Securitate convertibilă distrusă
Ce este Busted Convertible Security?
Un titlu convertibil rupt este o obligațiune convertibilă în care acțiunile subiacente tranzacționează mult sub prețul său de conversie, determinându-l să acționeze exclusiv ca o obligațiune având în vedere că există o probabilitate foarte mică ca acesta să atingă vreodată prețul convertibil înainte de scadență.
Chei de luat masa
- Un titlu convertibil rupt este o obligațiune convertibilă în care acțiunile subiacente tranzacționează mult sub prețul său de conversie, determinându-l să acționeze exclusiv ca o obligațiune având în vedere că există o probabilitate foarte mică ca acesta să atingă vreodată prețul convertibil înainte de scadență.
- Un titlu convertibil este considerat a fi un titlu convertibil restrâns dacă prețul stocului subiacent scade mai mult de 50% din prețul conversiei.
- Valorile mobiliare convertibile pot fi oportunități de investiții atractive, având în vedere că sunt, în principiu, o opțiune de achiziție ieftină care câștigă randamentul unei obligațiuni obișnuite.
Înțelegerea securității convertibile defectate
Garanția convertibilă descompusă descrie comportamentul unei obligațiuni convertibile care și-a pierdut o valoare considerabilă ca o posibilă opțiune convertibilă. O obligațiune convertibilă este un tip hibrid de garanție corporativă pe care proprietarii îl pot schimba pe acțiuni ale acțiunilor comune ale companiei. Fiecare obligațiune are o valoare nominală ( par ) pe care proprietarul o poate răscumpăra pentru un număr fix de acțiuni. Numărul de acțiuni se bazează pe raportul de conversie.
De exemplu, dacă o obligațiune convertibilă are o valoare nominală de 500 USD și un raport de conversie de 10, fiecare 50 USD din valoarea nominală ar putea fi răscumpărată pentru o acțiune din acțiunile companiei. Această caracteristică de conversie poate fi utilă proprietarului dacă valoarea stocului suport crește înainte ca obligațiunea să atingă data scadenței. Să presupunem că prețul acțiunilor companiei urcă peste prețul de conversie de 50 USD, la 60 USD pe acțiune. Proprietarul ar putea alege să își convertească obligațiunea de 500 USD (în valoare de zece acțiuni din acțiunile companiei) în capitaluri proprii în valoare de 600 USD (10 acțiuni x 60 USD / acțiune). Odată convertit, proprietarul poate deține acțiunile respective sau le poate vinde pe piață pentru a obține un profit.
Cu toate acestea, în cazul în care prețul acțiunilor subiacente scade, scăzând sub 50% din prețul de conversie, se spune că titlul este „arestat”, de unde și denumirea „arestat titlul convertibil”. În acest caz, obligațiunea se comportă la fel ca o opțiune fără bani. Luați același exemplu care implică o obligațiune convertibilă de 500 USD. Dacă valoarea stocului subiacent a scăzut la 25 USD sau mai puțin, beneficiul caracteristicii convertibile a titlului este aproape inutil, deoarece este puțin probabil ca prețul acțiunilor să se recupereze. Nu există nici un stimulent pentru proprietar pentru a converti titlul de valoare în capitaluri proprii, deoarece valoarea investiției sale sau ceea ce o obligațiune neconvertibilă similară ar aduce pe piață valorează mai mult decât valoarea de conversie. Valoarea de conversie este suma realizată prin schimbul obligațiunii în capitaluri proprii.
Tranzacționarea decapotabilelor tranzacționate
Unii investitori și-au găsit succesul în tranzacționarea convertibilelor distruse. În timp ce probabilitatea de a converti titlul în acțiuni este îndepărtată, convertibilele defecte tranzacționează de obicei la prețuri și producții similare obligațiunilor tradiționale neconvertibile cu scadențe și riscuri similare. Între timp, în cazul în care stocul companiei subiacente va reveni înainte de scadență, valoarea convertibilă a obligațiunii ar aprecia și garanția ar putea deveni valoroasă. Pur și simplu, titlurile convertibile cedate pot fi oportunități de investiții atractive, având în vedere că sunt, în principiu, o opțiune de achiziție ieftină care câștigă randamentul unei obligațiuni obișnuite.