Piața de credit

Ce este piața de credit?

Piața creditului se referă la piața prin care companiile și guvernele emit datorii către investitori, cum ar fi obligațiunile de calitate investițională, obligațiunile nedorite și hârtia comercială pe termen scurt. Uneori numită piață a datoriilor, piața creditului include și oferte de datorii, cum ar fi bancnotele și obligațiile securitizate, inclusiv obligațiile colaterale ale datoriilor (CDO-uri), titlurile garantate ipotecar și credit default swap-urile (CDS).

Chei de luat masa

• Piața creditului este locul în care investitorii și instituțiile pot cumpăra titluri de creanță, cum ar fi obligațiunile.
• Emiterea de titluri de creanță este modul în care guvernele și corporațiile ridică capital, luând acum investitorilor bani în timp ce plătesc dobânzi până când rambursează capitalul datoriei la scadență.
• Piața creditului este mai mare decât piața de capital, astfel încât comercianții caută forță sau slăbiciune pe piața creditului pentru a semnala puterea sau slăbiciunea în economie.

Înțelegerea pieței creditului

Piața creditului este mai mică decât piața de capital în termeni de valoare în dolari. Ca atare, starea pieței creditului acționează ca un indicator al sănătății relative a piețelor și a economiei în ansamblu. Unii analiști se referă la piața creditului ca fiind canarul din mină, deoarece piața creditului prezintă de obicei semne de suferință înaintea pieței de capital.

Guvernul este cel mai mare emitent de datorii, care emite bonuri de trezorerie, note și obligațiuni, care au o durată până la scadență de oriunde de la o lună la 30 de ani. De asemenea, corporațiile emit obligațiuni corporative, care reprezintă a doua parte ca mărime a pieței de credit.

Prin obligațiuni corporative, investitorii împrumută corporațiilor bani pe care îi pot folosi pentru a-și extinde afacerea. În schimb, compania plătește titularului o taxă de dobândă și rambursează principalul la sfârșitul termenului. Municipalitățile și agențiile guvernamentale pot emite obligațiuni. Acestea pot ajuta la finanțarea unui proiect de locuințe în oraș, de exemplu.

consideratii speciale

Ratele dobânzii predominante și cererea investitorilor sunt ambii indicatori ai sănătății pieței creditului. Analistii arata, de asemenea, la răspândirea dintre ratele dobânzilor la obligațiuni de trezorerie și obligațiuni corporative, inclusiv obligațiuni de investiții de grad și obligațiuni nedorită.

Obligațiunile de trezorerie au cel mai mic risc de neplată și, prin urmare, cele mai mici rate ale dobânzii, în timp ce obligațiunile corporative au un risc mai mare de neplată și rate ale dobânzii mai mari. Pe măsură ce diferența dintre ratele dobânzilor la aceste tipuri de investiții crește, aceasta poate prefigura o recesiune, deoarece investitorii consideră că obligațiunile corporative sunt din ce în ce mai riscante.

Tipuri de piețe de credit

Când corporațiile, guvernele naționale și municipalitățile trebuie să câștige bani, acestea emit obligațiuni. Investitorii care cumpără obligațiunile împrumută în esență banii emitentului. La rândul său, emitentul plătește investitorilor dobânzi pentru obligațiuni, iar atunci când obligațiunile se maturizează, investitorii le vând înapoi emitenților la valoarea nominală. Cu toate acestea, investitorii își pot vinde obligațiunile către alți investitori cu mai mult sau mai puțin decât valorile nominale înainte de scadență.

Alte părți ale pieței creditului sunt puțin mai complicate și constau în datorii ale consumatorilor, cum ar fi ipoteci, carduri de credit și împrumuturi auto pachetate împreună și vândute ca investiție. Pe măsură ce se primesc plăți pentru datoria la pachet, cumpărătorul câștigă dobânzi pentru garanție, dar dacă prea mulți împrumutați (în grupul pachet) își pierd creditele, cumpărătorul pierde.

Piața de credit față de piața de capital

În timp ce piața de credit oferă investitorilor șansa de a investi în datorii corporative sau de consum, piața de acțiuni oferă investitorilor șansa de a investi în capitalurile proprii ale unei companii. De exemplu, dacă un investitor cumpără o obligațiune de la o companie, acesta împrumută bani companiei și investește pe piața creditului. Dacă cumpără o acțiune, investesc în capitalurile proprii ale unei companii și cumpără în esență o parte din profiturile sale sau își asumă o parte din pierderile sale.

Exemplu de piață de credit

În 2017, Apple Inc (AAPL) a emis 1 miliard de dolari în obligațiuni care scad în 2027. Obligațiunile plătesc un cupon de 3%, cu plăți de două ori pe an. Obligațiunea are o valoare nominală de 1000 USD, plătibilă la scadență.

Un investitor care dorește să primească venituri constante ar putea cumpăra obligațiunile – presupunând că Apple va putea plăti dobânzile până în 2027 și va plăti valoarea nominală la scadență. La momentul emisiunii, Apple avea un rating de credit ridicat. Investitorul poate cumpăra și vinde obligațiunile în orice moment, deoarece nu este obligat să dețină obligațiunea până la scadență.

Pentru anul cuprins între aprilie 2018 și aprilie 2019, obligațiunile au avut o cotă de obligațiuni care a variat între 92,69 și 99,90. Aceasta înseamnă că deținătorul de obligațiuni ar fi putut primi cuponul, dar și-ar fi văzut creșterea valorii obligațiunilor dacă ar fi cumpărat la capătul inferior al gamei. Oamenii care cumpără aproape de vârf ar fi văzut că obligațiunile lor scad în valoare, dar ar fi primit în continuare cuponul.

Prețurile obligațiunilor cresc și scad din cauza riscului legat de companie, dar în principal din cauza modificărilor ratelor dobânzii din economie. Dacă ratele dobânzilor cresc, cuponul fix inferior devine mai puțin atractiv și prețul obligațiunilor scade. Dacă ratele dobânzii scad, cuponul fix mai mare devine mai atractiv și prețul obligațiunilor crește.