Cum se evaluează un stoc fără dividende

Există multe modalități de a evalua o acțiune fără dividende. În timp ce dividendele sunt singurii bani plătiți direct acționarilor, companiile au și câștiguri care, de obicei, duc la câștiguri de capital pentru acțiuni. Pentru acțiuni fără dividende, câștigurile sunt adesea utilizate pentru a evalua compania.

Există o mare diferență între o companie cu venituri puternice care alege să nu plătească un dividend și una care nu își permite să plătească. Cu toate acestea, chiar și companiile în dificultate au de obicei alte active care pot fi evaluate.

Chei de luat masa

• Există multe modalități de a evalua o acțiune fără dividende.
• O companie cu venituri mari și un preț scăzut va avea un raport P / E scăzut, indiferent de dividende, iar un astfel de stoc ar putea fi o cumpărare bună.
• Investitorii în creștere preferă să se concentreze pe valori cum ar fi creșterea câștigurilor.
• Activele și pasivele unei firme pot fi însumate pentru a da valoarea contabilă, iar stocurile la prețuri inferioare valorii contabile se comportă frecvent bine.
• Acțiunile fără dividende pot fi investiții excelente dacă au un raport P / E scăzut, o creștere puternică a câștigurilor sau se vând sub valoarea contabilă.

Raportul P / E

Raportul preț-câștiguri sau raportul P / E este o valoare populară pentru evaluarea acțiunilor care funcționează chiar și atunci când nu au dividende. Indiferent de dividende, o companie cu venituri mari și un preț scăzut va avea un raport P / E scăzut. Investitorii de valoare consideră că aceste acțiuni sunt subevaluate. O companie cu venituri mari și un preț scăzut are potențialul de a transforma aceste câștiguri în dividende, ceea ce îi conferă valoare.

Creșterea câștigurilor

Investitorii în creștere preferă să se concentreze pe valori cum ar fi creșterea câștigurilor de la an la an ( YOY ). Unde se duc câștigurile este mai important pentru acești investitori decât acolo unde se află acum. Dacă câștigurile unei companii au crescut cu 60% anul trecut și cu 50% cu anul anterior, acesta este un semn că compania este puternică. Dacă câștigurile continuă să scadă, dividendele mari sunt doar o mită pentru a cumpăra și deține acțiunile unei companii pe măsură ce iese din afaceri.

Firmele pot câștiga bani fără a da dividende. În mod frecvent, firmele tinere și în creștere preferă să își reinvestească câștigurile în afacerea lor în loc să emită dividende. Acest lucru poate crea și avantaje fiscale pentru investitori. Dividendele se califică adesea pentru rate reduse de impozitare pe câștigurile de capital pe termen lung. Cu toate acestea, câștigurile reportate și aprecierea prețului nu impun investitorilor să plătească taxe până când nu vând acțiunile.

Valoarea cărții

Valoarea contabilă oferă o modalitate de a evalua stocurile companiilor care nu au câștiguri și nu plătesc dividende. Fiecare companie are active și pasive în bilanțul său, care pot fi însumate pentru a da valoarea contabilă a companiei. Firmele care pierd în prezent bani și nu pot plăti dividende ar putea vedea că prețurile acțiunilor lor scad sub valoarea contabilă. Cel puțin, acțiunile la prețuri inferioare valorii contabile fac obiective tentative de preluare.

Stocurile firmelor cu istoric lung de succes au fost adesea cumpărături bune atunci când prețurile lor au scăzut sub valoarea contabilă. Au revenit frecvent la profitabilitate mai târziu, iar prețurile lor au crescut cu mult peste valorile lor contabile. Warren Buffett a pus un mare accent pe valoarea contabilă în cea mai mare parte a carierei sale. Cu toate acestea, el a devenit sceptic cu privire la utilitatea sa continuă în ultimii săi ani.

Motive pentru a cumpăra acțiuni fără dividende

În trecut, multe companii asociau creșterea cu acțiuni care nu plăteau dividende, deoarece cheltuielile de expansiune erau apropiate sau depășeau câștigurile nete. Aceasta nu mai este regula pe piața modernă de astăzi. Alte firme au decis să nu plătească dividende sub principiul că strategiile lor de reinvestire vor duce, prin aprecierea prețului acțiunilor, la randamente mai mari pentru investitor.

Astfel, investitorii care cumpără acțiuni care nu plătesc dividende preferă să vadă aceste companii reinvestindu-și câștigurile pentru a finanța alte proiecte. Ei speră că aceste investiții interne vor produce randamente mai mari prin creșterea prețului acțiunilor. Companiile mai mici au mai multe șanse să urmeze aceste strategii. Cu toate acestea, unele plafoane mari au decis, de asemenea, să nu plătească dividende în speranța că managementul poate oferi profituri mai mari acționarilor prin reinvestire.

O companie care nu plătește dividende poate alege, de asemenea, să utilizeze profiturile nete pentru a răscumpăra acțiunile sale de pe piața deschisă printr-o răscumpărare de acțiuni.

În cele din urmă, există valoarea contabilă. O companie neprofitabilă cu o mulțime de active poate avea un preț sub valoarea contabilă. Când firmele de prestigiu cu istorii lungi scad sub valorile lor contabile, adesea revin spectaculos.