Amortizarea securității
Ce este o securitate amortizantă?
Un titlu amortizator este o clasă de investiții în datorii în care o parte din suma principală principală este plătită în plus față de dobânzi cu fiecare plată efectuată titularului titlului de valoare. Plata regulată pe care o primește deținătorul garanției este derivată din plățile pe care împrumutatul le efectuează pentru achitarea datoriei.
Valorile mobiliare amortizate sunt garantate prin datorii, ceea ce înseamnă că un credit sau un grup de împrumuturi au fost securitizate. Din perspectiva împrumutatului, nimic nu s-a schimbat față de contractul de împrumut inițial, dar plățile efectuate către bancă trec către investitorul care deține garanția creată din împrumut.
Chei de luat masa
- Valorile mobiliare amortizate sunt titluri de creanță precum obligațiunile, dar plătesc principalul cu fiecare plată, mai degrabă decât la scadență. Titlurile garantate ipotecar (MBS) se numără printre cele mai frecvente forme de garanție amortizatoare.
- În funcție de modul în care este structurat un titlu, deținătorii de valori mobiliare amortizabile pot fi supuși riscului de plată în avans.
- Nu este neobișnuit ca împrumutatul subiacent să plătească în avans o parte, dacă nu toți, din principalul datoriei dacă ratele dobânzii scad până la un punct în care refinanțarea are sens financiar.
Cum funcționează o securitate amortizantă
Valorile mobiliare amortizate sunt titluri de creanță, precum obligațiunile, dar acestea rambursează principalul cu fiecare plată, mai degrabă decât la scadență. Titlurile garantate ipotecar (MBS) se numără printre cele mai frecvente forme de garanție amortizatoare.
Cu un MBS, plățile ipotecare lunare pe care le fac debitorii sunt reunite și sunt apoi distribuite deținătorilor MBS. Acesta este un sistem excelent pentru eliberarea creditului pentru a emite mai multe împrumuturi, atâta timp cât creditorul verifică în mod corespunzător împrumutătorii. Amortizarea valorilor mobiliare sub formă de ipoteci și împrumuturi NINJA au fost în centrul căderii ipotecii.
Un alt tip popular de garanție de amortizare ar fi împrumuturile auto, deoarece rambursarea de către împrumutat include în general dobânzi plus plăți de capital. Grupurile acestor împrumuturi se numesc titluri de valoare garantate cu active (ABS). De reținut, viteza de plată anticipată pentru aceste tipuri de împrumuturi poate fi destul de diferită în comparație cu MBS.
Amortizarea valorilor mobiliare și riscul de plată în avans
În funcție de modul în care este structurat un titlu, deținătorii de valori mobiliare amortizabile pot fi supuși riscului de plată în avans. Nu este neobișnuit ca împrumutatul subiacent să plătească în avans o parte, dacă nu toți, din principalul datoriei dacă ratele dobânzii scad până la un punct în care refinanțarea are sens financiar.
În cazul în care apare plata anticipată, investitorul va primi restul principalului și nu vor mai avea loc plăți ale dobânzilor. Acest lucru lasă investitorul cu dolari pentru a investi într-un mediu cu dobânzi mai mici decât era probabil atunci când au cumpărat titlul de amortizare.
În consecință, investitorul va pierde dobânda de care s-ar fi putut bucura altfel dacă nu ar fi ales un titlu de amortizare. Acest lucru este, de asemenea, denumit risc de reinvestire și face parte din compromisul pe care investitorii trebuie să îl asigure pentru o rată a dobânzii mai mare pentru un titlu amortizator comparativ cu o obligațiune neamortizabilă.
Eliminarea valorilor mobiliare amortizate
Datorită plăților unice cu două părți, un titlu amortizabil poate fi eliminat în produse numai cu dobândă și numai în principal sau într-o combinație în care proporția celor două este alocată inegal unei tranșe. Banda exclusivă de dobândă va prelua tot riscul de plată anticipată, iar banda numai principală beneficiază de fapt de plata în avans, deoarece investitorul primește banii înapoi mai devreme, beneficiind de valoarea timpului banilor, deoarece oricum nu există dobândă. În acest caz, cele două benzi ale unui titlu amortizator devin proxy pentru teza investitorului cu privire la viitoarea mișcare a ratelor dobânzii.