Preț de bază
Ce este un preț de bază?
Prețul de bază este un mod de a se referi la prețul unui titlu cu venit fix care face referire la randamentul acestuia până la scadență. Este frecvent utilizat în legătură cu obligațiunile. Prețul de bază este util investitorilor, deoarece le permite să compare cu ușurință randamentele de care s-ar bucura dacă ar achiziționa investiția și ar menține-o până la data scadenței sale.
Prețul de bază presupune implicit că investitorul ar reinvesti toate plățile dobânzii și ar câștiga o rată de rentabilitate egală cu randamentul până la scadență. Presupunând că această dobândă este reinvestită continuu și că deținătorul de obligațiuni nu vinde obligațiunea prematur, obligațiunea va ceda în cele din urmă până la scadență și va câștiga titularului obligațiunii prețul de bază complet.
Termenul „preț de bază” este, de asemenea, utilizat pe piața futures a mărfurilor, pentru a se referi la diferența dintre prețul spot al mărfii respective și prețul său futures la un moment dat.
Chei de luat masa
- Prețul de bază este o modalitate de cotare a prețurilor obligațiunilor pe baza randamentului acestora până la scadență.
- Captează rentabilitatea anuală așteptată de la obligațiune dacă investitorul o deține până la data scadenței sale.
- Prețul de bază poate ajuta investitorii să compare rentabilitatea investiției diferitelor instrumente cu venit fix.
Cum funcționează prețurile de bază
Prețul de bază este una dintre numeroasele modalități de a se referi la prețul unei obligațiuni. Atunci când cumpără obligațiuni, unul dintre principalele considerente pe care investitorii le caută este randamentul obligațiunii – adică rentabilitatea anuală a investiției generate de deținerea obligațiunii, pe baza plăților dobânzii sale. Deoarece prețurile obligațiunilor se deplasează în direcția opusă a ratelor dobânzii, prețul obligațiunilor fluctuează în funcție de modificările ratelor actuale ale dobânzii și de așteptările investitorilor cu privire la modificările viitoare ale ratei dobânzii.
Din acest motiv, o obligațiune cu, să zicem, o rentabilitate de 4% ar fi mai valoroasă dacă obligațiunile similare disponibile pe piață ar oferi o dobândă mai mică de 4%. La fel, aceeași obligațiune ar deveni mai puțin valoroasă dacă ar crește ratele dobânzii de pe piață. Prețul de bază le permite potențialilor investitori să știe cât de mult se pot aștepta să câștige din investiția lor, în cazul în care vor alege să cumpere o obligațiune sau un titlu dat. De exemplu, o obligațiune cu un randament până la scadență de 4% ar avea un preț de bază de 4%.
Acest termen este folosit și pe piața futures a mărfurilor, pentru a descrie diferența dintre prețul spot al unei mărfuri și prețul său futures la o anumită dată. De exemplu, dacă petrolul se tranzacționează în prezent la nivel local la 100 USD pe baril, dar are un preț futures de 95 USD pe baril în decembrie, prețul de bază al petrolului chiar acum ar fi de 5 USD față de decembrie.
Exemplu real din lume de preț de bază
Investitorii de pe piața cu venituri fixe vor compara adesea prețul de bază al unei obligațiuni sau al unui alt instrument cu venit fix cu cuponul său. Dacă prețul de bază este mai mare decât rata cuponului, acest lucru ar sugera că obligațiunea este vândută cu o reducere la valoarea sa nominală. În schimb, dacă prețul de bază este mai mic decât rata cuponului, aceasta implică faptul că obligațiunea este vândută la o primă.
De exemplu, luați în considerare o obligațiune cu o rată a cuponului de 5% și o valoare nominală de 100 USD. Dacă un investitor achiziționează această obligațiune, acesta va primi 5 USD pe an (5% din 100 USD) în plăți de dobânzi. În teorie, investitorul poate primi plățile de dobândă de 5 USD și le poate reinvesti într-o obligațiune similară pentru a câștiga 5% din dobânda lor. În acest scenariu, randamentul până la scadența obligațiunii ar fi de 5%, deoarece investitorul se așteaptă să câștige 5% în fiecare an. Prin urmare, prețul de bază al obligațiunii ar fi, de asemenea, de 5%. Dacă aceeași obligațiune ar avea un preț de bază de 5%, în ciuda faptului că avea o rată a cuponului mai mică de 5%, atunci aceasta ar însemna că obligațiunea în cauză a fost oferită cu o reducere la valoarea sa nominală.