Spreaduri Bear Bear: o alternativă la vânzarea scurtă

Două dintre cele mai atractive caracteristici ale opțiunilor sunt aceea că oferă investitorului sau comerciantului posibilitatea de a atinge anumite obiective și de a juca pe piață în anumite moduri pe care altfel nu le-ar putea. De exemplu, dacă un investitor este redus la un anumit stoc sau la un indice, una dintre alegeri este să vândă acțiuni scurte ale acțiunii. Deși aceasta este o alternativă de investiții perfect viabilă, are unele negative. În primul rând, există cerințe de capital destul de mari. În al doilea rând, există un risc tehnic nelimitat, deoarece nu există nicio limită cu privire la cât de mult ar putea crește prețul acțiunilor după ce investitorul a vândut scurt acțiunile. Din fericire, opțiunile oferă alternative la acest scenariu.

Opțiunea Put

O alternativă la scurtcircuitarea unei acțiuni este achiziționarea unei opțiuni put, care oferă cumpărătorului opțiunea, dar nu și obligația, de a vinde scurte 100 de acțiuni ale acțiunii subiacente la un anumit preț – cunoscut sub numele de preț de exercitare- până la o dată specifică în viitor (cunoscută ca data de expirare ). Pentru a cumpăra o opțiune de vânzare, investitorul plătește o primă vânzătorului de opțiuni.  Aceasta este întreaga cantitate de risc asociată acestei tranzacții. Concluzia este că cumpărătorul unei opțiuni de vânzare are un risc limitat și, în esență, un potențial de profit nelimitat (potențialul de profit este limitat doar de faptul că un stoc poate merge doar la zero). Cu toate acestea, în ciuda acestor avantaje, cumpărarea unei opțiuni de vânzare nu este întotdeauna cea mai bună alternativă pentru un urs comerciant sau investitor care dorește risc limitat și cerințele minime de capital. (Vezi și: Opțiunile pentru începători ale Academiei Investopedia. ) 

Mecanica răspândirii ursului

Una dintre cele mai comune alternative la cumpărarea unei opțiuni put este o strategie cunoscută sub numele de spread bear bear. Această strategie implică cumpărarea unei opțiuni de vânzare cu un preț de atac mai mare și vânzarea simultană a aceluiași număr de opțiuni de vânzare la un preț de atac mai mic. De exemplu, luați în considerare posibilitatea de a cumpăra o opțiune de vânzare cu un preț de așteptare de 50 USD pe o acțiune tranzacționată la 51 USD pe acțiune. (A se vedea, de asemenea:  Opțiuni Spreads.)

Să presupunem că au mai rămas 60 de zile până la expirarea opțiunii și că prețul opțiunii de vânzare cu 50 de greva este de 2,50 USD. Pentru a cumpăra această opțiune, un comerciant ar plăti o primă de 250 USD. Apoi, pentru următoarele 60 de zile, ei ar avea dreptul să vândă scurte 100 de acțiuni ale acțiunii subiacente la un preț de 50 USD pe acțiune. Deci, dacă prețul acțiunilor a scăzut la 45 $, 40 $, 30 $ sau chiar mai mic, cumpărătorul de opțiune de vânzare ar putea să își exercite opțiunea de vânzare și să vândă 100 de acțiuni scurte la 50 de dolari pe acțiune. Aceștia ar putea apoi să răscumpere acțiunile la prețul actual și să încaseze diferența dintre 50 USD pe acțiune și prețul pe care l-a plătit pentru a răscumpăra acțiunile.

Cealaltă alternativă, mai obișnuită, ar fi să vândă singură opțiunea de vânzare și să încaseze profitul. De exemplu, dacă stocul ar scădea la 40 USD pe acțiune, cumpărătorul care a cumpărat opțiunea 50 put la 2,50 USD ar putea vinde opțiunea put cu 10 USD sau mai mult, rezultând un profit substanțial.

Avantajele alternativei de împrăștiere Bear Put

Problema cu cumpărarea sau vânzarea unei opțiuni de vânzare este că prețul egal al tranzacției din exemplul de mai sus este de 47,50 USD pe acțiune, care se calculează prin scăderea primei de plată plătite (2,50 USD) din prețul de grevă (50 USD). Pentru a o privi în alt mod, stocul trebuie să scadă. De asemenea, este posibil ca un comerciant să nu caute o scădere substanțială a prețului acțiunii, ci mai degrabă ceva mai modest.

În acest caz, o persoană ar putea considera că ursul a fost împrăștiat ca o alternativă. Bazându-se pe același exemplu, o persoană fizică poate cumpăra aceeași opțiune de vânzare cu preț de așteptare de 50 de dolari pentru 2,50 USD, dar va vinde simultan și opțiunea de vânzare de 45 de prețuri de grevă și va primi 1,10 USD de primă. Drept urmare, comerciantul plătește doar un cost net de 140 USD pentru a cumpăra spread-ul. Există două aspecte pozitive și unul negativ asociate cu această alternativă, în comparație cu simpla cumpărare a prețului de 50 de greutate pus pentru 250 de dolari.

• Avantajul nr. 1: Comerciantul a redus costul tranzacției cu 44% (de la 250 USD la 140 USD).
• Avantajul nr. 2: Prețul de rentabilitate crește de la 47,50 USD pentru tranzacționarea de lungă durată la 48,60 USD pentru diferența de urs pus (se ajunge la prețul de rentabilitate pentru diferența de vânzare prin scăderea prețului diferenței (1,40 USD) din prețul de grevă mai mare ( 50 USD – 1,40 USD = 48,60).

Ca rezultat al introducerii spread-ului bear put, acest trader are un risc mai mic în dolari și o probabilitate mai mare de profit. Dacă comerciantul nu se așteaptă ca prețul acțiunilor să scadă cu mult sub 45 după expirarea opțiunii, aceasta poate fi o alternativă remarcabilă.

Dezavantajul răspândirii Bear Put

Există un negativ important asociat cu acest comerț în comparație cu comerțul cu vânzare îndelungată: comerțul cu vânzare la urs are un potențial de profit limitat. Potențialul este limitat la diferența dintre cele două greve minus prețul plătit pentru achiziționarea spread-ului.

În acest caz, potențialul maxim de profit este de 360 ​​USD (spread în 5 puncte – 1,40 puncte plătite = 3,60 USD). Această tranzacție va arăta un profit la expirarea opțiunii dacă acțiunea este la orice preț sub prețul egal de 48,60 dolari pe acțiune. Profitul maxim de 360 ​​USD va fi atins dacă stocul este la sau sub prețul minim de așteptare de 45 USD pe acțiune la expirare. Deși potențialul de profit nu este nelimitat, comerciantul are în continuare potențialul de a obține un profit de 257% (profit de 360 ​​USD pe o investiție de 140 USD) dacă stocul scade cu aproximativ 12% (de la 51 USD la 45 USD).

Linia de fund

Cele Ofertele răspândit urs Pune o alternativă remarcabilă de a vinde stocul de scurtă sau de cumpărare opțiuni în acele cazuri în care un comerciant sau investitor vrea să speculeze pe prețuri mai mici puse, dar nu vrea să se angajeze o mare de capital pentru o meserie sau nu se așteaptă în mod necesar o scădere masivă a prețului.

În oricare dintre aceste cazuri, un comerciant poate el sau ea însăși un avantaj de tranzacționare un urs răspândire pune, mai degrabă decât pur și simplu cumpăra un put gol opțiune.