Venit din exploatare după impozite (ATOI)

Ce este venitul din exploatare după impozite (ATOI)?

Venitul din exploatare după impozite (ATOI) este venitul total din exploatare al companiei după impozite. Aceastămăsură non-GAAP exclude orice beneficii sau taxe după impozitare, cum ar fi efectele modificărilor contabile.

Chei de luat masa

• Venitul din exploatare măsoară suma profitului realizat din operațiunile unei companii.
• Venitul din exploatare necesită venitul brut al unei companii, care este echivalent cu venitul total minus COGS și scade toate cheltuielile de exploatare.
• ATOI este mai util pentru investitori, deoarece include efectul impozitelor și al altor elemente unice care ar putea înclina veniturile din exploatare.

Formula pentru ATOI este:

Unde este venitul din exploatare (venituri brute – cheltuieli de exploatare – amortizare), cunoscut și sub denumirea de venituri din exploatare înainte de impozitare (PTOI).

Înțelegerea veniturilor din exploatare după impozite

Venitul din exploatare este o măsură a cât de mult din veniturile unei companii vor deveni în cele din urmă profit. Venitul operațional după impozitare (ATOI) măsoară capacitatea unei companii de a genera venituri din operațiunile sale pentru o perioadă de timp specificată. Este pur și simplu venitul (sau pierderea) din exploatare generat de o companie după ce a luat în considerare efectul impozitelor. De fapt, este vorba de câștiguri înainte de dobânzi și impozite (EBIT), ajustate pentru impozite. Astfel, poate fi calculat și ca:

Unii analiști aleg să utilizeze rata de impozitare efectivă a firmei, alții optează pentru rata de impozitare marginală. Mai mult, unii calculează venitul din exploatare după impozitare ca:

Venitul operațional după impozitare poate fi definit și ca câștiguri înainte de dobândă și după impozite (EBIAT). Măsoară rentabilitatea unei companii fără a lua în considerare structura capitalului (datorie în capitaluri proprii). ATOI este o aproximare a fluxurilor de numerar după impozitare fără avantajul fiscal al datoriei. O companie care nu are datorii, va avea ATOI-ul său egal cu venitul net după impozitare (NIAT).

Datorită naturii sale non-GAAP, ceea ce este inclus și exclus în măsură diferă în funcție de companii și industrii, prin urmare, este important să înțelegem modul în care compania analizată a ajuns la valoarea sa ATOI.

ATOI și NOPAT

ATOI sub forma profitului operațional net după impozitare (NOPAT)  este utilizat pentru a calcula fluxul de numerar gratuit către firmă (FCFF), care este egal cu profitul operațional net după impozitare, minus modificările capitalului de rulment. Este, de asemenea, utilizat în calculul fluxului de numerar economic liber către firmă, care este egal cu venitul din exploatare după impozite minus capitalul. Ambele măsuri sunt utilizate în principal de analiștii care caută obiective de achiziție, deoarece finanțarea achizitorului va înlocui actualul acord de finanțare.

ATOI nu este la fel de frecvent utilizat în analiza financiară ca măsura venitului operațional înainte de impozitare (PTOI), cu toate acestea, este monitorizată îndeaproape, deoarece reprezintă numerar disponibil pentru plata creditorilor dacă există vreodată un eveniment de lichidare. În timp ce venitul din exploatare înainte de impozite apare în mod normal direct în contul de profit și pierdere, după venitul din exploatare nu apare. După cum arată prima formulă prezentată, ATOI poate fi calculat din PTOI prin calcularea datoriei fiscale specifică pentru cifra venitului înainte de impozitare și scăderea acelei taxe din cifra venitului înainte de impozitare.