Agent de calcul
Ce este un agent de calcul?
Un agent de calcul este o persoană sau o entitate responsabilă de determinarea valorii unui instrument derivat. Un instrument derivat este o garanție financiară care își derivă valoarea dintr-un activ sau un indicator de referință. Un agent de calcul calculează valoarea unui instrument derivat și suma datorată de la fiecare parte. De asemenea, agentul de calcul poate stabili prețul pentru un contrapartida dintr-o tranzacție cu instrumente derivate este un broker-dealer, atunci acestea vor acționa adesea ca agent de calcul.
Chei de luat masa
- Un agent de calcul are sarcina de a calcula valoarea unui instrument derivat, cum ar fi un swap sau un produs structurat și poate acționa ca garant și emitent al acestuia.
- Agentul de calcul, care poate fi vânzătorul sau un terț, determină, de asemenea, prețul final, cursul valutar dacă se schimbă două monede diferite și orice dobândă acumulată.
- Agentul de calcul facilitează plățile fluxurilor de numerar între cele două părți și stabilește data decontării pentru schimb.
Înțelegerea unui agent de calcul
Agentul de calcul, care este de obicei fie vânzătorul, fie un terț, uneori își asumă o serie de alte roluri în tranzacții mai complexe. Acest rol include să decidă cine datorează cu ce în tranzacție. Cu toate acestea, există și alte responsabilități importante pe care le are un agent de calcul, inclusiv:
- Determinarea prețului final în conformitate cu metoda de evaluare convenită
- Determinarea ratei valutare dacă se schimbă două valute diferite ca urmare a plăților fluxului de numerar între cele două părți
- Calculul sumelor câștigate sau acumulate, precum și dobânzile acumulate
- Stabilirea valorii actuale de piață
- Stabilirea numărului de zile lucrătoare pentru decontarea fluxurilor de numerar, cum ar fi două zile lucrătoare de la data tranzacției tranzacției
- Orice modificare sau restructurare necesară sau solicitată de părțile implicate
- Acționând cu bună-credință și cu rezonabilitate în finalizarea tranzacției, precum și notificarea corectă, în timp util sau confirmarea detaliilor financiare către părți
Companiile, de exemplu, care urmează să primească plăți variabile sau dobânzi variabile de la o garanție ar putea dori în schimb plăți fixe. Aceștia ar putea schimba fluxurile de numerar cu rată variabilă – printr-un swap – către o companie care dorește plăți cu rată variabilă, dar care are fluxuri de numerar cu rată fixă. Un swap este schimbul de fluxuri de numerar de la o companie sau contrapartidă la alta. Agentul de calcul s-ar ocupa de plățile și prețurile fluxurilor de numerar, precum și de orice modificări necesare aduse entității de referință sau emitentului datoriei.
Importanța unui agent de calcul
Un investitor mediu probabil nu va interacționa niciodată direct cu un agent de calcul, deoarece majoritatea instrumentelor derivate accesibile investitorilor cu amănuntul sunt standardizate și tranzacționează pe piețe lichide și în mare măsură transparente. În aceste cazuri, stabilirea prețului înseamnă, în principal, căutarea prețului de piață disponibil public. Pe măsură ce instrumentele derivate în cauză intră pe piețe mai subțiri sau natura tranzacției este personalizată departe de standardele pieței, agentul de calcul crește din ce în ce mai mult. Cu toate acestea, importanța sporită acordată determinării agentului de calcul poate duce la un conflict de interese atunci când agentul de calcul este și vânzătorul.
Agentul de calcul este, de asemenea, important în tranzacțiile care sunt compensate. Companiile s-ar putea datora reciproc un flux de plăți de flux de numerar într-o tranzacție. Dacă o contrapartidă îi datorează mai multor bani unei alte contrapărți, agentul de calcul ar determina diferența netă datorată de prima contrapartidă. Cu alte cuvinte, în loc ca ambele contrapartide să-și transfere plăți reciproce, contrapartea care datorează mai mult ar plăti diferența netă cu agentul de calcul, facilitând data de calcul, plată și decontare.
Disputele cu un agent de calcul
Agentul de calcul nu este un fiduciar, dar se așteaptă să evite conflictele de interese și să acționeze cu bună-credință. Orice neînțelegere cu privire la deciziile agentului de calcul trebuie soluționată de un dealer terț dezinteresat, de obicei sugerat de agentul de calcul după consultarea asupra litigiului. Asociația Internațională de Swapuri și Derivate (ISDA) a subliniat o procedură de soluționare a litigiilor de calcul pentru a ghida contrapartidele prin ceea ce poate fi un proces complex.
Cu instrumente derivate mai exotice care au fost personalizate pentru client, evaluarea reală poate depinde de modelele interne ale unui dealer. Acest lucru face ca soluționarea diferendelor terță parte să fie mai dificilă, deoarece unele informații și tehnici de stabilire a prețurilor pot fi unice pentru acel dealer. În aceste cazuri, dealerii terți pot fi chestionați pentru a ajuta la stabilirea unei medii bazate pe designul contractual al instrumentului derivat. Pentru a face o determinare de această natură, trebuie să existe un răspuns până la termenul stabilit de la un număr minim convenit de respondenți.