Definiția alocării capitalului
Ce este alocarea de capital?
Alocarea capitalului se referă la locul și modul în care directorul executiv (CEO) al unei corporații decide să cheltuiască banii câștigați de companie. Alocarea capitalului înseamnă distribuirea și investiția resurselor financiare ale unei companii în moduri care îi vor spori eficiența și vor maximiza profiturile.
Conducerea unei firme încearcă să-și aloce capitalul în moduri care să genereze cât mai multă avere pentru acționarii săi. Alocarea de capital este complicată, iar succesul sau eșecul unei companii depinde adesea de deciziile de alocare a capitalului unui CEO. Conducerea trebuie să ia în considerare viabilitatea opțiunilor de investiții disponibile, să evalueze efectele potențiale ale fiecăruia asupra firmei și să aloce fondurile suplimentare în mod corespunzător și într-un mod care să producă cele mai bune rezultate globale pentru firmă.
Înțelegerea alocării de capital
Profiturile mai mari decât se așteptau și fluxurile de numerar pozitive, oricât de dorite, reprezintă adesea un dilemă pentru un CEO, deoarece ar putea exista o mulțime de opțiuni de investiții de cântărit. Unele opțiuni pentru alocarea de capital ar putea include returnarea numerarului către acționari prin dividende, răscumpărarea acțiunilor din acțiuni, emiterea unui dividend special sau creșterea unui buget de cercetare și dezvoltare (R&D). Alternativ, compania poate opta pentru investiții în inițiative de creștere, care ar putea include achiziții și cheltuieli de creștere organică.
În orice mod, un CEO alege să aloce capitalul, obiectivul general este de a maximiza capitalul propriu al acționarilor (SE), iar provocarea constă întotdeauna în a determina care alocări vor produce cele mai semnificative beneficii.
Exemple de alocare de capital
Premianții Nobel, Franco Modigliani și Merton Miller, au identificat rentabilitatea investiției (ROI) ca fiind un contribuitor semnificativ la valoarea acționarilor. O companie poate crește rentabilitatea investiției prin îmbunătățirea rentabilității și alegând să își investească fondurile cu prudență. Pentru a măsura cât de bine compania transformă capitalul în profit, ar trebui să analizăm rentabilitatea capitalului investit (ROIC).
Newell Brands Inc.(NASDAQ: NWL) a ținut apelul de câștiguri din primul trimestru cu investitorii în aprilie 2016. Cu două săptămâni mai devreme, compania își încheiase fuziunea cu Jarden într-o tranzacție de acțiuni și numerar evaluată la peste 15 miliarde de dolari. La apel, conducerea Newell și-a prezentat prioritățile de alocare a capitalului, care includeau continuarea plății dividendelor, urmată de rambursarea datoriilor. Obiectivul conducerii a fost să-și atingă raportul de levier vizat în termen de doi până la trei ani. Odată ce au atins acest obiectiv, conducerea a planificat să investească în inițiative de creștere.2
În decembrie 2015, Neil Williams, fost director financiar (CFO) laIntuit Inc.(NASDAQ: INTU), a subliniat importanța unei abordări disciplinate de alocare a capitalului pentru companie. Această abordare a inclus gestionarea cheltuielilor interne precum cercetarea și dezvoltarea, investițiile în achiziții și returnarea banilor acționarilor. Williams a dezvăluit, de asemenea, că valoarea de referință a Intuit se întoarce cu 15% pe o perioadă de cinci ani.