Cum Drepturi
Ce sunt drepturile spermei?
Drepturile cum (sau „cu drepturi”) permit unui acționar înregistrat să se aboneze la o ofertă de drepturi declarată de o companie. Proprietarii de acțiuni care au drepturi cum sunt astfel capabili să cumpere acțiuni noi într-o ofertă secundară, de obicei la un preț mai mic decât prețul actual de piață al acțiunilor în cauză. Mai mult, drepturile în sine au valoare în afară de valoarea acțiunilor existente.
Drepturile cum pot fi contrastate cu fostele drepturi.
Chei de luat masa
- Drepturile cum sunt acordate acționarilor existenți pentru a subscrie la o ofertă viitoare declarată de un emitent.
- Ex-drepturile sunt acțiuni care permit titularului să cumpere acțiuni la prețul anterior declarat.
- Atunci când o companie oferă drepturilor acționarilor săi de a cumpăra acțiuni noi cu o reducere pentru a-și menține proprietatea proporțională (adică fără diluare), aceste valori mobiliare sunt cunoscute sub numele de drepturi cum.
- Un bonus cum descrie o acțiune care desemnează cumpărătorului dreptul de a primi bonusul curent atunci când apare acest bonus; crește numărul total de acțiuni pe piață.
- Un bonus cum reprezintă starea de sănătate a unei acțiuni, facilitând cumpărarea și vânzarea.
Cum funcționează drepturile spermei
Acțiunile care încă mai au drepturi disponibile sunt denumite drepturi cum. Drepturile, în acest context, se referă la posibilitatea de a cumpăra mai multe acțiuni ale unei noi emisiuni sau oferte la un preț dat. Acțiunile de acțiuni care conferă astfel de drepturi sunt considerate a avea o valoare teoretică suplimentară bazată pe oportunitatea reprezentată de aceste drepturi.
Atunci când o companie oferă drepturilor acționarilor săi existenți să cumpere acțiuni noi cu o reducere pentru a-și menține proprietatea proporțională (adică nediluată ), aceste noi valori mobiliare au drepturi cum. Aceste drepturi sunt pe termen scurt, de obicei 30-45 de zile, și pot fi tranzacționate pe piața secundară. Posibilitatea de a exercita drepturile și de a cumpăra acțiuni cu reducere oferă titularului drepturilor un câștig imediat în valoare. Vânzarea drepturilor echivalează în esență cu bani gratuiți pentru acționar.
Următoarea formulă calculează valoarea unui drept cum:
Valoare = (preț de piață al acțiunii – preț de subscriere) / (numărul de drepturi necesare pentru achiziționarea unei acțiuni + 1)
+1 din numitor se ajustează în așteptarea unei scăderi a prețului pieței la data de expirare sau în prima zi în care tranzacționarea burselor este fără drepturi.
Atunci când o companie anunță un bonus, anunță și o dată record a emisiunii.
consideratii speciale
Drepturile cum sunt supuse Regulii NYSE 703.03 și Regulilor NASDAQ 4310 (c) și 4320 (e) privind perioadele de notificare în avans, prețurile de subscriere propuse, datele de expirare și alte informații pertinente pentru ca un acționar să ia o decizie. SEC cere depunerea de Formularul S-1, o declarație de înregistrare pentru oferta de drepturi.
Cum Rights vs. Ex-Rights
Un stoc care se tranzacționează cu drepturi cum permite noilor cumpărători, în loc de vânzători, să colecteze drepturile care nu au fost încă distribuite, dar care sunt declarate. Acțiunile cu drepturi cum sunt drepturi care sunt încă disponibile. Pe de altă parte, acțiunile ex-drepturi au fost deja transferate, exercitate sau au expirat. Ex-drepturile sunt acțiuni pe acțiuni care au permis titularului să cumpere acțiuni la prețul declarat anterior.
Ex-drepturile de tranzacționare a acțiunilor au trecut expirarea perioadei de oferire a drepturilor sau au fost transferate către o altă parte (făcând astfel că drepturile nu mai sunt posibile de tranzacționare), sau titularul inițial poate să fi exercitat deja drepturile. În oricare dintre aceste circumstanțe, acțiunile nu mai oferă titularului privilegii speciale. Acțiunile ex-drepturi valorează mai puțin decât acțiunile care încă tranzacționează drepturi cum (care nu sunt încă ex-drepturi); acțiunile ex-drepturi nu oferă unui acționar acces la o ofertă de drepturi. Drepturile renunțabile pot tranzacționa separat, permițând acționarilor să aleagă să își vândă drepturile, mai degrabă decât să le exercite.
Bonus cum
Un bonus cum este semnul unei companii sănătoase. Acest bonus descrie o acțiune care desemnează cumpărătorului dreptul de a primi bonusul curent atunci când apare acest bonus; crește numărul total de acțiuni pe piață.
De exemplu, dacă o companie avea anterior 5 milioane de acțiuni și o emisiune bonus de 3: 1, compania va primi 15 milioane de acțiuni. Cu precedentele 5 milioane de acțiuni + primite 15 milioane de acțiuni înseamnă că există acum un total de 20 de milioane de acțiuni. Atunci când se întâmplă acest lucru, o companie trebuie să împartă noua sumă totală de acțiuni; aceasta este cunoscută ca o diluare a capitalului propriu. Câștigurile pe acțiune sau EPS ale companiei vor scădea acum, deoarece numărul acțiunilor a crescut, în timp ce profiturile rămân aceleași. Când se întâmplă acest lucru, stocul devine mai ușor de cumpărat și vândut.
Exemplu de drepturi cum
Compania XYZ are 10 milioane de acțiuni în circulație pe acțiuni ordinare în circulație și emite 5 milioane de acțiuni suplimentare printr-o ofertă de drepturi. Acțiunile se tranzacționează la 51 USD pe acțiune, iar drepturile au un preț de abonament de 48 USD pe acțiune. Sunt necesare două drepturi pentru a cumpăra o acțiune.
Valoarea dreptului cum = (51 $ – 48 $) / (2 + 1) = 1 $