Opțiunea de alegere
Ce este o opțiune de alegere?
O opțiune este Selectorul de o opțiune de contract, care permite deținătorului să decidă dacă acesta este un apel sau a pus înainte de data de expirare. Opțiunile de alegere au, de obicei, același preț de atac și data de expirare, indiferent de decizia pe care o ia titularul. Deoarece opțiunea ar putea beneficia de mișcarea inversă sau descendentă, opțiunile selective oferă investitorilor o mare flexibilitate și, prin urmare, pot costa mai mult decât opțiunile de vanilie comparabile.
Chei de luat masa
- O opțiune de selecție îi permite cumpărătorului să decidă dacă opțiunea va fi exercitată ca apel sau poștă.
- Datorită flexibilității sale mai mari, o opțiune de alegere va fi mai scumpă decât o opțiune de vanilie comparabilă.
- Opțiunile de selecție sunt de obicei în stil european și au un singur preț de așteptare și o dată de expirare, indiferent dacă opțiunea este exercitată ca apel sau ca apel.
Înțelegerea opțiunii Chooser
Opțiunile de selecție sunt un tip de opțiune exotică. Aceste opțiuni sunt, în general, tranzacționate pe burse alternative fără sprijinul regimurilor de reglementare comune opțiunilor de vanilie. Ca atare, pot avea riscuri mai mari de neplată a contrapartidei.
Opțiunile de selecție oferă titularului flexibilitatea de a alege între un apel sau un apel. Aceste opțiuni sunt construite în mod tipic ca o opțiune europeană cu o singură dată de expirare și preț de vânzare. Titularul are dreptul de a exercita opțiunea numai la data expirării.
O opțiune de alegere poate fi un instrument foarte atractiv atunci când un titlu de bază vede o creștere a volatilității sau când un comerciant nu este sigur dacă suportul va crește sau va scădea în valoare. De exemplu, un investitor poate selecta o opțiune de alegere pentru o companie de biotehnologie care așteaptă aprobarea (sau neaprobarea) de către Administrația pentru Alimente și Medicamente a medicamentului său.
Acestea fiind spuse, opțiunile de alegere tind să fie mai scumpe decât opțiunile europene de vanilie, iar volatilitatea ridicată implicită va crește prima plătită pentru opțiunea de alegere. Prin urmare, un comerciant trebuie să cântărească costul opțiunii în raport cu potențialul său profit, la fel ca în cazul oricărei opțiuni.
Recompensele pentru opțiunile de alegere urmează aceeași metodologie de bază utilizată în analiza unei opțiuni de tip van sau call. Diferența constă în faptul că investitorul are opțiunea de a alege recompensa specificată pe care o doresc la expirare, în funcție de faptul dacă poziția de apel sau put este mai profitabilă.
Dacă un titlu de bază se tranzacționează peste prețul său de exercitare la expirare, opțiunea de achiziție este exercitată. Dacă deținătorul alege să exercite opțiunea ca opțiune de achiziție, atunci plata este: prețul de bază – prețul de grevă – prima. În acest scenariu, deținătorul beneficiază de cumpărarea garanției la un preț mai mic decât se vinde pe piață.
Dacă un titlu se tranzacționează sub prețul său de exercitare la expirare, atunci se exercită opțiunea de vânzare. Dacă deținătorul alege să își exercite opțiunea ca opțiune de vânzare, atunci plata este: prețul de exercițiu – prețul de bază – prima. În acest scenariu, deținătorul beneficiază de vânzarea titlului de bază la un preț mai mare decât se tranzacționează pe piața deschisă.
Exemplu de opțiune de selecție pe un stoc
Să presupunem că un comerciant dorește să aibă o poziție opțională pentru actualizarea lansării câștigurilor Bank of America Corporation (BAC). Ei cred că stocul va avea o mișcare mare, dar nu sunt siguri în ce direcție.
Eliberarea câștigurilor este într-o lună, astfel încât comerciantul decide să cumpere o opțiune de alegere care va expira la aproximativ trei săptămâni după eliberarea câștigurilor. Ei cred că acest lucru ar trebui să ofere suficient timp pentru ca acțiunea să facă o mișcare semnificativă dacă va face una și să digere pe deplin eliberarea câștigurilor. Prin urmare, opțiunea pe care o aleg vor expira în șapte până la opt săptămâni.
Opțiunea de selecție le permite să exercite opțiunea ca apel dacă prețul BAC crește sau ca put dacă prețul scade.
În momentul achiziției opțiunii de alegere, BAC tranzacționează la 28 USD. Comerciantul alege o la-bani – preț de exercitare de $ 28 și plătește o primă de 2 $ sau 200 $ pentru un contract de ($ 2 x 100 acțiuni).
Cumpărătorul nu poate exercita opțiunea înainte de expirare, deoarece este o opțiune europeană. La expirare, comerciantul va stabili dacă va exercita opțiunea ca apel sau poștă.
Să presupunem că prețul BAC la expirare este de 31 USD. Acesta este mai mare decât prețul de așteptare de 28 USD, de aceea comerciantul va exercita opțiunea ca apel. Profitul lor este de 1 $ (31 $ – 28 $ – 2 $) sau 100 $.
Dacă BAC tranzacționează între 28 și 29,99 USD, traderul va alege în continuare să exercite opțiunea ca apel, dar va pierde în continuare bani, deoarece profitul nu este suficient pentru a compensa costul lor de 2 USD. 30 USD este punctul de echilibru al apelului.
În cazul în care prețul BAC este sub 28 USD, comerciantul va exercita opțiunea ca put. În acest caz, 26 USD este punctul egal (28 USD – 2 USD). Dacă suportul se tranzacționează între 28 și 26,01 USD, traderul va pierde bani, deoarece prețul nu a scăzut suficient pentru a compensa costul opțiunii.
Dacă prețul BAC scade sub 26 USD, să spunem la 24 USD, comerciantul va câștiga bani pe put. Profitul lor este de 2 USD (28 USD – 24 USD – 2 USD) sau 200 USD.