal este rezultatul creșterii veniturilor sau al reducerii cheltuielilor. Este de la sine înțeles că o creștere a venitului net este percepută în general ca fiind pozitivă și influențează performanța unui stoc.

2. EBITDA

EBITDA reprezintă  câștiguri înainte de dobândă, impozite, amortizare și amortizare  și se calculează prin scăderea cheltuielilor de exploatare din venituri și adăugarea amortizării și amortizării la profitul operațional (cunoscut și sub denumirea de EBIT). EBITDA poate fi utilizat ca un proxy pentru fluxul de numerar liber (FCF), deoarece contabilizează cheltuielile non-numerare de amortizare și amortizare.

În declarația de profit și pierdere a unei companii, EBITDA este un element rând peste venitul net care exclude alte cheltuieli neoperatorii, precum și cheltuielile cu dobânzile și impozitele. Se poate argumenta că, comparativ cu venitul net, EBITDA creează o imagine mai brută a profitabilității.În timp ce unii susținători ai EBITDA susțin că este o privire mai puțin complicată asupra sănătății financiare a unei companii, mulți critici afirmă că simplifică excesiv câștigurile și poate crea valori înșelătoare și măsurători ale profitabilității companiei.

3. GAAP

Ca nou investitor, este important să cunoaștem diferențele între măsurători similare, deoarece piața permite firmelor să își facă publicitate în moduri care nu sunt reglementate altfel. De multe ori companiile își vor face publicitate folosind măsurile GAAP sau non-GAAP. GAAP, sau principiile contabile general acceptate, prezintă reguli și convenții pentru raportarea informațiilor financiare. Este un mijloc de a standardiza situațiile financiare și de a asigura coerența în raportare.

Atunci când o companie își publică câștigurile și include cifre care nu sunt GAAP, înseamnă că dorește să ofere investitorilor o descriere mai precisă a stării de sănătate a companiei, de exemplu prin eliminarea articolelor unice pentru a netezi veniturile. Cu toate acestea, cu cât o companie se abate de la standardele GAAP, cu atât este mai mare spațiu pentru o anumită contabilitate și manipulare creativă (ca în cazul EBITDA).

---

Atunci când analizează o companie care publică numere care nu sunt GAAP, noii investitori ar trebui să fie atenți la aceste declarații pro-forma, deoarece acestea pot diferi foarte mult de ceea ce GAAP consideră acceptabil.

4. EPS

În cele din urmă, câștigurile pe acțiune (EPS) – unul dintre cele mai frecvente elemente evidențiate într-un anunț de câștiguri – oferă investitorilor o perspectivă asupra stării de profit a unei companii și afectează adesea prețul acțiunilor sale după un anunț. EPS se calculează luând venituri nete, scăzând dividendele preferate (din simplitate, să presupunem că Hemlock Incorporated nu plătește dividende pe acțiunile preferențiale) și împărțind diferența respectivă la numărul mediu de acțiuni restante.

În cazul Hemlock, EPS-ul său trimestrial actual este calculat prin împărțirea venitului net de 250 de milioane de dolari la cele 37 de milioane de acțiuni ale companiei. Când este raportat, EPS este de obicei comparat cu câștigurile obținute fie din trimestrul precedent, fie din același trimestru din anul fiscal precedent (de la an la an, sau YOY). Este, de asemenea, utilizat încalculele de evaluare de bază,cum ar fi raportul P / E (raportul preț-câștiguri).

Numerar la îndemână, bani în bancă

Un alt lucru la care se uită majoritatea rapoartelor de știri este modul în care companiile își gestionează banii – în special, cât de mult au în fluxul de numerar gratuit, datoria totală și activele pe care le au disponibile în echivalente de numerar, cum ar fi obligațiunile de stat pe termen scurt pe care le pot vinde pentru a le deconta datorii.

În anunțul lui Hemlock, fluxul de numerar gratuit este în creștere, ceea ce înseamnă că, după ce toate cheltuielile au fost stabilite pentru a menține operațiunile continue ale afacerii, cantitatea de numerar pe care o are la îndemână crește. În bilanțul lui Hemlock, compania prezintă  numerar și echivalente de numerar de 128 de milioane de dolari, care pot fi convertite în numerar, dacă este necesar, mai ales în cazul în care datoria totală a companiei crește și / sau veniturile au un succes.

---

Când evaluați succesul sau eșecul trimestrial al unei companii, acordați atenție acestor termeni. Cât de eficient gestionează o companie numerarul pe care îl deține și cum își achită datoriile sunt ambii indicatori ai capacității sale de a crește și de a crește  valoarea acționarilor.

Planuri și așteptări

Chiar dacă Hemlock a văzut că numerele au crescut în diferite domenii în ultimul trimestru, faptul că a ratat estimările analiștilor s ar putea să nu fie de bun augur pentru încrederea investitorilor. Estimările câștigurilor sunt așteptările prognozate privind veniturile sau veniturile pe baza proiecțiilor, modelelor și cercetărilor privind operațiunile companiei și publicate cel mai frecvent de analiștii financiari. Unele companii vor oferi „îndrumare” a așteptărilor conducerii pentru rezultate viitoare.

Chiar dacă o companie vede o creștere a profitabilității, dacă câștigurile reale scad sub câștigurile așteptate, piața se va asigura că prețul acțiunilor se adaptează la noile informații (citiți: scăderea valorii.) Acest lucru se datorează faptului că estimările sunt de obicei încorporate în prețul actual al unei acțiuni. Când investitorii aud cum o companie „a ratat așteptările” în ciuda raportării unor venituri mai mari, piața corectează prețul acțiunilor în consecință.

Linia de fund 

Ca orice altceva din viață, învățarea modului în care funcționează piețele financiare necesită timp. Adoptarea abordării mai ușoare prin menținerea unui nivel de ignoranță poate fi periculoasă, totuși, mai ales atunci când este prerogativa companiei de a spori încrederea investitorilor utilizând cât mai multe valori pozitive posibil. Știind ce înseamnă fiecare termen, de ce este folosit și înțelegerea modului în care afectează prețul acțiunilor sunt doar câteva modalități prin care începătorii pot dobândi o mai bună cunoaștere a piețelor financiare, precum și abilități de gândire critică atunci când vine vorba de știri financiare.