Raport de evaluare
Care este raportul de evaluare?
Un raport de evaluare este un raport utilizat pentru a măsura calitatea capacității de a alege investițiile unui administrator de fond.
Raportul arată câte unități de randament activ produce managerul pe unitate de risc. Acest lucru se realizează prin compararea valorii alfa a fondului , a valorii excedentului de rentabilitate pe care managerul a câștigat-o în raport cu valoarea de referință a fondului, la riscul nesistematic al portofoliului sau la abaterea standard reziduală.
Chei de luat masa
- Un raport de evaluare este un raport utilizat pentru a măsura calitatea capacității de a alege investițiile unui manager de fond.
- Alpha este comparat cu riscul specific al portofoliului, oferind investitorilor un instantaneu cu câte unități de rentabilitate activă produce managerul pe unitate de risc.
- Cu cât raportul este mai mare, cu atât performanța managerului în cauză este mai bună.
Înțelegerea raportului de evaluare
Managerii unui fond activ de investiții au sarcina de a selecta un coș de investiții capabil să învingă randamentele unui indicator de referință relevant sau ale pieței generale. Deși acest lucru pare ușor în practică, puțini reușesc în mod regulat să atingă acest obiectiv, mai ales atunci când iau în calcul taxele pe care le percep.
Din fericire, există mai multe modalități prin care investitorii pot analiza cât de bine fac managerii de fonduri de muncă. O metodă de determinare a capacității lor de a alege investițiile este utilizarea raportului de evaluare.
Raportul de evaluare măsoară performanța managerilor prin compararea randamentului alegerilor lor de stocuri cu riscul specific al acestor selecții. Alpha, porțiunea de rentabilitate pentru care este responsabil managementul activ, este comparată cu riscul nesistematic : porțiunea de risc asociată cu investițiile efectuate, mai degrabă decât cu întreaga piață a valorilor mobiliare în general.
Raportul se calculează după cum urmează:
Cu cât raportul este mai mare, cu atât performanța managerului în cauză este mai bună. Rapoartele de evaluare scăzute indică faptul că un fond este administrat prost, asumând un risc ridicat pentru a genera randamentele pe care le oferă. O lectură ridicată, pe de altă parte, este pozitivă, ceea ce înseamnă că managerul își depășește performanța de referință pasivă a portofoliului, fără a-i face pe investitori să transpire prea mult, expunându-i la riscuri excesive sau la volatilitate.
Important
Valorile alfa și nesistematice ale riscurilor pentru anumite fonduri pot fi găsite pe internet, inclusiv pe mai multe site-uri web ale brokerilor.
Raportul de evaluare față de raportul Sharpe
La fel ca raportul de evaluare, și raportul Sharpe funcționează ca un indicator al randamentelor ajustate la risc. Există însă unele disparități notabile.
Raportul Sharpe calculează diferența dintre rentabilitatea portofoliului și rata rentabilității fără risc. Raportul de evaluare, pe de altă parte, se referă la măsurarea randamentului ajustat la risc în raport cu un indicator de referință, cum ar fi Standard & Poor’s 500 Index (S&P 500), spre deosebire de un activ fără risc care este garantat să genereze banii investitorilor, cum ar fi o garanție a Trezoreriei SUA.
Ambele valori financiare pot fi utile. Unul dintre domeniile în care raportul de evaluare are probabil un avantaj este compararea indexului. Fondurile indexate sunt de obicei reperul utilizat în compararea performanței investițiilor, iar randamentul pieței este de obicei mai mare decât randamentul fără risc.
Raportul de evaluare este, de asemenea, mai util pentru măsurarea consistenței performanței unei investiții.
Limitări ale raportului de evaluare
Rapoartele care măsoară rentabilitatea ajustată la risc pot fi interpretate diferit. Nu toată lumea este la fel și fiecare investitor va avea niveluri diferite de toleranță la risc, în funcție de factori precum vârsta, situația financiară, venitul și personalitatea generală.
Un alt punct demn de ridicat este complicațiile care pot apărea atunci când se compară mai multe fonduri cu un benchmark. Fiecare fond ar putea avea valori mobiliare diferite, alocări de active pentru fiecare sector și puncte de intrare în investițiile lor, ceea ce face ca aceste evaluări să fie dificil de interpretat.
Așa cum este cazul tuturor raporturilor financiare, în general este mai bine să consultați mai multe dintre ele decât să vă bazați pe unul singur. Cu cât sunt luate în considerare mai multe informații, cu atât sunt mai mari șansele investitorilor de a lua decizii mai cuprinzătoare și informate cu privire la locul de alocare a banilor.