3 motive pentru care numerarul este o poziție inteligentă în portofoliul dvs
Deținerile de numerar sunt adesea criticate pentru reducerea performanței pe piețele ascendente, dar un număr tot mai mare de bănci de investiții, inclusiv The Goldman Sachs Group Inc. (NYSE: GS) recomandă investitorilor să crească lichiditatea din portofolii din cauza incertitudinilor economice, de la China la Brexit vot. Acestea sunt trei motive principale pentru pozițiile de numerar din portofoliile investitorilor.
Lichiditate și oportunitate
Warren Buffett a susținut de mult timp deținerea de numerar și a făcut aluzie la menținerea a cel puțin 20 de miliarde de dolari în portofoliul Berkshire Hathaway Inc. (NYSE: BRK. A). Cu toate acestea, până la sfârșitul anului 2015, numerarul companiei a fost de 72 miliarde dolari. Unul dintre avantajele cheie ale deținerii de numerar, în special pentru investitorii agresivi, este lichiditatea care permite achiziții oportuniste atunci când evaluările companiei scad la niveluri atractive. Un exemplu de avantaj al lichidității este achiziționarea de către Buffett a 1,6 milioane de acțiuni ale Wells Fargo & Company (NYSE: WFC) la o medie de 8 USD pe acțiune în 2009. Începând cu 29 iunie 2016, Wells Fargo avea un preț de 46 USD pe acțiune.
Lichiditatea oferită prin deținerea de numerar prezintă, de asemenea, posibilitatea de a face cumpărături utilizând un plan de calculare a costului în dolari. De exemplu, un investitor care vede Apple Inc. (NASDAQ: AAPL) ca fiind evaluat la un nivel atractiv ar putea costa în dolari media acțiunilor folosind 25% din suma alocată stocului pentru o achiziție inițială. Avantajul cheie al medierii costului în dolari este că se cumpără mai multe acțiuni atunci când prețurile sunt scăzute, în timp ce prețurile mai mari duc la achiziționarea unor sume mai mici de acțiuni, ceea ce reduce costul mediu pe acțiune. Achizițiile ulterioare se pot face fie pe un program regulat, pe scăderi de preț sau pe baza evoluțiilor companiei.
Volatilitatea portofoliului redusă
Deținerea de numerar într-un portofoliu poate reduce rentabilitățile pe măsura aprecierii piețelor, dar valoarea sa stabilă poate servi drept ancoră într-un portofoliu pentru a limita pierderile în declin. De exemplu, o scădere de 20% a pieței într-un portofoliu complet investit are ca rezultat o pierdere de 20%. Prin reducerea expunerii pe piață la 80% cu o poziție de numerar de 20%, aceeași pierdere de piață are ca rezultat o pierdere de portofoliu de 16%. Cantitatea corectă de numerar deținută într-un portofoliu diferă în funcție de obiectivele investiționale și de toleranța la risc, dar o pernă de numerar poate oferi, de asemenea, liniște sufletească, ceea ce poate reduce șansele de vânzare bazată pe panică atunci când piețele devin volatile. Accesul la numerar din portofoliu în timpul unei recesiuni poate exclude, de asemenea, necesitatea de a vinde acțiuni sau obligațiuni în cazul unei cheltuieli de urgență sau neplanificate.
O piață de tauri îmbătrânită
Cea de-a doua cea mai lungă piață taurină din istorie prezintă semne de încetinire, inclusiv patru trimestre consecutive de câștiguri în scădere în S&P 500 și o contracție rapidă a marjelor de profit, începând cu T1 2016. În același timp, prețul la câștiguri raportul (P / E) al S&P 500 este de 24,22, cu aproape 50% față de media sa istorică, din 24 iunie 2016. Spre deosebire de balonul dotcom din 2000, când evaluările stocurilor tehnologice erau semnificativ mai mari decât piața largă, sectoarele defensive, cum ar fi utilitățile și consumatorii de bază, tranzacționează cu evaluări semnificativ mai mari decât mediile istorice.
Citând acești factori pentru poziția sa neutră cu privire la acțiuni în mai 2016, Goldman Sachs a recomandat o abordare prudentă a acțiunilor, inclusiv creșterea nivelului de numerar în portofolii. De exemplu, investitorii care mențin de obicei 10% dețineri de numerar ar putea lua în considerare creșterea pozițiilor de numerar la 15-20% prin reducerea proporțională a expunerii la capital, fie prin reducerea deținerilor curente, fie prin alocarea unui procent din încasările din acțiunile vândute în timp către numerar.
Chei de luat masa
- Deținerea de numerar ca poziție de portofoliu oferă avantaje atât pentru comercianții agresivi, cât și pentru investitorii cu o toleranță mai mică la risc. Comercianții agresivi pot profita de lichiditatea portofoliului pentru achiziții oportuniste, în timp ce alții pot opta pentru reducerea riscului folosind strategii de calculare a costurilor în dolari.
- Deținerile de numerar pot face perioadele de volatilitate ridicată mai tolerabile, oferind o ancoră pentru a reduce fluctuațiile valorii portofoliilor. Numerarul oferă, de asemenea, o soluție pentru investitorii care doresc să se îndepărteze de acțiuni după o piață bursieră prelungită din cauza P / E ridicat pe piață, corelația mărfurilor cu acțiuni și riscul de a cumpăra obligațiuni la sau aproape de maximele lor din toate timpurile.