Dezvăluire
Ce este dezvăluirea?
În lumea financiară, divulgarea se referă la publicarea la timp a tuturor informațiilor despre o companie care pot influența decizia unui investitor. Acesta dezvăluie atât știri pozitive, cât și negative, date și detalii operaționale care au impact asupra afacerii sale.
Similar cu divulgarea în lege, conceptul este că toate părțile ar trebui să aibă acces egal la același set de fapte în interesul echității.
Securities and Exchange Commission (SEC) elaborează și aplică cerințe de divulgare pentru toate firmele constituite în SUA Companiile listate la principalele burse de valori din SUA trebuie să respecte reglementările SEC.
Chei de luat masa
- Reglementările federale impun divulgarea tuturor informațiilor financiare relevante de către companiile cotate la bursă.
- În plus față de datele financiare, companiile trebuie să își dezvăluie analiza punctelor tari, punctelor slabe, oportunităților și amenințărilor.
- Modificările substanțiale ale perspectivelor financiare trebuie publicate în timp util.
Înțelegerea dezvăluirii
Dezvăluirea mandatată de guvernul federal a apărut în SUA odată cu adoptarea Legii valorilor mobiliare din 1933 și a Legii valorilor mobiliare din 1934. Ambele legi au fost răspunsuri la prăbușirea pieței bursiere din 1929 și la Marea Depresie care a urmat.
Publicul și politicienii au acuzat deopotrivă lipsa de transparență a operațiunilor corporative pentru intensificarea, dacă nu chiar, a cauzat criza financiară.
Sarbanes-Oxley
De atunci, legislația suplimentară, cum ar fi legea Sarbanes-Oxley din 2002, a extins cerințele de divulgare a companiei publice și supravegherea acestora de către guvern.
Conform mandatului SEC, dezvăluirile includ cele referitoare la starea financiară a unei companii, rezultatele operaționale și compensațiile din partea conducerii.
Informații privilegiate
SEC necesită dezvăluiri specifice, deoarece difuzarea selectivă a informațiilor plasează acționarii individuali în dezavantaj. De exemplu, cei din interior pot folosi informații materiale nepublică pentru câștiguri personale în detrimentul publicului general care investește. Cerințele de informare clar conturate asigură companiilor diseminarea adecvată a informațiilor, astfel încât toți investitorii să se afle într-un mediu echitabil.
Companiile nu sunt singurele entități care fac obiectul unor reglementări stricte de divulgare. Firmele de brokeraj, managerii de investiții și analiștii trebuie, de asemenea, să dezvăluie orice informații care ar putea influența și afecta investitorii. Pentru a limita problemele legate de conflictul de interese, analiștii și managerii de bani trebuie să dezvăluie orice acțiuni pe care le dețin personal.
Documente de divulgare cerute de SEC
SEC solicită tuturor companiilor tranzacționate public să pregătească și să emită două rapoarte anuale legate de divulgare, unul pentru SEC însuși și unul pentru acționarii companiei. Aceste rapoarte sunt depuse ca documente numite 10-K și trebuie să fie actualizate de companie pe măsură ce evenimentele se schimbă substanțial.
17 februarie 2020
Apple avertizează că pandemia de coronavirus îi va afecta câștigurile trimestriale.
Orice companie care dorește să devină publică trebuie să dezvăluie informații ca parte a unei înregistrări în două părți care include un prospect și un al doilea document care conține alte informații materiale. Aceste informații includ propriile analize ale punctelor tari, punctelor slabe, oportunităților și amenințărilor (SWOT) ale mediului competitiv în care operează.
SEC impune cerințe de informare mai stricte pentru firmele din industria valorilor mobiliare. De exemplu, ofițerii companiei băncilor de investiții trebuie să facă dezvăluiri personale cu privire la investițiile pe care le dețin și investițiile deținute de membrii familiei lor.
Exemplu de divulgare din lumea reală
Pe 4 martie 2020, răspândirea globală a coronavirusului a condus SEC să sfătuiască toate companiile publice să facă dezvăluiri adecvate acționarilor lor despre impactul probabil al crizei asupra viitoarelor lor operațiuni și rezultate financiare.
Avertismente timpurii
Multe companii au făcut deja exact asta. La jumătatea lunii februarie, Apple a avertizat că pandemia reprezintă o amenințare pentru cifrele sale de venituri, întrucât își pune în pericol lanțul de aprovizionare din China și încetinește vânzările cu amănuntul. Compania a anulat proiecțiile sale anterioare fără a oferi imediat noi estimări.
Companiile aeriene și alte companii legate de călătorii au avertizat, de asemenea, cu privire la impactul asupra afacerilor lor, alături de producătorii de bunuri de larg consum care depind de China pentru producția sau vânzările către consumatori, sau ambele.