Bookbuild accelerat
Ce este o bibliotecă accelerată?
O construcție de carte accelerată este o formă de ofertă pe piețele de capitaluri proprii. Aceasta implică oferirea de acțiuni într-o perioadă scurtă de timp, cu puțin sau deloc marketing. Construirea cărții ofertei se face foarte repede într-una sau două zile. Asiguratorii pot garanta uneori un preț minim și încasările din vânzare către firmă.
Înțelegerea Accelerated Bookbuild
O construcție de carte accelerată este adesea utilizată atunci când o companie are nevoie imediată de finanțare, caz în care finanțarea datoriei este exclusă. Acest lucru poate fi adevărat atunci când o firmă caută să facă o ofertă pentru a achiziționa o altă firmă. În termeni simplificați, atunci când o companie nu este în măsură să obțină finanțare suplimentară pentru un proiect sau achiziție pe termen scurt din cauza obligațiilor sale ridicate de datorii, poate folosi o cale alternativă de a obține finanțare rapidă de pe piața de capitaluri proprii printr-un proces cunoscut sub numele de bookbuilding accelerat.
Construirea de cărți este procesul de descoperire a prețului de securitate care implică generarea și înregistrarea cererii investitorilor pentru acțiuni în timpul unei oferte publice inițiale (IPO) sau a altor etape de emisiune. Compania emitentă angajează o bancă de investiții pentru a acționa ca subscriitor. Asiguratorul stabilește gama de prețuri a garanției și trimite proiectul de prospect către mai mulți investitori. Investitorii licită numărul de acțiuni pe care sunt dispuși să le cumpere, având în vedere gama de prețuri. Cartea este deschisă pentru o perioadă fixă de timp, timp în care ofertantul poate revizui prețul oferit. După o perioadă de timp prestabilită, cartea este închisă și cererea agregată pentru emisiune poate fi evaluată astfel încât o valoare să fie plasată pe titlu. Prețul final ales este pur și simplu media ponderată a tuturor ofertelor primite de bancherul de investiții.
Cu o construcție de carte accelerată, perioada de ofertă este deschisă doar pentru una sau două zile și cu puțin sau deloc marketing. Cu alte cuvinte, timpul dintre prețuri și emisiune este de 48 de ore sau mai puțin. O construcție de carte care este accelerată este frecvent implementată peste noapte, compania emitentă contactând o serie de bănci de investiții care pot servi ca subscrieri în seara dinaintea plasării intenționate. Emitentul solicită oferte într-un proces de tip licitație și atribuie contractul de subscriere băncii care se angajează la cel mai mare preț de oprire înapoi. Asiguratorul transmite propunerea cu gama de preț investitorilor instituționali. De fapt, plasarea la investitori are loc peste noapte, iar prețurile de securitate au loc cel mai adesea în 24 – 48 de ore.
Ponderea bookbuilds accelerate ca procent din numarul total oferind a crescut dramatic în ultimii doi ani. Acest lucru se datorează în primul rând faptului că permit instituțiilor consacrate să strângă rapid capital prin împărțirea riscului de piață între firma emitentă sau acționar și instituția de subscriere. Acestea fiind spuse, o bibliotecă accelerată nu este scutită de risc, deoarece timpul disponibil pentru diligența unei oferte este redus. Prin urmare, managerii principali trebuie să se bazeze pe experiență pentru a evalua rapid oferta inițial și să aibă încredere în piață în etapa ulterioară, în care primesc oferte de la instituții financiare de nivel superior, pentru a determina prețul corect.
Chei de luat masa
- Construirea de cărți accelerată este o formă de ofertă în care companiile oferă acțiuni într-o perioadă foarte mică de timp, în general cu o durată între 24 de ore și 48 de ore, investitorilor instituționali.
- Ponderea construcțiilor de cărți accelerate a crescut de-a lungul anilor, deoarece acestea permit firmelor să strângă rapid capital, împărțind în același timp riscul între acestea și subscriitori.
Exemplu de construcție de carte accelerată
În 2017, fondul suveran de avere GIC Private Limited a vândut 2,4% din acțiunile sale restante și drepturile de vot la banca elvețiană UBS Group. Oferta a fost făcută numai persoanelor calificate, cum ar fi companiile cu valoare netă ridicată. Tranzacția a fost acoperită în 20 de minute, iar alocările au reflectat sprijinul puternic al unor investitori, primele 10 comenzi primind jumătate din acțiuni. În carte erau aproximativ 140 de rânduri. Vânzarea, care a fost efectuată de UBS în calitate de unic subscriitor, s-a încheiat în două ore și jumătate.