Consilieri: Nu lăsați clienții să urmărească returnările ETF

Fondurile tranzacționate la bursă (ETF) sunt una dintre cele mai de succes inovații din istoria recentă a finanțelor. Noile fonduri tranzacționate la bursă debutează constant pe o piață care a crescut cu peste 20% pe an în ultimii 10 ani, conform unor măsuri.  Industria a atins un record de active de 5,44 miliarde de dolari pentru anul 2020, după peste 507 miliarde de dolari de intrări de ETF pentru anul respectiv.

Potrivit Asociației de Planificare Financiară, 85% dintre consilieri folosesc ETF-uri și le recomandă clienților.  ETF -uri decapital dinSUA singur aluat în 165400000000 $ în intrări în 2020, cu cele mai multe dintre aceste fonduri merge în mare capac oferte și căutători deindex mari,cum ar fi SPDR S & P 500 ETF (SPY ).

Chei de luat masa

• Fondurile tranzacționate la bursă (ETF) au cunoscut o creștere enormă în ultimele decenii, ajungând la active record în 5,44 miliarde de dolari în 2020.
• ETF-urile sunt apreciate ca vehicule de investiții ieftine, eficiente din punct de vedere fiscal, lichide și diversificate, adecvate pentru tot felul de investitori.
• Creșterea rapidă și accelerată a fluxurilor de ETF a lăsat totuși unii experți de piață preocupați, lăsând deschise ușa probabil riscurilor neapreciate la orizont.

Unele beneficii ETF

Investitori de toate tipurile și motivațiile s-au mutat în ETF-uri, care oferă portofolii diversificate cu costuri mai mici. ETF-urile captează cota de piață de la colegii lor de fonduri mutuale, deoarece oferă o modalitate de diversificare; sunt ieftine și lichiditate, deoarece tranzacționează zilnic, oferind investitorilor puterea de a intra și ieși din poziții cu relativă ușurință. Dar, cu o mare putere, după cum se spune, vine o mare responsabilitate, iar tradabilitatea ETF-urilor poate fi cea mai mare răspundere a acestora, spun experții.

ETF-urile oferă costuri medii mai mici, deoarece ar fi scump pentru un investitor să cumpere individual toate acțiunile deținute într-un portofoliu de ETF. Investitorii trebuie să execute doar o tranzacție pentru a cumpăra și o tranzacție pentru a vinde, ceea ce duce la mai puține comisioane de broker, deoarece există doar câteva tranzacții efectuate de investitori.

Brokerii percep de obicei un comision pentru fiecare tranzacție. Unii brokeri chiar oferă tranzacționare fără comision pentru anumite ETF-uri cu costuri reduse, reducând și mai mult costurile pentru investitori. În cele din urmă, ETF-urile tind să fie mai favorabile impozitelor pentru investitori decât un fond mutual echivalent datorită modului în care sunt tratate distribuțiile și evenimentele impozabile din portofoliul fondului.

Unele riscuri ETF

Se presupune că lichiditatea este o caracteristică benefică fără echivoc pentru un produs de investiții. Dar dacă lichiditatea zilnică a unui ETF le permite investitorilor cu amănuntul șansa de a-și trăi fanteziile de a tranzacționa ca un administrator de fonduri speculative, acea caracteristică bună poate afecta rentabilitatea investiției sub formă de comisioane, comisioane și mai multe comisioane. 

Experții spun că, pentru majoritatea investitorilor, tranzacționarea neîntreruptă nu este un avantaj, deoarece prezintă investitorilor neprofesioniști tentația de a urmări alfa. Chiar și investitorii profesioniști care încearcă să cronometreze piața au un istoric notoriu prost. Se poate aștepta ca un laic mediu să se descurce și mai rău în medie.

Fondatorul Vanguard Group, Jack Bogle, vorbind în 2010 despre volumele de tranzacționare „uimitoare” ale unor ETF-uri, a menționat că ETF-ul SPDR S&P 500 de la State Street Global Advisors înregistrează peste 10.000% pe an. Multe ETF-uri au o cifră de afaceri de 2000% (Bogle consideră că chiar și 30% este prea mare). Sfatul Bogle este să cumpărați și să păstrați și să nu tranzacționați.  Și autorități mai puțin impresionante decât Bogle sunt de acord: tranzacționarea intra-zi poate distruge complet avantajele oferite de ETF-uri pentru majoritatea investitorilor.

Și nu numai taxele de tranzacție pot afecta rentabilitățile. Mutarea în și din pozițiile ETF poate crește riscul portofoliului fără a oferi niciun beneficiu compensator pentru a aștepta rentabilitatea. Chiar și cu ETF-uri mari, care urmăresc indicii, se aplică în continuare riscuri macroeconomice și riscuri de lichiditate. Dar acestea pot fi multiplicate atunci când investitorii urmăresc performanța.

Investiția în ETF-uri de nișă – și sunt noi în fiecare săptămână – poate crește riscul politic, riscul de lichiditate și riscurile din anumite sectoare de afaceri. De asemenea, poate crește riscurile fiscale. În plus, majoritatea fondurilor mici durează ceva timp pentru a se stabili. Mulți se închid în fiecare an și, atunci când o fac, pot plăti distribuții de câștiguri de capital care pot compensa orice beneficii fiscale pentru cei nepricepuți. Unele ETF-uri nu oferă avantaje fiscale mari, pentru început. Investitorii trebuie să cunoască implicațiile fiscale ale creșterii alocărilor către un anumit fond înainte de a face mișcări și consecințele fiscale ale activității lor de cumpărare și vânzare.

Educarea clienților

Consilierii cu clienți care ar putea fi predispuși la tranzacționare, mai degrabă decât să cumpere și să dețină, acțiunile ETF ar trebui să sublinieze modul în care taxele se adună rapid și erodează randamentele.

Chiar și mai important decât controlul costurilor estecontrolul emoțiilor, spune Rusty Vanneman, director de investiții CLS Investments.  Consilierii trebuie să se asigure că investitorii nu urmăresc performanța, ci urmăresc îndrumarea investițiilor de calitate. Ca și în cazul oricărei investiții, clienții trebuie să înțeleagă și riscurile implicate.

Linia de fund

ETF-urile, în special ETF-urile pasive, sunt vehicule de investiții low-cost. Aceasta este cheia atractivității lor pentru investitorii cu amănuntul. La fel ca fondurile mutuale dinaintea lor, le oferă investitorilor mama și pop un mod ieftin de diversificare. Cu toate acestea, investitorii ETF pot fi tentați să alerge alfa chiar mai mult decât investitorii de fonduri mutuale, iar consilierii sunt bine poziționați pentru a oferi îndrumări clare clienților care doresc să urmeze acest tip de strategie.