Indicele ponderat cu majuscule

Ce este un indice ponderat cu majuscule?

Un indice ponderat în funcție de capitalizare este un tip de indice bursier în care componentele individuale ale indicelui sunt incluse în sume care corespund capitalizării lor de piață totale (scurtat ca „capitalizare de piață”). Capitalizarea de piață a unei companii se calculează prin înmulțirea acțiunilor sale restante cu prețul actual al unei singure acțiuni. (Acțiunile restante sunt cele deținute de acționari individuali, dețineri de blocuri instituționale și participații privilegiate ale companiei.) În acest fel, capitalizarea de piață reflectă valoarea totală de piață a acțiunilor restante ale unei firme. Un indice ponderat pe capitalizare este, de asemenea, cunoscut sub numele de indice ponderat pe valoare de piață

Un indice bursier măsoară un subset al pieței bursiere și îi ajută pe investitori să compare nivelurile actuale ale prețurilor cu prețurile anterioare pentru a culege informații despre performanța actuală a pieței. Cele trei mari indici bursieri din SUA sunt Nasdaq Composite Index (IXIC), Dow Jones Industrial Average și Standard and Poor’s (S&P) 500 Index. Un indice este calculat folosind diferite metode (inclusiv metoda ponderată cu capitalizarea) cu prețurile stocurilor selectate.

Cu metoda ponderată în funcție de capitalizare, componentele indicelui cu o capacitate de piață mai mare vor primi o pondere mai mare în index. În mod proporțional, performanța companiilor cu un nivel de piață mic va avea un impact mai mic asupra performanței indicelui general. Alte metode de calcul a valorii indicilor pieței de valori sunt ponderate în funcție de preț, fundamentale ponderați și egal ponderați metodele de construcție indicelui.

Chei de luat masa

• Un indice ponderat în funcție de capitalizare este o metodologie de construcție a indexului în care componentele individuale sunt ponderate în funcție de capitalizarea lor de piață totală relativă.
• Componentele cu plafoane de piață mai mari au ponderi procentuale mai mari în index. În schimb, componentele cu plafoane de piață mai mici au ponderi mai mici în index.
• Criticii indicilor ponderati plafon argumentează că supraponderarea față de companiile mai mari oferă o viziune distorsionată a pieței.

Înțelegerea indicilor ponderați în capitalizare

Mulți indici bursieri sunt indicii ponderați în funcție de capitalizare, inclusiv indicele S&P 500, indicele Wilshire 5000 Total Market Index (TMWX) și indicele compozit Nasdaq (IXIC). Indicii cu capacitate de piață oferă investitorilor informații despre o mare varietate de companii – atât mari, cât și mici.

Un indice ponderat în funcție de capitalizare folosește capitalizarea de piață a unei companii pentru a determina cât de mult impact poate avea o anumită securitate asupra rezultatelor generale ale indicelui. Capitalizarea de piață este derivată din valoarea acțiunilor restante. Comunitatea de investiții poate utiliza capitalizarea de piață pentru a determina dimensiunea unei companii, spre deosebire de utilizarea cifrelor de vânzări sau a activelor totale.

În compoziția unui indice ponderat în funcție de capitalizare, mișcările mari ale prețului acțiunilor pentru companiile cu cel mai mare indice pot avea un impact semnificativ asupra valorii indicelui global. Cu toate acestea, deoarece companiile mari cu numeroase acțiuni restante tind să fie producători de venituri mai stabile, ele pot oferi, de asemenea, o creștere constantă a indicelui. Pe de altă parte, companiile mici tind să aibă o pondere mai mică, ceea ce poate reduce riscul dacă companiile nu au performanțe bune. 

Criticii indiciilor ponderate în funcție de capitalizare ar putea susține că supraponderarea celor mai mari companii poate oferi o imagine distorsionată a pieței. Cu toate acestea, cele mai mari companii dețin, de asemenea, cele mai mari baze de acționari, ceea ce reprezintă un argument pentru o pondere mai mare a indicelui.

Calculul unui indice ponderat cu capitalizare

Pentru a găsi valoarea unui indice ponderat în funcție de capitalizare, mai întâi înmulțiți prețul de piață al fiecărei componente cu totalul acțiunilor sale restante pentru a ajunge la valoarea totală de piață. Proporția valorii acțiunilor la valoarea totală de piață totală a componentelor indicelui oferă ponderarea companiei în index. De exemplu, luați în considerare următoarele cinci companii:

• Compania A: 1 milion de acțiuni în circulație, prețul actual pe acțiune este egal cu 45 USD
• Compania B: 300.000 de acțiuni în circulație, prețul curent pe acțiune este egal cu 125 USD
• Compania C: 500.000 de acțiuni în circulație, prețul curent pe acțiune este egal cu 60 USD
• Compania D: 1,5 milioane de acțiuni în circulație, prețul curent pe acțiune este egal cu 75 USD
• Compania E: 1,5 milioane de acțiuni în circulație, prețul curent pe acțiune este egal cu 5 USD

Valoarea totală de piață a fiecărei companii ar fi calculată astfel:

