Depășirea laturii întunecate a Compounding-ului

Contrar a ceea ce ni se cere să credem, investitorii pot cheltui doar randamente compuse, nu randamente medii. Cu toate acestea, randamentele medii sunt atât de des menționate de cei care doresc să promoveze o abordare investițională. Această practică poate induce în eroare de multe ori investitorii care nu înțeleg modul în care se câștigă și se pierd bani într-o perioadă de timp, din cauza compunerii, pe piețele care cresc într-un an și în jos în următorul.

Există doi factori care pot avea un impact semnificativ asupra randamentelor realizate experimentate de investitori: dispersia randamentelor și impactul randamentelor negative. Citiți mai departe pentru a descoperi impactul pe care acești factori l-ar putea avea asupra portofoliului dvs. și cum puteți utiliza aceste cunoștințe pentru a obține randamente compuse mai mari și pentru a evita latura negativă a compunerii.

Chei de luat masa

• Interesul compus a fost menționat de către economiști drept un „miracol” financiar, creând randamente exponențiale în timp, pe măsură ce se dobândesc noi dobânzi atât pentru principal, cât și pentru dobândă.
• Cu toate acestea, în lumea reală, multe clase de active se confruntă cu ani buni, ceea ce poate amplifica și impactul negativ al pierderilor în timp.
• Adaptarea la piețele bear sau volatilitatea în creștere sunt esențiale pentru păstrarea rentabilităților și pentru a profita de compunerea pe piețele bursiere, evitând în același timp partea sa întunecată potențială.

Înapoi la elementele de bază

În primul rând, să analizăm matematica utilizată pentru a calcula mediile simple și compuse. Întoarcerea simplă este media matematică a unui set de numere. Randamentul compus este o medie geometrică sau procentul unic, de obicei anual, care oferă efectul cumulativ al unei serii de randamente. Randamentul compus este calculul matematic care descrie capacitatea unui activ de a genera câștiguri (sau pierderi) care sunt apoi reinvestite și generează propriile câștiguri (sau pierderi).

Să presupunem că ați investit 1.000 de dolari în media industrială Dow Jones (DJIA) în 1900. Randamentul mediu anual între 1900 și 2005 pentru DJIA este de 7,3%. Folosind media anuală de 7,3%, un investitor are iluzia că 1.000 de dolari investiți în 1900 ar deveni 1.752.147 dolari la sfârșitul anului 2005 deoarece 1.000 dolari compuși anual la 7,3% produc 1.752.147 dolari până la sfârșitul anului 2005.

Cu toate acestea, DJIA a fost de 66,08 la începutul anului 1900 și s-a încheiat la 10717,50 în 2005. Acest lucru are ca rezultat o medie compusă de 4,92%.  Pe piață, primiți numai randamente compuse, astfel încât 1.000 de dolari investiți la începutul anului 1900 în DJIA ar avea ca rezultat doar 162.547 dolari până la sfârșitul anului 2005. (Pentru a menține lucrurile simple și relevante pentru discuție, dividende, costuri de tranzacție și taxele au fost excluse.)

Ce s-a întâmplat? Există doi factori care contribuie la rezultatele mai scăzute ale compunerii: dispersia randamentelor în jurul mediei și impactul numerelor negative asupra compunerii.

Dispersia returnărilor

Pe măsură ce randamentele dintr-o serie de numere devin mai dispersate față de medie, randamentul compus scade. Cu cât volatilitatea randamentelor este mai mare, cu atât este mai mare scăderea randamentului compus. Câteva exemple vă vor ajuta să demonstrați acest lucru. Figura 1 prezintă cinci exemple ale modului în care dispersia randamentelor afectează rata compusului.

Primele trei exemple arată rentabilități anuale pozitive sau, în cel mai rău caz, 0%. Observați cum, în fiecare caz, în timp ce media simplă este de 10%, media compusă scade pe măsură ce dispersia randamentelor se extinde. Cu toate acestea, jumătate din timp bursa se mișcă în sus sau în jos cu 16% sau mai mult într-un an. În ultimele două exemple, au existat pierderi într-unul dintre ani. Rețineți că pe măsură ce dispersia în randamente crește, randamentul compusului devine mai mic, în timp ce media simplă rămâne aceeași.

Această dispersie largă a randamentelor contribuie semnificativ la randamentele compuse mai mici pe care le primesc de fapt investitorii.

Impactul randamentelor negative

Este evident că randamentele negative afectează randamentele reale realizate de investitori. Randamentele negative au, de asemenea, un impact semnificativ asupra impactului pozitiv pe care îl poate avea compunerea asupra randamentului total. Din nou, câteva exemple vor demonstra această problemă.

