Regula de 48 de ore
Care este regula de 48 de ore?
Regula de 48 de ore este o cerință ca vânzătorii de titluri de garanție ipotecare (TBA) care urmează să fie anunțate (MBA) să comunice cumpărătorilor toate informațiile despre grup cu privire la MBS înainte de ora 15:00 ora de est, cu 48 de ore înainte de data decontării tranzacției. Asociația pentru industria valorilor mobiliare și piețele financiare (SIFMA) aplică această regulă. SIFMA a fost cunoscută anterior sub numele de Public Securities Association sau Bond Market Association.
Chei de luat masa
- Regula de 48 de ore se referă la o parte a procesului de alocare a ipotecii legată de cumpărarea și vânzarea de titluri garantate ipotecar (MBS) care urmează să fie anunțate (TBA).
- Regula de 48 de ore stipulează că vânzătorul unui MBS notifică cumpărătorului detaliile ipotecilor subiacente care alcătuiesc MBS până la ora 15:00 ora de est, cu 48 de ore înainte de data decontării.
- Asociația pentru industria valorilor mobiliare și piețele financiare (SIFMA) aplică regula de 48 de ore.
- Atunci când un MBS este tranzacționat pe piața secundară, ipotecile subiacente nu sunt cunoscute, ceea ce ajută la facilitarea tranzacționării și lichidității.
- Anumite informații sunt convenite atunci când se face o tranzacție MBS, cum ar fi prețul, paritatea și cuponul, dar nu și ipotecile subiacente.
- Piața TBA este a doua cea mai tranzacționată piață secundară după piața Trezoreriei SUA.
Înțelegerea regulii de 48 de ore
Un MBS este o obligațiune care este garantată sau garantată prin împrumuturi ipotecare. Împrumuturile cu trăsături similare sunt grupate pentru a forma un fond. Fondul este apoi vândut ca garanție investitorilor. Emiterea de plăți de dobânzi și de capital către investitori se face la o rată bazată pe plățile de principal și de dobândă efectuate de debitorii ipotecilor subiacente. Investitorii primesc plăți de dobândă lunar, nu semestrial.
O tranzacție care urmează să fie anunțată (TBA) este efectiv un contract de cumpărare sau vânzare de titluri garantate cu ipotecă (MBS) la o anumită dată. Nu include informații cu privire la numărul pool-ului, numărul pool-urilor sau suma exactă implicată în tranzacție, ceea ce înseamnă că ipotecile subiacente nu sunt cunoscute de părți. Această excludere a datelor se datorează faptului că piața TBA presupune că pool-urile MBS sunt mai mult sau mai puțin interschimbabile. Această interschimbabilitate facilitează tranzacționarea și lichiditatea.
Regula de 48 de ore face parte din procesul de alocare a ipotecii, perioada în care ipotecile subiacente vor fi atribuite și puse la dispoziția unui MBS specific, care a fost creat pentru a aduce transparență în decontările comerciale TBA.
Regula de 48 de ore prevede că vânzătorul unui MBS specific trebuie să-l facă pe cumpărătorul respectivului MBS să cunoască ipotecile care alcătuiesc MBS cu 48 de ore înainte de soluționarea tranzacției. Datorită datei de decontare standard T + 3, aceasta apare de obicei în ziua următoare executării tranzacției.
Regula de 48 de ore ca parte a procesului TBA
Procesul TBA beneficiază cumpărătorii și vânzătorii, deoarece crește lichiditatea pieței MBS prin luarea a mii de titluri de credit ipotecare diferite cu caracteristici diferite și tranzacționarea acestora printr-o mână de contracte.
Cumpărătorii și vânzătorii de tranzacții TBA sunt de acord asupra câtorva parametri necesari, cum ar fi scadența emitentului, cuponul, prețul, valoarea nominală și data decontării. Valorile mobiliare specifice implicate în tranzacționare sunt anunțate cu 48 de ore înainte de decontare.
Piața TBA a fost înființată în anii 1970 pentru a facilita tranzacționarea MBS emise de Ginnie Mae. Acesta permite creditorii ipotecari de a acoperi conductele lor originare.
Piața TBA este cea mai lichidă piață secundară a creditelor ipotecare, rezultând niveluri ridicate de activitate a pieței. De fapt, suma de bani tranzacționată pe piața TBA este a doua doar pe piața Trezoreriei SUA.
Exemplu al regulii de 48 de ore
Compania ABC decide să vândă o garanție ipotecară (MBS) către Compania XYZ și Compania XYZ acceptă. Vânzarea va avea loc marți. Marți, când se face vânzarea, nici Compania ABC, nici Compania XYZ nu cunosc ipotecile subiacente care alcătuiesc garanția garantată ipotecar (MBS).
Decontarea standard a industriei este de T + 3 zile, ceea ce înseamnă că această tranzacție se va deconta vineri. Conform regulii de 48 de ore, miercuri înainte de ora 15:00, ora Estului, Compania ABC va trebui să notifice Compania XYZ cu privire la alocările ipotecare pe care le va primi atunci când tranzacția se va soluționa.