• Compania A valoare de piață = (1.000.000 x 45 USD) = 45.000.000 USD
• Valoarea de piață a companiei B = (300.000 x 125 USD) = 37.500.000 USD
• Valoarea de piață a companiei C = (500.000 x 60 USD) = 30.000.000 USD
• Valoarea de piață a companiei D = (1.500.000 x 75 USD) = 112.500.000 USD
• Valoarea de piață a companiei E = (1.500.000 x 5 USD) = 7.500.000 USD

Întreaga valoare de piață a componentelor indicelui este egală cu 232,5 milioane USD, cu următoarele ponderări pentru fiecare companie:

• Compania A are o pondere de 19,4% (45.000.000 USD / 232.5 milioane USD)
• Compania B are o pondere de 16,1% (37.500.000 USD / 232.5 milioane USD)
• Compania C are o pondere de 12,9% (30.000.000 USD / 232.5 milioane USD)
• Compania D are o pondere de 48,4% (112 500 000 USD / 232,5 milioane USD)
• Compania E are o pondere de 3,2% (7.500.000 USD / 232,5 milioane USD)

Deși companiile D și E au sume egale de acțiuni în circulație – 1.500.000 – acestea reprezintă cea mai mare și cea mai mică pondere din index, respectiv, din cauza efectelor prețurilor lor asupra valorilor lor individuale de piață.

Avantajele și dezavantajele indexurilor ponderate cu capitalizarea

Multe dintre cele mai populare indexuri de referință din lume sunt ponderate pe piață, făcându-le ușor accesibile pentru majoritatea investitorilor pentru a avea acces la un portofoliu bine diversificat, bazat pe o gamă largă. Cu timpul, însă, dacă anumite companii cresc suficient, pot ajunge să constituie o cantitate excesivă a ponderii într-un indice. Acest lucru se datorează faptului că, pe măsură ce o companie crește, proiectanții de indici sunt obligați să numească un procent mai mare din companie la index. Aceste companii tind să fie mai puțin volatile, mai mature și mai potrivite pentru majoritatea investitorilor ca dețineri de bază. În același timp, acest efect poate pune în pericol un indice diversificat punând o pondere prea mare pe performanța unui stoc individual, pe măsură ce vine să domine structura indicelui.

În plus, fondurile indexate și fondurile tranzacționate la bursă cumpără acțiuni suplimentare ale unei acțiuni pe măsură ce capitalizarea sa de piață crește sau pe măsură ce prețul acțiunilor crește. Cu alte cuvinte, pe măsură ce prețul acțiunilor crește, aceste fonduri achiziționează mai multe acțiuni la prețuri mai mari; acest lucru poate fi contraintuitiv pentru mantra investițională de cumpărare scăzută și vânzare ridicată.

Dacă acțiunile unei companii sunt supraevaluate fundamental (din punct de vedere al analizei tehnice), achiziționarea acțiunii pe măsură ce prețul acesteia (și, astfel, capacitatea sa de piață) crește poate crea o balon în prețul acțiunii. Ca rezultat, achiziționarea de acțiuni pe baza ponderilor capitalizării pieței poate duce la o bule de piață. Dacă balonul ar exploda, acest lucru ar duce la scăderea liberă a prețurilor acțiunilor.

Pro

• Indicii cu capacitate de piață oferă investitorilor acces la o mare varietate de companii, atât mari, cât și mici

• Companiile mari bine stabilite au o pondere mai mare, oferind o volatilitate mai mică investitorilor

Contra

• Odată cu creșterea prețului acțiunilor, o companie poate avea o pondere excesivă a ponderii într-un indice

• Companiile cu ponderi mai mari pot avea un impact disproporționat asupra performanței fondului

• Administratorii de fonduri pot adăuga adesea cote de acțiuni supraevaluate atribuind o pondere mai mare și creând o balon

Exemplu de index ponderat cu capitalizare

S&P 500 este un indice ponderat în funcție de capitalizare care conține unele dintre cele mai bine stabilite companii din SUA. Următorul este un exemplu real istoric al modului în care a funcționat indicele într-o anumită zi de tranzacționare:

• Pe 22 aprilie 2019, Boeing Co. (BA) a închis -2,83% până la 362,17 USD, în timp ce Microsoft Corp. (MSFT) a închis -2,64% până la 117,05 USD pentru ziua respectivă.
• Boeing a avut o plafon de piață de 209 miliarde de dolari și o pondere mai mică de 1% în S&P în acea zi.
• Microsoft Corp. avea o plafon de piață de 909 miliarde de dolari și o pondere de peste 3% în S&P.
• Ca urmare, scăderea prețului Boeing a avut un impact mai mic asupra S&P decât impactul Microsoft, deși ambele stocuri au scăzut cu aproape același procent.
• Cu alte cuvinte, Microsoft a scos S&P în jos mai mult decât Boeing pentru acea zi, deoarece Microsoft avea o capacitate de piață mai mare decât Boeing.

Este important să rețineți că ponderările S&P 500 se schimbă zilnic cu acțiunile restante ale companiilor și prețurile acestora, ceea ce are ca rezultat impacturi variate asupra valorii globale a indicelui.