Ipoteza pieței adaptive (AMH)
Ce este Ipoteza pieței adaptive (AMH)?
Ipoteza pieței adaptative (AMH) este o teorie economică alternativă care combină principiile binecunoscutei și adesea controversate ipoteze de piață eficiente (EMH) cu finanțarea comportamentală. A fost introdus în lume în 2004 de către profesorul Andrew Lo al Institutului de Tehnologie din Massachusetts (MIT) .
Chei de luat masa
- Ipoteza pieței adaptative (AMH) combină principiile binecunoscutei și deseori controversate ipoteze de piață eficiente (EMH) cu finanțarea comportamentală
- Andrew Lo, fondatorul teoriei, crede că oamenii sunt în principal raționali, dar uneori pot reacționa exagerat în perioadele de volatilitate accentuată a pieței.
- AMH susține că oamenii sunt motivați de propriile interese personale, fac greșeli și tind să se adapteze și să învețe de la ei.
Înțelegerea ipotezei pieței adaptive (AMH)
Ipoteza pieței adaptative (AMH) încearcă să se căsătorească cu teoria susținută de EMH conform căreia investitorii sunt raționali și eficienți cu argumentul susținut de economiștii comportamentali că aceștia sunt de fapt iraționali și ineficienți.
De ani de zile, EMH a fost teoria dominantă. Acesta afirmă că nu este posibil să „ valoarea lor justă, făcând imposibilă cumpărarea de acțiuni subevaluate sau vânzarea lor la prețuri exagerate.
Finanțarea comportamentală a apărut mai târziu pentru a contesta această noțiune, subliniind că investitorii nu erau întotdeauna raționali, iar acțiunile nu tranzacționau întotdeauna la valoarea lor justă în timpul bulelor financiare, al accidentelor și al crizelor. Economiștii din acest domeniu încearcă să explice anomaliile bursiere prin teorii bazate pe psihologie.
Ipoteza pieței adaptative (AMH) consideră ambele opinii contradictorii ca un mijloc de a explica comportamentul investitorului și al pieței. Acesta susține că raționalitatea și iraționalitatea coexistă, aplicând principiile evoluției și comportamentului la interacțiunile financiare.
Cum funcționează Ipoteza pieței adaptive (AMH)
Lo, fondatorul teoriei, crede că oamenii sunt în principal raționali, dar uneori pot deveni rapid iraționali ca răspuns la volatilitatea sporită a pieței, deschizând oportunități de cumpărare. El postulează că comportamentele investitorilor, cum ar fi aversiunea la pierdere, încrederea excesivă și reacția exagerată sunt în concordanță cu modelele evolutive ale comportamentului uman, care includ acțiuni precum competiția, adaptarea și selecția naturală.
Oamenii, a adăugat el, învață adesea din greșelile lor și fac predicții despre viitor pe baza experiențelor din trecut. Teoria lui Lo afirmă că oamenii fac cele mai bune presupuneri bazate pe încercări și erori.
Asta înseamnă că, dacă strategia unui investitor eșuează, este posibil ca aceștia să adopte o abordare diferită data viitoare. Alternativ, dacă strategia reușește, este probabil ca investitorul să încerce din nou.
Ipoteza pieței adaptive (AMH) se bazează pe următoarele principii de bază:
- Oamenii sunt motivați de propriile interese personale
- În mod natural fac greșeli
- Se adaptează și învață din aceste greșeli
Exemplu de ipoteză a pieței adaptive (AMH)
Lo a oferit o mână de exemple istorice care arată când se poate aplica ipoteza sa de piață adaptativă (AMH).
Unul dintre aceștia s-a referit la un investitor care cumpăra aproape de vârful unei bule, deoarece au dezvoltat mai întâi abilități de gestionare a portofoliului în timpul unei piețe extinse. Lo a descris acest lucru drept „comportament inadaptativ”, argumentând că motivele pentru care acest lucru ar putea părea convingător, chiar dacă nu este cea mai bună strategie de executat în acel mediu anume.
În timpul bulei de locuințe, oamenii efectul de levier și a cumpărat active, presupunând că prețul mediu de revenire nu a fost o posibilitate, pentru că nu a avut loc recent. În cele din urmă, ciclul sa întors, bula a explodat și prețurile au scăzut.
Ajustarea așteptărilor de comportament viitor pe baza comportamentului trecut recent se spune că este un defect tipic al investitorilor.
Critica ipotezei pieței adaptive (AMH)
Mulți din industrie au aplaudat teoria lui Lo, fiind de acord că adaptarea este cheia supraviețuirii. Cu toate acestea, academicienii au fost mai sceptici, plângându-se de lipsa modelelor matematice.