Calculul ratei de rentabilitate necesare (RRR) - KamilTaylan.blog
1 mai 2021 10:08

Calculul ratei de rentabilitate necesare (RRR)

Înainte ca o persoană să se angajeze într-o investiție sau o companie într-un anumit proiect, încearcă să determine beneficiul sau profitul pe care îl vor obține din acest lucru.

Există multe metode de descoperire a rentabilității unei investiții și, de obicei, un investitor sau o companie va căuta o rată de rentabilitate necesară înainte de a merge mai departe cu investiția sau proiectul.

Chei de luat masa

  • Rata de rentabilitate necesară (RRR) este suma minimă pe care un investitor sau o companie o caută sau o va primi atunci când se angajează într-o investiție sau proiect.
  • RRR poate fi utilizat pentru a determina rentabilitatea investiției (ROI) a unei investiții.
  • RRR pentru fiecare investitor diferă din cauza toleranței diferite la risc.
  • Calculul RRR implică actualizarea fluxurilor de numerar pentru a ajunge la valoarea actuală netă (VAN) a unei investiții.
  • Investițiile pe acțiuni utilizează modelul de stabilire a prețurilor activelor de capital (CAPM) pentru a găsi RRR.
  • La evaluarea acțiunilor cu dividende, modelul de actualizare a dividendelor este un calcul util.
  • În finanțarea corporativă, atunci când se analizează o decizie de investiție, rata globală necesară de rentabilitate va fi costul mediu ponderat al capitalului (WACC).

Care este rata de rentabilitate necesară (RRR)?

Rata cerută a rentabilității (RRR) este valoarea minimă a profitului (retur) un investitor va solicita sau primi pentru asumarea riscului de a investi într – un stoc sau un alt tip de securitate.

RRR este, de asemenea, utilizat pentru a calcula cât de profitabil ar putea fi un proiect în raport cu costul finanțării proiectului respectiv. RRR semnalează nivelul de risc implicat în angajarea la o anumită investiție sau proiect. Cu cât randamentul este mai mare, cu atât este mai mare nivelul de risc.

O rentabilitate mai mică înseamnă, în general, că există un risc mai mic. RRR este utilizat în mod obișnuit în finanțarea corporativă la evaluarea investițiilor. Puteți utiliza RRR pentru a calcula rentabilitatea potențială a investiției (ROI).

Când ne uităm la un RRR, este important să ne amintim că nu are în vedere inflația. De asemenea, rețineți că rata de rentabilitate necesară poate varia între investitori în funcție de toleranța lor la risc.

Ce consideră rata de rentabilitate necesară (RRR)

Pentru a calcula rata de rentabilitate necesară, trebuie să luați în considerare factori precum rentabilitatea pieței în ansamblu, rata pe care o puteți obține dacă nu ați asuma niciun risc ( rata de rentabilitate fără risc ) și volatilitatea unui stoc (sau costul total al finanțării unui proiect).

Rata de rentabilitate necesară este o valoare dificil de identificat, deoarece persoanele care efectuează analiza vor avea estimări și preferințe diferite. Preferințele risc-rentabilitate, așteptările inflației și structura de capital a unei companii joacă un rol în determinarea ratei solicitate.

Fiecare dintre aceștia, printre alți factori, poate avea efecte majore asupra valorii intrinseci a unui activ. La fel ca în multe lucruri, practica este perfectă. Pe măsură ce vă perfecționați preferințele și formați estimări, deciziile dvs. de investiții vor deveni dramatic mai previzibile.

Modele de reducere

O utilizare importantă a ratei de rentabilitate solicitate constă în actualizarea majorității tipurilor de modele de flux de numerar și a unor tehnici cu valoare relativă. Reducerea diferitelor tipuri de fluxuri de numerar va utiliza rate ușor diferite cu aceeași intenție: de a găsi valoarea actuală netă (VAN).

Utilizările obișnuite ale ratei de rentabilitate necesare includ:

  • Calculul valorii actuale a veniturilor din dividende în scopul evaluării prețurilor acțiunilor
  • Calculul valorii actuale a fluxului de numerar liber în capital propriu
  • Calculul valorii actuale a fluxului de numerar liber operațional

Analistii iau decizii de capitaluri proprii, datorii și extindere corporativă, plasând o valoare pe numerarul periodic primit și măsurându-l în raport cu numerarul plătit. Scopul este să primești mai mult decât ai plătit. Finanțarea corporativă se concentrează pe cât profit obțineți (randamentul) comparativ cu cât ați plătit pentru a finanța un proiect. Investițiile pe acțiuni se concentrează pe rentabilitate în comparație cu riscul pe care l-ați asumat în efectuarea investiției.

Capitaluri proprii și datorii

Investițiile pe acțiuni utilizează rata de rentabilitate necesară în diferite calcule. De exemplu, modelul de actualizare a dividendelor utilizează RRR pentru a actualiza plățile periodice și pentru a calcula valoarea stocului. Puteți găsi rata de rentabilitate necesară utilizând modelul de stabilire a prețurilor activelor de capital (CAPM).

CAPM necesită să găsiți anumite intrări, inclusiv:

  • Rata fără risc (RFR)
  • Stocul lui beta
  • Revenirea pe piață așteptată

Începeți cu o estimare a ratei fără risc. Ați putea utiliza randamentul până la scadență (YTM) al unui titlu de trezorerie pe 10 ani; să spunem că este 4%. Apoi, luați prima de risc de piață așteptată pentru acțiuni, care poate avea o gamă largă de estimări.



Rata fără risc este teoretică și presupune că nu există niciun risc în investiție, deci nu există de fapt.

De exemplu, ar putea varia între 3% și 9%, pe baza unor factori precum riscul de afaceri, riscul de lichiditate și riscul financiar. Sau îl puteți obține din rentabilitățile anuale istorice ale pieței. În scop ilustrativ, vom folosi 6% mai degrabă decât oricare dintre valorile extreme. Adesea, rentabilitatea pieței va fi estimată de o firmă de brokeraj și puteți scădea rata fără risc.

Sau puteți utiliza versiunea beta a acțiunii. Beta pentru un stoc poate fi găsită pe majoritatea site-urilor de investiții.

Pentru a calcula beta manual, utilizați următorul model de regresie :

β stoc este coeficientul beta pentru stoc. Aceasta înseamnă că este covarianța dintre acțiuni și piață, împărțită la varianța pieței. Vom presupune că beta-ul este 1,25.

Piața R este rentabilitatea așteptată de pe piață. De exemplu, rentabilitatea S&P 500 poate fi utilizată pentru toate acțiunile care se tranzacționează și chiar pentru unele acțiuni care nu se află pe index, ci legate de întreprinderile care sunt.

Acum, adunăm aceste trei numere folosind CAPM:

E(R)=RFR+βstock