Manevrele pieței ursului lui Warren Buffett

Warren Buffett, pe care mulți îl consideră cel mai de succes investitor din toate timpurile, își schimbă rar strategia de investiții pe termen lung. De fapt, el consideră că piețele în jos sunt o oportunitate de a cumpăra companii bune la prețuri rezonabile. În acest articol, vom acoperi filozofia investițională Buffett și criteriile de selecție a stocurilor, cu accent special pe aplicarea acestora pe o piață descendentă și o economie încetinită.

Chei de luat masa

• Warren Buffett este unul dintre cei mai cunoscuți și de succes investitori din epoca modernă, capabil să facă față chiar și celor mai severe piețe bear.
• Filozofia Buffet a fost aceea de a identifica valoarea fundamentală a avantajului competitiv pe termen lung al unei companii, împreună cu mai multe criterii specifice.
• Ca rezultat, o piață la urs poate fi văzută ca o oportunitate de a achiziționa acțiuni valoroase ale companiilor atunci când acțiunile lor sunt în vânzare.

Filosofia investiției Buffett

În perioadele de declin economic, mulți investitori se întreabă: „Ce strategii folosește„ Oracolul lui Omaha ”pentru a menține holdingul său, Berkshire Hathaway, la țintă?”

Buffett are un set de ipoteze definitive cu privire la ceea ce constituie o „investiție bună”. El pe termen lung, pe scară largă, bazată pe valoare, care se concentrează pe fundamentele bune și pe valoarea intrinsecă a afacerii, mai degrabă decât pe prețul acțiunilor.

Buffett caută companii cu „un avantaj competitiv durabil”.  Ceea ce vrea să spună prin aceasta este că compania are o poziție pe piață, o cotă de piață, o marcă sau un alt avantaj de lungă durată asupra concurenților săi, care fie împiedică accesul facil al concurenților, fie controlează o sursă de materie primă rară.

Buffett folosește o strategie selectivă de investiții contrare. Folosind criteriile sale de investiții pentru a identifica și selecta companii bune, el poate face investiții mari (milioane de acțiuni) atunci când piața și prețul acțiunilor sunt deprimate și când alți investitori pot vinde.

În plus, el presupune că următoarele puncte sunt adevărate:

• Economia globală este complexă și imprevizibilă.
• Economia și bursa nu se mișcă sincronizate.
• Mecanismul de reducere a pieței se mută instantaneu pentru a încorpora știri în prețul acțiunilor.
• Randamentele acțiunilor pe termen lung nu pot fi egalate nicăieri altundeva.

Activitatea de investiții a lui Buffett

Berkshire Hathaway este principalul vehicul pentru deținerea investițiilor Buffet într-o gamă largă de industrii de-a lungul anilor. Acestea au inclus:

• Asigurare
• Tehnologie
• Bănci și servicii financiare
• Companiile aeriene
• Bauturi nealcoolice
• Avioane cu reacție private
• Bomboane de ciocolată
• Încălțăminte
• Bijuterii
• Editura
• Mobila
• Oţel
• Energie
• Clădirea locuințelor

Iată pozițiile de capital de la Berkshire Hathaway de la sfârșitul anului 2019:

Industriile enumerate mai sus variază foarte mult, deci care sunt criteriile comune utilizate pentru a separa investițiile bune de cele rele?

Criteriile de investiții ale lui Buffett

Berkshire Hathaway se bazează pe o echipă extinsă de cercetare și analiză care trece prin raze de date pentru a-și orienta deciziile de investiții. Deși toate detaliile tehnicilor specifice utilizate nu sunt făcute publice, următoarele 10 cerințe sunt comune în rândul investițiilor Berkshire Hathaway:

1. Compania candidată trebuie să se afle într-o economie sau industrie bună și în creștere.
2. Trebuie să se bucure de un monopol al consumatorului sau să aibă o marcă care să impună loialitate.
3. Nu poate fi vulnerabil la concurența oricui are resurse abundente.
4. Câștigurile sale trebuie să fie pe o tendință ascendentă, cu marje de profit bune și consistente.
5. Compania trebuie să se bucure de un raport scăzut datorie / capital propriu sau de un raport mare câștiguri / datorii.
6. Trebuie să aibă randamente ridicate și consistente asupra capitalului investit.
7. Compania trebuie să aibă un istoric de reținere a câștigurilor pentru creștere.
8. Nu poate avea costuri de întreținere ridicate ale operațiunilor, cheltuieli de capital ridicate sau flux de numerar de investiții.
9. Compania trebuie să demonstreze o istorie a reinvestirii câștigurilor în oportunități de afaceri bune, iar conducerea sa are nevoie de o experiență bună de a profita de aceste investiții.
10. Compania trebuie să fie liberă să ajusteze prețurile pentru inflație.

Strategia Buffett

Buffett face cumpărături concentrate. Într-o recesiune, el cumpără milioane de acțiuni de afaceri solide la prețuri rezonabile. Buffett nu cumpără acțiuni tehnologice, deoarece nu le înțelege afacerea sau industria; în timpul boom ului dotcom, a evitat să investească în companii de tehnologie, deoarece a simțit că nu au existat suficient de mult timp pentru a oferi suficient istoric de performanță pentru scopurile sale.

Și chiar și pe o piață de urs, deși Buffett a avut miliarde de dolari în numerar pentru a face investiții, în scrisoarea sa din 2009 adresată acționarilor Berkshire Hathaway, el a declarat că numerarul deținut dincolo de partea de jos ar fi erodat de inflație în recuperare.

Buffett se ocupă doar de companii mari, deoarece trebuie să facă investiții masive pentru a obține profiturile necesare pentru a obține rezultate excelente pentru dimensiunea uriașă la care a crescut compania sa, Berkshire Hathaway.

Stilul contrarian selectiv al lui Buffett pe o piață ursă include efectuarea unor investiții mari în acțiuni blue-chip atunci când prețul lor este foarte mic. Și Buffett ar putea obține o afacere chiar mai bună decât investitorul mediu: capacitatea sa de a furniza miliarde de dolari în investiții de infuzie de numerar îi câștigă condiții speciale și oportunități care nu sunt disponibile pentru alții. Investițiile sale se află adesea într-o clasă de acțiuni garantate, cu dividendele sale asigurate și garanții viitoare de acțiuni disponibile la prețuri inferioare pieței.

Linia de fund

Strategia lui Buffett pentru a face față unei piețe în jos este de a o aborda ca o oportunitate de a cumpăra companii bune la prețuri rezonabile. Buffett a dezvoltat un model de investiții care a funcționat pentru el și acționarii Berkshire Hathaway pe o perioadă lungă de timp.

Strategia sa de investiții este pe termen lung și selectivă, încorporând un set strict de cerințe înainte de luarea unei decizii de investiții. Buffett beneficiază, de asemenea, de un imens „ cufăr de război ”, care poate fi folosit pentru a cumpăra milioane de acțiuni la un moment dat, oferind o oportunitate mereu pregătită de a câștiga profituri uriașe.