De ce contează corelarea pieței
Corelația este o măsură statistică care determină modul în care activele se mișcă unul în raport cu celălalt. Poate fi utilizat pentru valori mobiliare individuale, cum ar fi acțiunile, sau poate măsura corelația generală a pieței, cum ar fi modul în care clasele de active sau piețele largi se mișcă unul în raport cu celălalt. Se măsoară pe o scară de la -1 la +1. O corelație pozitivă perfectă între două active are o valoare de +1. O corelație negativă perfectă are o citire de -1. Corelațiile perfect pozitive sau negative sunt rare.
Corelația ca măsură a piețelor
Corelația poate fi utilizată pentru a obține perspectivă asupra naturii generale a pieței mai mari. De exemplu, în 2011, diverse sectoare din S&P 500 au prezentat un grad de corelație de 95%, ceea ce înseamnă că toate s-au deplasat practic în bloc între ele. A fost foarte dificil să alegeți acțiuni care au depășit piața mai largă în acea perioadă. De asemenea, a fost greu să selectați acțiuni în diferite sectoare pentru a crește diversificarea unui portofoliu. Investitorii au fost nevoiți să se uite la alte tipuri de active pentru a-și gestiona riscul de portofoliu. Pe de altă parte, corelația ridicată a pieței a însemnat că investitorii trebuie să utilizeze fonduri simple cu indice pentru a obține expunere pe piață, mai degrabă decât să încerce să aleagă acțiuni individuale.
Corelație pentru gestionarea portofoliului
Corelația este adesea utilizată în gestionarea portofoliului pentru a măsura valoarea diversificării între activele conținute într-un portofoliu. Teoria modernă a portofoliului (MPT) folosește o măsură a corelației tuturor activelor dintr-un portofoliu pentru a ajuta la determinarea celei mai eficiente frontiere. Acest concept ajută la optimizarea randamentelor așteptate împotriva unui anumit nivel de risc. Includerea activelor care au o corelație scăzută între ele ajută la reducerea volumului de risc global pentru un portofoliu.
Totuși, corelația se poate schimba în timp. Poate fi măsurat doar istoric. Două active care au avut un grad ridicat de corelație în trecut pot deveni necorelate și pot începe să se deplaseze separat. Acesta este un neajuns al MPT; presupune corelații stabile între active.
Corelația și volatilitatea
În perioadele de volatilitate sporită, cum ar fi criza financiară din 2008, acțiunile pot avea tendința de a deveni mai corelate, chiar dacă se află în sectoare diferite. De asemenea, piețele internaționale pot deveni extrem de corelate în perioadele de instabilitate. Este posibil ca investitorii să dorească să includă active în portofoliile lor care au o corelație scăzută a pieței cu piețele bursiere pentru a-și gestiona riscul.
Din păcate, corelația crește uneori între diferitele clase de active și diferite piețe în perioadele de volatilitate ridicată. De exemplu, în ianuarie 2016, a existat un grad ridicat de corelație între S&P 500 și prețul țițeiului, ajungând până la 0,97 – cel mai mare grad de corelație din ultimii 26 de ani. Bursa a fost foarte preocupată de volatilitatea continuă a prețurilor la petrol. Pe măsură ce prețul petrolului a scăzut, piața a devenit nervoasă că unele companii energetice își vor pierde datoria sau vor trebui să declare în cele din urmă falimentul.
Linia de fund
Alegerea activelor cu corelație scăzută între ele poate ajuta la reducerea riscului unui portofoliu. De exemplu, cel mai comun mod de diversificare într-un portofoliu de acțiuni este de a include obligațiuni, întrucât cele două au avut în mod istoric un grad mai mic de corelație între ele. De asemenea, investitorii folosesc adesea mărfuri precum metale prețioase pentru a crește diversificarea; aurul și argintul sunt văzute ca garduri obișnuite la acțiuni. În cele din urmă, investițiile pe piețele de frontieră (țările ale căror economii sunt chiar mai puțin dezvoltate și accesibile decât cele ale piețelor emergente) prin intermediul fondurilor tranzacționate la bursă (ETF) poate fi o modalitate bună de diversificare a unui portofoliu de acțiuni din SUA. De exemplu, iShares MSCI Frontier 100 ETF, alcătuit din 100 dintre cele mai mari acțiuni de pe piețele globale mici, a avut o corelație de piață de doar 0,54 cu S&P 500 între 2012 și 2018, indicând valoarea sa ca contrapendent pentru companiile americane cu capitalizare mare.