Bullet Dodging
Ce este Bullet Dodging?
Termenul de evitare a glonțului se referă la o practică a opțiunilor pe acțiuni ale angajaților care întârzie lansarea opțiunilor până la momentul în care o știre foarte proastă care implică compania este făcută publică, determinând astfel scăderea prețului acțiunilor. Evitarea glonțului este considerată o practică umbroasă. Deoarece prețul de exercițiu al unei opțiuni este legat de prețul acțiunii subiacente atunci când este emisă, așteptarea scăderii prețului acțiunii permite deținătorilor de opțiuni să beneficieze de un preț de exercițiu mai mic.
Chei de luat masa
- Evitarea glonțului este o practică umbrită a opțiunilor pe acțiuni ale angajaților în care lansarea opțiunilor este întârziată până când apar vești proaste, ceea ce determină scăderea prețului acțiunilor.
- Acest proces permite angajaților să beneficieze de un preț de exercițiu mai mic, ceea ce le crește șansele de a obține profit.
- Deținătorii de opțiuni ajung să beneficieze de informații potențial mutabile pe piață, care nu sunt disponibile publicului.
Cum funcționează Bullet Dodging
Opțiunile pe acțiuni ale angajaților sunt un avantaj popular pe care unii angajatori îl oferă angajaților lor ca parte a pachetelor lor de beneficii. Ele sunt doar o altă formă de compensație pe care angajații – directori și alți angajați – o pot primi împreună cu salariile lor anuale sau orare. Deși sunt foarte populare, ele pot fi, foarte supărătoare, cum este cazul cazurilor de evitare a glonțului.
Evitarea cu glonț este adesea foarte controversată și este considerată de unii ca fiind o formă de tranzacționare din interior. Acest lucru se datorează faptului că, în general, companiile se opresc în acordarea opțiunilor până când apar vești proaste sau se face publică o situație nedorită care împinge prețul acțiunilor în jos.
Acest proces permite angajaților să beneficieze de un preț de exercițiu mai mic – prețul în care titlul de bază poate fi cumpărat sau vândut atunci când opțiunile de vânzare sau apelurile pot fi tranzacționate – ceea ce le crește șansele de a obține profit. Aceasta învinge scopul compensării bazate pe opțiuni, care este menit să recompenseze angajații pentru contribuția la creșterea valorii acționarilor. Deținătorul opțiunii, care este, de obicei, membru al conducerii companiei, ajunge să beneficieze de informații potențial mobile care nu sunt disponibile publicului.
Evitarea glonțului poate fi lipsită de etică, dar este legală – atâta timp cât membrii consiliului de administrație care semnează subvenția pentru opțiuni sunt informați în prealabil.
consideratii speciale
Evitarea glonțului nu este singura formă de practică lipsită de etică și umbră pe care o au companiile atunci când acordă opțiuni pe acțiuni. De fapt, există mai multe altele pe care le folosesc companiile. Încărcarea de primăvară este o altă practică controversată similară. Apare atunci când opțiunile sunt acordate chiar înainte ca compania să raporteze o veste foarte bună – opusul evitării glonțului. Permite angajaților să profite de beneficiile și profiturile din orice veste bună care vine de la o companie. La fel ca evitarea glonțului, încărcarea cu arc este, de asemenea, legală, deși lipsită de etică.
O altă practică juridică pe care o folosesc companiile atunci când acordă opțiuni pe acțiuni este de a lansa știrile proaste pentru a preceda subvențiile de opțiuni programate în mod regulat. Numeroase studii arată că subperformeze piața în zilele premergătoare subvențiilor și să depășească dramatic după aceea.
O practică frauduloasă cunoscută sub numele de retrodatare a opțiunilor, în cazul în care opțiunile sunt acordate cu o dată anterioară emiterilor efective ale opțiunii, astfel încât prețul de exercitare poate fi stabilit la un preț mai mic decât cel al acțiunilor companiei la data acordării. Acest lucru a devenit mult mai dificil după ce legea Sarbanes-Oxley din 2002 a făcut din societate o cerință legală de a raporta acordarea opțiunilor către Securities and Exchange Commission (SEC) în termen de două zile lucrătoare.
Exemplu de Bullet Dodging
Să luăm un exemplu ipotetic pentru a arăta cum funcționează evitarea glonțului. Să presupunem că XYZ Corporation a planificat să acorde opțiuni pe acțiuni pentru directorul său executiv (CEO) pe 7 mai 2007. Și să presupunem că compania nu va îndeplini previziunile sale de câștiguri atunci când vor fi publicate pe 14 mai, iar prețurile acțiunilor vor fi probabil cad ca urmare. Mutarea datei de acordare a opțiunilor la 15 mai va duce probabil la un preț de exercițiu mai mic decât s-ar întâmpla dacă opțiunea ar fi acordată pe 7 mai.