Acțiuni preferențiale convertibile
Ce este un stoc preferat convertibil?
Acțiunile preferate convertibile sunt acțiuni preferențiale care includ o opțiune pentru deținător de a converti acțiunile într-un număr fix de acțiuni ordinare după o dată predeterminată. Majoritatea acțiunilor preferate convertibile sunt schimbate la cererea acționarului, dar uneori există o prevedere care permite companiei sau emitentului să forțeze conversia. Valoarea unui stoc preferat convertibil se bazează în cele din urmă pe performanța stocului comun.
Chei de luat masa
- Acțiunile preferate convertibile pot fi convertite în acțiuni ordinare la un raport de conversie fix.
- Odată ce acțiunea comună depășește prețul de conversie, ar putea fi util ca acționarii preferați să ascundă și să obțină un profit imediat.
- După ce un acționar preferat își convertește acțiunile, renunță la drepturile sale ca acționar preferat (fără dividend fix sau creanță mai mare asupra activelor) și devin acționar comun (capacitatea de a vota și de a participa la scăderea și creșterea prețului acțiunilor).
Înțelegerea stocurilor preferate convertibile
Acțiunile preferate convertibile sunt utilizate de corporații în scopul strângerii de fonduri. Companiile pot stimulente fiscale.
Capitalul propriu renunță la dreptul de proprietate, dar nu trebuie rambursat. Ambele forme de strângere de fonduri de capital au avantajele și dezavantajele lor. Acțiunile preferențiale sunt un tip de titlu hibrid, care se încadrează undeva între datorii și capitaluri proprii.
Capitalurile proprii le conferă acționarilor dreptul de proprietate, ceea ce le conferă drepturi de vot, dar aceștia au puține pretenții asupra activelor dacă compania se clatină și lichidează. Acest lucru se datorează faptului că deținătorii de creanțe și acționarii preferați sunt plătiți înainte de acționarii obișnuiți din orice active rămase. Acțiunile preferate sunt un titlu hibrid care oferă acționarului un dividend fix și o creanță asupra activelor în cazul în care compania lichidează. În schimb, acționarii preferați nu au drepturi de vot, așa cum au acționarii obișnuiți.
Acțiunile preferențiale și obișnuite vor fi tranzacționate la prețuri diferite din cauza diferențelor structurale. Acțiunile preferate nu sunt la fel de volatile și seamănă cu un titlu de venit fix. Există multe tipuri diferite de valori mobiliare preferate, inclusiv preferințe cumulative, preferințe apelabile, preferințe participante și convertibile. Acțiunile preferate convertibile oferă investitorilor opțiunea de a participa la aprecierea prețului acțiunilor comune.
Acționarii preferați primesc un dividend aproape garantat. Cu toate acestea, dividendele pentru acționarii preferați nu cresc la același ritm ca și pentru acționarii comuni. În perioadele nefaste, acționarii preferați sunt acoperiți, dar în perioadele bune, nu beneficiază de dividende crescute sau de prețul acțiunilor. Acesta este compromisul. Acțiunile preferate convertibile oferă o soluție la această problemă. În schimbul unui dividend de obicei mai mic (comparativ cu acțiunile preferențiale neconvertibile), acțiunile preferate convertibile oferă acționarilor posibilitatea de a participa la aprecierea prețului acțiunilor.
Acțiunile preferate convertibile pot fi convertite în acțiuni ordinare la raportul de conversie. Raportul de conversie este stabilit de companie înainte de emiterea acțiunilor preferate. De exemplu, o acțiune preferată poate fi convertită în două, trei, patru și așa mai departe, acțiuni comune. Dacă acțiunile ordinare cresc, acționarul preferat poate opta pentru conversia acțiunilor lor în acțiuni ordinare, realizând astfel un profit imediat. Prețul la care conversia devine profitabilă pentru investitor se numește preț de conversie.
Exemplu de stocuri preferate convertibile
Acțiunile preferate convertibile la prețul de 100 USD, cu un raport de conversie de cinci, înseamnă că stocul comun trebuie să tranzacționeze peste 20 USD pentru ca conversia să fie utilă pentru investitor. Chiar dacă acțiunile obișnuite se tranzacționează chiar în apropiere de 20 USD, este posibil să nu merite conversia, deoarece acționarul preferat va renunța la dividendul fix și la o creanță mai mare asupra activelor companiei.
Pe măsură ce acțiunile ordinare cresc, devine mai atrăgător să se convertească. Dacă acțiunile ordinare trec la 25 USD, acționarul preferat primește 125 USD (25 USD x 5) pentru fiecare acțiune preferată de 100 USD. Aceasta reprezintă un câștig de 25% dacă investitorul convertește și vinde acțiunile comune la 25 USD.
Pericolul în conversie este că investitorul devine acționar comun, la mila fluctuațiilor prețului acțiunilor. Dacă prețul se prăbușește la 15 USD după conversie, iar investitorul nu a vândut la 25 USD, ei sunt mai rău decât erau înainte. Dețin acțiuni ordinare de 75 USD (15 x 5 USD) pentru fiecare acțiune preferată (în valoare de 100 USD) pe care le dețin și nu mai primesc dividendul fix sau creanța asupra activelor.