Notă de reducere
Ce este o notă de reducere?
O notă de reducere este o obligație de creanță pe termen scurt emisă cu o reducere la par. Notele de reducere sunt similare cu obligațiunile cu cupon zero și bonurile de trezorerie (T-Bills) și sunt emise de obicei de agenții sponsorizate de guvern sau de împrumuturi corporative cu un rating ridicat.
Notele de reducere au date de scadență de până la un an. Notele de reducere nu oferă investitorilor plăți periodice de dobândă. În schimb, investitorii achiziționează note de reducere la un preț redus și primesc valoarea nominală a notei (numită și „valoare nominală”) la scadență.
Chei de luat masa
- O notă de reducere se referă la o obligație de creanță pe termen scurt emisă de obicei de către corporații cu rating înalt sau entități sponsorizate de guvern.
- Corporațiile și guvernele vând note de reducere investitorilor pentru a strânge capital pe termen scurt pentru diverse proiecte.
- Bancnotele de reducere sunt emise la o reducere la egalitate, ceea ce înseamnă că investitorii le cumpără la un cost mai mic decât valoarea nominală a bancnotei.
- Profitul pe care îl câștigă investitorul este diferența dintre prețul de achiziție actualizat al bancnotei și prețul de răscumpărare a valorii nominale pe care investitorul îl primește la scadența bancnotei.
- Notele de reducere ale guvernului sunt considerate investiții sigure, deoarece sunt susținute de credința și creditul deplin al guvernului Statelor Unite.
Înțelegerea unei note de reducere
Bancnotele de reducere sunt titluri cu venit fix care nu efectuează plăți de dobândă pe durata bancnotei. Din moment ce investitorii nu primesc avantajul de venituri din dobânzi periodice, notele sunt oferite la o reducere la alin.
La data scadenței, biletele se maturizează la o valoare nominală peste prețul de achiziție, iar aprecierea prețului este utilizată pentru a calcula randamentul investiției. De exemplu, un investitor care achiziționează o bancnotă de reducere pentru 9.400 USD va primi valoarea nominală de 10.000 USD atunci când acesta scade la 90 de zile de la data achiziției. Investitorului rentabilitate a investiției (ROI) poate fi calculată ca diferența dintre prețul de achiziție și valoarea nominală, care este, $ 10000 – cu $ = $ 9400 de 600 mm.
Calculul unei note de reducere
Reducerea de preț primită de deținătorul obligațiunii la scadență poate fi, de asemenea, luată ca dobândă imputată câștigată pe obligațiune. Pentru a calcula rata efectivă câștigată pe obligațiune, dobânda câștigată poate fi împărțită la produsul valorii achiziției și a timpului până la scadență.
Rata efectivă = 600 USD / [9.400 USD x (90/360)]
Rata efectivă = 25,53%
Majoritatea cumpărătorilor cu venituri fixe instituționale vor compara randamentul până la scadență (YTM) al diferitelor oferte de datorii cu cupon zero cu obligațiunile cupon standard pentru a găsi recuperarea randamentului în obligațiunile cu discount.
În scopuri fiscale, orice câștig obținut din vânzarea sau răscumpărarea obligațiunii cu discount este tratat ca un venit obișnuit până la valoarea acțiunii ratabile a obligațiunii.
Avantajele și dezavantajele notelor de reducere
Unul dintre avantajele notelor de reducere este că acestea nu sunt la fel de volatile ca alte instrumente de datorie. Prin urmare, acestea sunt percepute ca fiind o investiție sigură pentru investitorii care doresc să-și păstreze capitalul într-o garanție investibilă cu risc scăzut.
În plus, aceste instrumente de creanță sunt considerate investiții sigure datorită faptului că sunt susținute de credința și creditul deplin al guvernului SUA. Riscul de neplată este, prin urmare, minim. Achiziționarea de note de reducere se poate dovedi, de asemenea, avantajoasă pentru investitorii care ar avea nevoie de acces la fonduri după o perioadă scurtă de timp.
Un dezavantaj al notelor de reducere este rentabilitatea investiției lor relativ scăzută. Deoarece sunt percepute ca investiții mai sigure, suma pe care un investitor o poate câștiga cu ei este mai mică în comparație cu alte investiții. Investițiile cu risc mai mare au potențialul de a oferi investitorilor un profit mai mare din aceeași investiție principală, dar prezintă și un risc mai mare de pierdere.
În timp ce riscul de nerambursare este minim în cazul notelor de reducere emise de guvern, notele emise de corporații prezintă un risc mai mare de nerambursare. Din această cauză, bancnotele corporative oferă de obicei investitorilor o rată de rentabilitate mai mare comparativ cu bancnotele guvernamentale.
consideratii speciale
Cei mai mari emitenți de note de reducere sunt agențiile sponsorizate de guvern, precum Federal Home Loan Mortgage Corporation ( Freddie Mac ) și Federal Home Loan Bank (FHLB). Aceste agenții emit notițe investitorilor ca o modalitate de a strânge capital pe termen scurt pentru diferite proiecte.
Notele de reducere emise de Freddie Mac, de exemplu, au scadențe care variază de la peste noapte la un an. Bancnotele sunt emise și menținute în formă de înregistrare prin Banca Federală a Rezervei din New York, iar investitorii pot achiziționa bancnotele în valențe de până la 1.000 USD.