În fiecare dintre exemplele din Figura 2, se înregistrează o pierdere într-un an, iar randamentul mediu compus pentru cei doi ani este negativ. O importanță deosebită este rentabilitatea procentuală necesară pentru a se rupe chiar și după pierdere. Pe măsură ce pierderea crește, randamentul necesar pentru a crește chiar crește semnificativ ca urmare a efectului negativ al compunerii.

O altă modalitate de a vă gândi la impactul randamentelor negative asupra compunerii este să răspundeți la această întrebare: „Ce-ar fi dacă ați investi 1.000 $ și în primul an ați câștiga 20% și apoi ați pierdut 20% anul următor?” Dacă acest ciclu în sus și în jos ar continua timp de 20 de ani, ar crea o situație care nu este atât de diferită de ceea ce se întâmplă pe piață. Cât ați avea la sfârșitul a 20 de ani? Răspunsul este un dezamăgitor de 664,83 USD – nu chiar ceva de care să te lauzi data viitoare când ești la o petrecere.

Impactul dispersiei randamentelor și numerelor negative poate fi mortal pentru portofoliul dvs. Deci, cum poate un investitor să depășească partea întunecată a compunerii și să obțină rezultate superioare? Din fericire, există tehnici pentru a face ca acești factori negativi să funcționeze pentru dvs.

Depășirea laturii întunecate a compunerii

Investitorii de succes știu că trebuie să valorifice puterea pozitivă a compunerii în timp ce depășesc partea sa întunecată. La fel ca multe alte strategii, acest lucru necesită o abordare disciplinată și teme din partea investitorului.

După cum a arătat cercetările academice și empirice, unele dintre mișcările de preț ale acțiunilor se datorează tendinței generale a pieței. Când vă aflați pe partea dreaptă a tendinței, compunerea funcționează pentru dvs., atât pe piețe ascendente, cât și pe piețe descendente. Prin urmare, primul pas este de a determina dacă piața este într – un laic (pe termen lung sau mai multi ani) taur sau urs tendință. Apoi investește cu tendința. Acest lucru este valabil și pentru tendințele pe termen scurt care au loc în cadrul tendințelor seculare.

În timpul piețelor de tauri, este destul de ușor să faci bine – șmecheria obișnuită este corectă, „o maree în creștere pluteste toate bărcile”. Cu toate acestea, în timpul unei piețe urs sau plate, acțiuni diferite vor avea rezultate bune în momente diferite. În aceste medii, investitorii câștigători caută acțiuni care oferă cele mai bune randamente absolute în sectoare puternice. Investitorii trebuie să devină buni alegători de acțiuni, mai degrabă decât să investească într-un portofoliu diversificat de acțiuni. În astfel de cazuri, utilizarea abordării valorice a investițiilor poate avea rezultate excelente. De asemenea, poate fi util să învățați să scurtați piața atunci când tendința este în scădere. O altă strategie este de a utiliza obligațiuni pentru a construi o scară care să ofere un randament relativ sigur, care poate fi utilizat într-un mediu slab al pieței de valori.

În timpul piețelor slabe, când compunerea negativă vă poate afecta substanțial portofoliul, este și mai important să utilizați tehnici dovedite de gestionare a capitalului. Acest lucru începe cu opriri de urmărire pentru a minimiza pierderile și / sau pentru a capta un anumit profit dintr-o investiție. O altă tehnică importantă este reechilibrarea portofoliului mai frecvent. Reechilibrarea valorifică ciclurile pe termen scurt pe piețele financiare. Prin vânzarea parțială sau totală a celor mai performanți într-o clasă sau sector de active, oferă capital pentru a investi în noi oportunități promițătoare. O variantă a acestei strategii este de a vinde o parte din poziția dvs. atunci când aveți un câștig rapid pentru a obține un profit și pentru a muta oprirea la sau peste prețul de intrare. În fiecare caz, investitorul caută activ să compenseze partea negativă a compunerii sau chiar să lucreze cu aceasta.

Linia de fund

Depășirea laturii întunecate a compunerii necesită ca un investitor să fie un manager activ al portofoliului său. Acest lucru necesită învățarea abilităților necesare pentru a recunoaște tendințele pieței, a găsi oportunități de investiții adecvate și apoi a utiliza tehnici dovedite de gestionare a capitalului. Depășirea laturii negative a compunerii și a bătăii pieței poate fi o experiență foarte satisfăcătoare, la urma urmei, sunt în joc banii tăi.