Facilitarea creditului
Ce este facilitarea creditului?
Facilitarea creditului este un grup de instrumente băncile centrale cumpără active private, cum ar fi obligațiunile corporative.
Facilitarea creditului are ca scop creșterea resurselor disponibile instituțiilor financiare în perioadele de stres.
Chei de luat masa
- Facilitarea creditului este un instrument neconvențional de politică monetară care permite băncilor centrale să achiziționeze active care nu sunt Trezorerie.
- Scopul relaxării creditelor este de a stabiliza piețele de creditare, având ca bancă centrală să acționeze ca cumpărător de ultimă instanță pentru anumite titluri de stat neguvernamentale.
- Similar cu relaxarea cantitativă, relaxarea creditelor diferă întrucâtva prin faptul că facilitarea creditului se concentrează pe calitatea activelor băncii centrale deținute, în timp ce QE privește cantitatea.
Explicarea facilității creditului
Facilitarea creditului implică o extindere a activelor din bilanțul Rezervei Federale. Această concentrare pe active diferențiază relaxarea creditului de alte instrumente neconvenționale de politică monetară, deși mai multe dintre aceste metode implică extinderea bilanțului băncii centrale, relaxarea cantitativă axată pe partea de pasiv a bilanțului băncii Japoniei.
Ca răspuns la Marea Recesiune, Rezerva Federală s-a angajat în relaxarea creditelor prin achiziționarea de sume mari de Trezorerie și titluri de valoare garantate ipotecar ( MBS ). Pe măsură ce lichiditatea pentru sectorul bancar a crescut, ratele dobânzilor au scăzut, făcând banii mai ieftini pentru instituții. Reducerea creditelor la scară largă de către Fed a pus în cele din urmă oprirea dezastrului bancar.
De asemenea, facilitarea creditului încearcă să stabilizeze prețurile activelor și să reducă volatilitatea. Odată ce Rezerva Federală și-a început relaxarea creditelor în timpul crizei financiare, prăbușirea pieței de acțiuni sa stabilizat și volatilitatea prețurilor a scăzut.
Facilitarea creditelor vs. Facilitarea cantitativă
Facilitarea cantitativă (QE) este o formă de politică monetară neconvențională în care o bancă centrală achiziționează titluri pe termen lung de pe piața deschisă pentru a crește oferta de bani și a încuraja împrumuturile și investițiile. Cumpărarea acestor valori mobiliare adaugă bani noi economiei și, de asemenea, servește la scăderea ratelor dobânzii prin licitarea unor valori mobiliare cu venit fix. De asemenea, extinde bilanțul băncii centrale.
Facilitarea creditului este adesea utilizată sinonim cu facilitarea cantitativă. Cu toate acestea, Ben Bernanke, renumitul expert în politică monetară și fost președinte al Rezervei Federale, face o distincție clară între relaxarea cantitativă și relaxarea creditului: „Credit relaxing”, remarcă el, „seamănă cu relaxarea cantitativă într-un singur sens: implică o extindere bilanțul băncii centrale . Cu toate acestea, într-un regim QE pur, accentul politicii este cantitatea de rezerve bancare, care sunt pasive ale băncii centrale; compoziția împrumuturilor și valorilor mobiliare pe partea activă a bilanțului băncii centrale este incidental „. Bernanke subliniază, de asemenea, că facilitarea creditului se concentrează pe „mixul de împrumuturi și valori mobiliare” deținut de o bancă centrală.
În ciuda acestor semantici, chiar Bernanke admite că diferența dintre cele două abordări „nu reflectă niciun dezacord doctrinar”. Economiștii și mass-media au ignorat în mare măsură distincția dintre cei doi termeni, dublând orice efort al unei bănci centrale de a cumpăra active și de a-și umfla bilanțul ca relaxare cantitativă.