Indici CMBX

Ce sunt indicii CMBX?

Indicii CMBX sunt un grup de indici financiari care urmăresc piața valorilor comerciale garantate cu ipotecare (CMBS). Acești indici reprezintă 25 de tranșe de CMBS, fiecare cu un rating de credit diferit. Deoarece valorile mobiliare garantate cu ipotecă sunt nelichide și nestandardizate pe piața fără prescripție medicală ( OTC ), le lipsește adesea transparența și reglementarea valorilor mobiliare listate. Acești indici ajută la asigurarea lichidității și transparenței.

Acești indici permit investitorilor să evalueze piața și să ia poziții lungi sau scurte prin intermediul credit default swap-uri, care plasează spread-uri specifice ratei dobânzii pentru fiecare clasă de risc. Prețul se bazează pe spread-urile în sine, mai degrabă decât pe un mecanism de stabilire a prețurilor.

Chei de luat masa

• CMBX sunt indici care urmăresc prețurile unui coș de tranșe în titluri comerciale garantate cu ipotecare.
• Valorile mobiliare cu garanție ipotecară comercială (CMBS) sunt produse de investiții cu venit fix care sunt susținute de ipoteci pe proprietăți comerciale, mai degrabă decât de bunuri imobiliare rezidențiale.
• Deoarece CMBS tranzacționează fără rețetă. ele tind să fie opace, nelichide și nereglementate. CMBX oferă o modalitate de a urmări prețurile CMBS și de a oferi transparență și responsabilitate.
• CMBX oferă, de asemenea, investitorilor și speculatorilor o modalitate de a tranzacționa piața CMBS.

Înțelegerea indexurilor CMBX

Valorile mobiliare garantate cu ipotecă sunt un ansamblu de împrumuturi de obicei incluse într-un trust și pot fi foarte diversificate în termeni, tipuri de proprietăți și sume. Împrumuturile subiacente securitizate în CMBS includ împrumuturi pentru proprietăți precum clădiri de apartamente și complexe, fabrici, hoteluri, clădiri de birouri, parcuri de birouri și centre comerciale, adesea în același trust.

Există cinci indici CMBX separați pentru ratinguri variind de la „AAA” la „BBB-” pe baza unui coș de 25 CDS, care fac referire la titluri CMBS.

Indicii CMBX sunt reconstituiți la fiecare șase luni pentru a aduce noi titluri și astfel reflectă continuu starea actuală a pieței CMBS. Tranzacționarea zilnică implică decontări în numerar între cele două părți la orice tranzacție.

Acest „pay as you go“ procesul de reglementare consideră trei evenimente în valorile care stau la baza ca „evenimente de credit“: principalele deprecieri ale activelor, neajunsuri principale (defecțiuni la plata pe un credit ipotecar de bază), și deficite de interese (atunci când curentul de numerar fluxurile de plată mai mică decât CMBX cupon).

consideratii speciale

Introducerea unor indici precum CMBX a dus la o creștere masivă pe piața financiară structurată, care include swap-uri de credit default, titluri de valoare garantate ipotecar comercial, obligații de creanță garantate și alte titluri garantate.

Tranzacționarea în tranșele CMBX se efectuează la ghișeu, iar lichiditatea este asigurată de un sindicat de mari bănci de investiții. În timp ce investitorul mediu nu poate participa direct la indexurile CMBX, poate vizualiza spread-urile curente pentru o anumită clasă de risc pentru a evalua modul în care piața digeră condițiile actuale ale pieței, făcându-l un instrument de cercetare potențial valoros.

Indexurile CMBX sunt emise de CDS Index Company și administrate de  Markit. Pentru ca acești indici să funcționeze, trebuie să aibă suficientă  lichiditate. Prin urmare, emitentul are angajamente de la cei mai mari  dealeri  (mari bănci de investiții) de a furniza lichidități pe piață.